PDF《评估报告》

宁夏西部聚氯乙烯有限公司企业价值评估报告 西安正衡资产评估有限责任公司 - 1- 本报告共三册 本册为第一册 宁夏英力特化工股份有限公司收购股权项目所涉及的 宁夏西部聚氯乙烯有限公司企业价值 评估报告 西正衡评报字[2009]051 号 西安正衡资产评估有限责任公司 XI'

AN ZENITH ASSETS APPRAISAL CO.

,LTD 宁夏西部聚氯乙烯有限公司企业价值评估报告 西安正衡资产评估有限责任公司 - 2- 二九年六月十日 宁夏英力特化工股份有限公司收购股权项目所涉及的 宁夏西部聚氯乙烯有限公司企业价值 评估报告目录 第一册 宁夏英力特化工股份有限公司收购股权项目所涉及的 宁夏西部聚氯乙烯有限公司企业价值评估报告 第二册 宁夏英力特化工股份有限公司收购股权项目所涉及的 宁夏西部聚氯乙烯有限公司企业价值评估说明 第三册 宁夏英力特化工股份有限公司收购股权项目所涉及的 宁夏西部聚氯乙烯有限公司评估明细表 宁夏西部聚氯乙烯有限公司企业价值评估报告 西安正衡资产评估有限责任公司 - 3- 本册目录声明

9 评估报告摘要…10 评估报告正文…17

一、委托方、被评估企业及其他评估报告使用者………………….17

二、评估目的…22

三、评估对象和评估范围…23

四、 价值类型及其定义…28

五、评估基准日…28

六、评估依据…28

七、评估方法…33

八、评估假设…51

九、 评估程序实施过程和情况…53

十、评估结论…58 十

一、特别事项说明…61 十

二、评估报告使用限制说明…64 十

三、评估报告日…64 十

四、资产评估机构…65 附件: 宁夏西部聚氯乙烯有限公司企业价值评估报告 西安正衡资产评估有限责任公司 - 4-

1、宁夏英力特化工股份有限公司第四届二十七次董事会决议

2、西安正衡资产评估有限责任公司与英力特股份签订的《资产评估 业务约定书》

3、宁夏西部聚氯乙烯有限公司审计后评估基准日财务报表

4、宁夏英力特化工股份有限公司企业法人营业执照

5、宁夏西部聚氯乙烯有限公司企业法人营业执照

6、宁夏英力特化工股份有限公司承诺函

7、宁夏西部聚氯乙烯有限公司承诺函

8、西安正衡资产评估有限责任公司和评估师承诺函

9、西安正衡资产评估有限责任公司资格证书

10、西安正衡资产评估有限责任公司营业执照

11、参加本评估项目的人员名单及其资格证书复印件 宁夏西部聚氯乙烯有限公司企业价值评估报告 西安正衡资产评估有限责任公司 - 5- 评估说明目录 第一部分 关于评估说明使用范围的声明 第二部分 企业关于进行资产评估有关事项的说明

一、委托方、被评估企业及其他评估报告使用者

二、关于经济行为的说明

三、关于评估对象和评估范围的说明

四、关于评估基准日的说明

五、可能影响评估工作的重大事项的说明

六、资产负债清查情况、未来经营和收益状况预测的说明

七、资料清单 第三部分 资产评估说明

一、评估对象与评估范围说明

二、资产核实情况总体说明 第四部分 成本法评估各类资产及负债的说明

一、流动资产评估说明

二、长期股权投资评估说明

三、设备类资产评估说明

四、房屋建筑物评估说明

五、工程物资和在建工程评估说明

六、无形资产评估说明

七、递延所得税资产评估说明 宁夏西部聚氯乙烯有限公司企业价值评估报告 西安正衡资产评估有限责任公司 - 6-

八、负债评估说明 第五部分 收益法评估说明

一、评估方法

二、企业基本情况说明

三、评估假设和限制条件

四、行业分析

五、评估程序实施过程和情况

六、折现率的计算

七、股权部分权益价值的计算过程和评估结果 第六部分 评估结论及其分析

一、评估结论

二、评估结果增减变动情况及原因分析

三、特别事项说明

四、评估报告使用限制说明 宁夏西部聚氯乙烯有限公司企业价值评估报告 西安正衡资产评估有限责任公司 - 7- 评估明细表目录 表1资产评估汇总表 表2资产评估结果分类汇总表 表3流动资产清查评估汇总表 表3-1-1 货币资金―现金清查评估明细表 表3-1-2 货币资金―银行存款清查评估明细表 表3-1-3 货币资金―现其他货币资金清查评估明细表 表3-3 应收票据清查评估明细表 表3-6 应收帐款清查评估明细表 表3-7 其他应收款清查评估明细表 表3-8 预付帐款清查评估明细表 表3-10 存货清查评估汇总表 表3-10-1 存货―原材料清查评估明细表 表3-10-4 存货―包装物清查评估明细表 表3-10-6 存货―产成品(库存商品)清查评估明细表 表3-10-7 存货―在产品(自制半成品)清查评估明细表 表3-10-9 存货―在用低值易耗品清查评估明细表 表4-2 长期股权投资清查评估明细表 表6固定资产清查评估汇总表 表6-1-1 固定资产―房屋建筑物清查评估明细表 表6-1-2 固定资产―构筑物及其他辅助设备清查评估明细表 表6-1-3 固定资产―管道和沟漕清查评估明细表 表6-2-1 固定资产―机器设备清查评估明细表 表6-2-2 固定资产―车辆清查评估明细表 表6-2-3 固定资产―电子设备清查评估明细表 表6-3 工程物资清查评估汇总表 表6-3-1 专用材料清查评估明细表 表6-3-2 专用设备清查评估明细表 表6-4-1 在建工程―土建清查评估明细表 表6-4-2 在建工程―设备安装清查评估明细表 表7-1 无形资产清查评估汇总表 表7-1-1 无形资产―土地使用权清查评估明细表 表7-1-2 无形资产―其他无形资产清查评估明细表 宁夏西部聚氯乙烯有限公司企业价值评估报告 西安正衡资产评估有限责任公司 - 8- 表8-1 递延所得税资产清查评估明细表 表10 流动负债清查评估汇总表 表10-1 短期借款清查评估明细表 表10-3 应付票据清查评估明细表 表10-4 应付帐款清查评估明细表 表10-5 预收帐款清查评估明细表 表10-6 应付职工薪酬清查评估明细表 表10-7 应付利润(应付股利)清查评估明细表 表10-8 应交税费清查评估明细表 表10-9 应付利息清查评估明细表 表10-10 其他应付款清查评估明细表 表10-12 一年内到期的长期负债清查评估明细表 表11 非流动负债清查评估汇总表 表11-1 长期借款清查评估明细表 表11-6 其他非流动负债清查评估明细表 表12 所有者权益清查评估明细表 表13 资产减值准备备查付表 宁夏西部聚氯乙烯有限公司企业价值评估报告 西安正衡资产评估有限责任公司 - 9- 注册资产评估师声明

一、 我们在执行本资产评估业务中, 遵循相关法律法规和资产评估准 则,恪守独立、客观和公正的原则;

根据我们在执业过程中收集的资料, 评估报告陈述的内容是客观的,并对评估结论合理性承担相应的法律责 任.

二、 评估对象涉及的资产、 负债清单由宁夏西部聚氯乙烯有限公司申 报并经其签章确认;

所提供资料的真实性、合法性、完整性,恰当使用评 估报告是委托方和相关当事方的责任.

三、 我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系;

与 相关当事方没有现存或者预期的利益关系,对相关当事方不存在偏见.

四、我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查;

我们已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注, 对评 估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验, 但不对评估对象的法 律权属做任何形式的保证.

五、 我们出具的评估报告中的分析、 判断和结论受评估报告中假设和 限定条件的限制,评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、 限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响. 宁夏西部聚氯乙烯有限公司企业价值评估报告 西安正衡资产评估有限责任公司 - 10- 宁夏西部聚氯乙烯有限公司企业价值评估报告 西安正衡资产评估有限责任公司 - 11- 宁夏英力特化工股份有限公司收购股权项目所涉及的 宁夏西部聚氯乙烯有限公司企业价值 评估报告 摘要西正衡评报字[2009]051 号 宁夏英力特化工股份有限公司(以下简称 英力特股份 )拟收购国 电英力特能源化工集团股份有限公司(以下简称 英力特集团 )持有宁 夏西部聚氯乙烯有限公司(以下简称 西部公司 )的股权.西安正衡资 产评估有限责任公司接受英力特股份的委托, 对西部公司的企业价值进行 评估. 本报告为英力特股份收购英力特集团持有的西部公司股权之目的, 提供西部公司股东部分权益价值在评估基准日市场价值的参考意见. 本报告评估对象为英力特股份收购英力特集团持有的西部公司股东 部分权益价值,评估范围为西部公司的全部资产及负债. 本报告选用价值类型为市场价值. 评估基准日为

2008 年12 月31 日. 根据国家有关资产评估的法律、法规和资产评估准则,本着客观、 独立、公正、科学的原则,本项目评估人员对委托评估的资产实施了实地 查勘、 市场调查与询证等必要的评估程序, 以持续经营和公开市场为前提, 采用成本法和收益法对西部公司的企业价值进行了评估, 得出评估基准日 西部公司股东部分权益价值的评估结论,具体如下:

(一)成本法初步评估结果 采用成本法对西部公司的全部资产和负债进行评估,得出的评估结 宁夏西部聚氯乙烯有限公司企业价值评估报告 西安正衡资产评估有限责任公司 - 12- 论如下: 资产账面价值为 259,725.91 万元,调整后账面值 259,725.91 万元, 评估值 280,327.92 万元,评估增值 20,602.01 万元,增值率 7.93%. 负债账面值为 190,162.54 万元,调整后账面值为 190,162.54 万元, 评估值为 190,162.54 万元,评估增值 0.00 万元,增值率 0.00%. 净资产账面价值为 69,563.37 万元,调整后账面值为 69,563.37 万元, 评估值为 90,165.38 万元, 评估增值 20,602.01 万元, 增值率 29.62%. 具体评估汇总情况见下表: 资产评估结果汇总表 评估基准日:2008 年12 月31 日 单位:人民币万元 编号项目帐面价值 A 调整后帐面 值B评估价值 C 增值额 D = C-B 增值率% E = D/|B| *100 备注

1 流动资产 41,796.98 41,796.98 41,698.20 -98.78 -0.24

2 可供出售金融资产净额

3 持有至到期投资净额

4 长期股权投资净额 1,706.70 1,706.70 1,705.49 -1.21 -0.07

5 长期应收款

6 投资性房地产

7 固定资产 205,069.55 205,069.55 208,522.91 3,453.36 1.68

8 其中:建筑物77,912.36 77,912.36 79,141.60 1,229.24 1.58

9 设备131,147.49 131,147.49 129,381.31 -1,766.18 -1.35

10 工程物资 5,694.61 5,694.61 5,694.61

11 在建工程 2,111.54 2,111.54 2,111.54

12 固定资产清理

13 生产性生物资产净额

14 油气资产净额

15 开发支出

16 商誉

17 无形资产净额 2,613.40 2,613.40 19,862.05 17,248.65 660.01

18 长期待摊费用

19 其他非流动资产

20 递延所得税资产 733.11 733.11 733.11

21 资产总计 259,725.91 259,725.91 280,327.92 20,602.01 7.93

22 流动负债 140,498.16 140,498.16 140,498.16

23 非流动负债 49,664.38 49,664.38 49,664.38

24 其中:递延所得税负债 宁夏西部聚氯乙烯有限公司企业价值评估报告 西安正衡资产评估有限责任公司 - 13-

25 负债总计 190,162.54 190,162.54 190,162.54

26 净资产69,563.37 69,563.37 90,165.38 20,602.01 29.62 英力特集团持有西部公司 40.76%股权的股东部分权益价值为 36,751.41 万.

(二)收益法初步评估结果 英力特集团持有西部公司 40.76%的股权,鉴于英力特集团在西部公 司(PVC 项目)中按 35.31%享受利润分配;

在宁夏西部聚氯乙烯有限公 司热电分公司(为西部公................