PDF《矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪》

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12 行业跟踪|钢铁 证券研究报告 Ta ble _T itl e 矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪 钢铁行业跟踪(3 月2日-3 月6日) 核心观点: ? 矿山:国内产能利用率降;

外矿发货降,到港量增,港口库存增

2 月27 日,全国

70 家样本矿山企业日总产量 8.

06 万吨,较上次统计 下降 0.57 万吨, 产能利用率 45.3%, 较上次统计下降 3.10%, 总库存 147.3 万吨,较上次统计下降 13.7 万吨.2 月23 日-3 月1日,海外铁矿石发货 总量 2022.5 万吨,较上次统计降 79.2 万吨,中国北方

6 大港口铁矿石到 港量为

974 万吨,较上次统计增

130 万吨.3 月6日,全国主要港口铁矿 石库存总量

9938 万吨,较上次统计增

109 万吨. ? 钢厂:检修高炉容积占比持续增加,亏损企业数量持续增加

3 月6日,全国样本钢厂检修高炉

59 座,较上次统计增加

4 座;

检修 容积占比 21.21%,较上次统计增 1.81%.样本钢厂亏损

130 家,较上次 统计增加

6 家;

亏损比例 79.75%,亏损企业数量持续增加. ? 钢厂:内矿库存下降,外矿库存下降,炼焦煤库存下降

3 月5日, 全国

64 家样本钢厂平均使用进口矿配比 92%, 与上次统计 持平. 样本钢厂进口矿平均库存为 29.27 万吨, 较上次统计下降 5.36 万吨;

国产矿平均库存 1.48 万吨,较上次统计下降 0.15 万吨.3 月6日,50 家 样本钢厂及

53 家独立焦化企业炼焦煤总库存量为 995.05 万吨,较上次统 计下降 81.31 万吨,环比降 7.55%. ? 钢贸商库存总量继续回升,沪终端采购量大幅回升

3 月2日-3 月6日,社会库存总量继续回升.各地区库存全面回升, 钢材品种社会库存全面回升.3 月6日,上海市场样本终端线螺周采购量

9210 吨,增加

7230 吨,增幅 365.15%. ? 预测:市场预计本周矿价稳中偏弱,钢价弱势盘整 ? 重要说明:本报告中有部分数据为两周或更长时间更新一次,所以如 遇数据没有更新的情况,则延用最近一期报告中的统计数据和点评. ? 风险提示:地产需求下行;

钢材出口下滑;

环保去产能不及预期;

矿 石巨头合谋操纵价格. 重点公司盈利预测: Tabl e_E xc el1 公司简称 评级 股价 EPS PE PB 13A 14E 15E 13A 14E 15E 宝钢股份 买入 6.30 0.35 0.35 0.45 18.00 18.00 14.00 0.91 鞍钢股份 买入 5.39 0.11 0.15 0.18 49.00 35.93 29.94 0.82 久立特材 买入 43.02 0.70 0.62 1.20 61.46 55.87 35.85 6.71 大冶特钢 买入 10.41 0.45 0.55 0.65 23.13 18.93 16.02 1.43 八一钢铁 买入 5.46 0.04 0.06 0.12 136.50 91.00 45.50 1.73 数据来源:公司财务报表,广发证券发展研究中心 Tab le_ G rad e 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2015-03-09 Ta ble _Ch art 相对市场表现 Ta ble _ Aut ho r 分析师: 冯刚勇 S0260511010009 020-87555888-8804 [email protected] 分析师: 李莎S0260513080002 020-87555888-8681 [email protected] Tab le_ Re p ort 相关研究: 节后需求重启较缓, 钢价回暖 仍需等待:钢铁行业周报 (3 月2日-3 月6日) 2015-03-08 矿山、 钢厂、 钢贸商动态跟踪: 钢铁行业跟踪(2 月25 日-2 月27 日) 2015-03-02

2015 年2月份钢铁行业 PMI 点评:新订单、新出口订单回 升,3 月行业基本面有望改善 2015-03-02 Ta ble _ Cont a cter 联系人: 李莎 020-87555888-8681 [email protected] 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

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12 行业跟踪|黑色金属 目录索引

一、矿山动态跟踪.4

(一)国内样本矿山产能利用率 45.30%,降3.10%,铁精粉库存降 13.7 万吨.4

(二)外矿发货量降 79.2 万吨,到港量增

130 万吨,港口库存增

109 万吨.4

二、钢厂动态跟踪.5

(一)样本钢厂检修高炉容积占比 21.21%,影响日均铁水产量 21.93 万吨

5

(二) 样本钢厂亏损比例 79.75%,亏损企业数量持续增加

5

(三)样本钢厂进口矿配比 92%,进口矿库存

25 天,国产矿库存

8 天.6

(四)样本厂家炼焦煤总库存减少 81.31 万吨,炼焦煤平均可用 17.08 天.6

三、钢贸商动态跟踪.8

(一)总量继续回升,各品种全面回升

8

(二)上海市场样本终端采购量环比增加

7230 吨9

四、钢厂、钢贸商、下游企业、业内分析人士对矿价、钢价的看法.10

(一)矿价稳中偏弱.10

(二)钢价弱势盘整.10 风险提示

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12 行业跟踪|黑色金属

图表索引 图1:70 家矿山铁精粉产量和产能利用率变动

4 图2:70 家矿山铁精粉库存变动

4 图3:铁矿石发货量和铁矿石到港量(万吨)5 图4:我国港口铁矿石库存变动(万吨)5 图5:样本钢厂检修高炉容积占比和影响日均铁水产量(万吨)5 图6:样本钢厂亏损比例.6 图7:样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比(万吨)6 图8:样本钢厂进口矿和国产矿库存平均天数.6 图9:样本钢厂和焦化厂炼焦煤总库存(万吨)7 图10:样本厂家炼焦煤平均库存和平均可用天数.7 图11:七大区域钢材总库存变动(万吨)8 图12:七大区域螺纹钢总库存变动(万吨)8 图13:七大区域线材总库存变动(万吨)9 图14:七大区域热卷总库存变动(万吨)9 图15:七大区域冷轧板总库存变动(万吨)9 图16:七大区域中厚板总库存变动(万吨)9 图17:上海市场样本终端线螺每周采购量变动情况(吨)9 图18:分区域样本钢厂、矿企对

3 月6日-3 月13 日矿价的调查结果.10 图19:样本钢厂、钢贸商、下游企业、分析人士对

3 月9日-3 月13 日钢价的调 查结果.11 表1:全国和各区域矿山铁精粉产量、产能利用率、库存变动情况(万吨)4 表2:50 家样本钢厂分区域炼焦煤库存变动情况(万吨)7 表3:53 家样本独立焦化厂分区域炼焦煤库存变动情况(万吨)7 表4:七大区域不同品种钢材库存变动情况(万吨)8 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

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12 行业跟踪|黑色金属

一、矿山动态跟踪

(一)国内样本矿山产能利用率 45.30%,降3.10%,铁精粉库存降 13.7 万吨2月27日, 全国70家样本矿山企业日总产量8.06万吨, 较上次统计下降0.57万吨, 产能利用率45.30%,较上次统计下降3.10%,总库存147.3万吨,较上次统计下降 13.7万吨. 图1:70 家矿山铁精粉产量和产能利用率变动 图2:70家矿山铁精粉库存变动 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 表1:全国和各区域矿山铁精粉产量、产能利用率、库存变动情况(万吨) 范围 铁精粉产量 上次产量 产能利用率 上次利用率 铁精粉库存 上次库存 全国 8.06 8.625 45.30% 48.40% 147.3

161 东北 0.625 0.795 36.00% 45.70% 34.3 41.8 河北 4.77 5.025 57.00% 60.00% 29.4 38.4 华北 0.12 0.17 4.40% 6.20% 10.6 11.3 华东 1.64 1.23 72.60% 54.40%

53 50.5 华南 0.905 1.405 33.50% 52.00%

20 19 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 (备注:东北-辽宁、吉林、黑龙江,包含14家样本企业;

华北-内蒙古、山西, 包含15家样本企业;

河北包含25家样本企业;

华东-安徽、山东、江苏,包含6家样 本企业;

华南-四川、湖北、广东、广西,10家样本企业)

(二)外矿发货量降 79.2 万吨,到港量增

130 万吨,港口库存增

109 万吨 2月23日-3月1日, 海外铁矿石发货总量2022.5万吨, 较上次统计下降79.2万吨, 其中澳洲1337.6万吨降53.6万吨;

巴西684.9万吨降25.6万吨;

印度0万吨与上次统 计持平. 2月23日-3月1日, 中国北方6大港口铁矿石到港量为974万吨, 较上次统计增130 万吨.其中澳洲矿到港约为631.3万吨,巴西矿约为155.9万吨. 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

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12 行业跟踪|黑色金属 3月6日,全国主要港口铁矿石库存总量9938万吨,较上次统计增109万吨.目 前贸易矿总量为3125万吨增67万吨;

澳矿5101万吨增34万吨,巴矿1729万吨增47 万吨,印矿45万吨与上次持平. 图3:铁矿石发货量和铁矿石到港量(万吨) 图4:我国港口铁矿石库存变动(万吨) 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心

二、钢厂动态跟踪

(一)样本钢厂检修高炉容积占比 21.21%,影响日均铁水产量 21.93 万吨 3月6日,全国163家样本钢厂395座高炉,检修钢厂数56家,与上次统计持平;

检修高炉59座, 较上次统计增加4座;

检修总容积90030m3 , 较上次统计增加7670m3 ;

检修容积占比21.21%,较上次统计增加1.81%.检修高炉影响日均铁水产量21.93 万吨,较上次统计增加1.72万吨. 图5:样本钢厂检修高炉容积占比和影响日均铁水产量(万吨) 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心

(二) 样本钢厂亏损比例 79.75%,亏损企业数量持续增加 3月6日, 全国163家样本钢厂亏损130家, 较上次统计增加6家;

亏损比例79.75%, 较上次统计上升3.68%,亏损企业数量持续增加. 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

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12 行业跟踪|黑色金属 图6:样本钢厂亏损比例 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心

(三)样本钢厂进口矿配比 92%,进口矿库存

25 天,国产矿库存

8 天 3月5日,全国64家样本钢厂平均使用进口矿配比92%,与上次统计持平. 3月5日,样本钢厂进口矿平均库存为29.27万吨,较上次统计下降5.36万吨;

国 产矿平均库存1.48 万吨,较上次统计下降0.15万吨. 3月5日,样本钢厂进口矿库存平均天数为25天,较上次统计减少4天;

国产矿 库存平均天数8天,较上次统计增加1天. 图7:样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比(万吨) 图8:样本钢厂进口矿和国产矿库存平均天数 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心

(四)样本厂家炼焦煤总库存减少 81.31 万吨,炼焦煤平均可用 17.08 天 3月6日,50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤总库存量为995.05万吨,较 上次统计减少81.31万吨,环比降7.55%. 3月6日,样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤平均库存为13.42万吨,较上次统计下降 1万吨;

炼焦煤平均可用天数为17.08天,较上次统计下降1.33天. 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

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12 行业跟踪|黑色金属 图9:样本钢厂和焦化厂炼焦煤总库存(万吨) 图10:样本厂家炼焦煤平均库存和平均可用天数 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 本次统计期货市场震荡盘整,矿石和钢坯等原材料价格再度走弱,使得原本想 在节后报价拉涨商家的信心转为悲观.现货市场各品种钢材价格延续跌势,由于终 端需求启动较慢,新资源又源源不断到货,市场库存压力犹存,商家只得降价促销 来消化库存,但市场成交依旧没有起色. 表2:50 家样本钢厂分区域炼焦煤库存变动情况(万吨) 钢厂焦煤 上周库存 上上周库存 周环比变动(%) 去年同期 同比变动(%) 华东 152.1 162.7 -10.6 165.7 -13.6 华北 112.5 115.9 -3.4 157.1 -44.6 华中 63.6

70 -6.4 73.5 -9.9 东北

131 140.1 -9.1 153.9 -22.9 西北

26 27 -1 29.5 -3.5 华南

64 69 -5

62 2 西南 68.5 71.7 -3.2 50.9 17.6 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 本次统计独立焦化企业库存继续明显下降,统计的六个地区全部表现为下降, 样本独立焦化企业总库存继2014年10月份之后首次降至400万吨以下水平.目前华东、 东北和西南三个地区库存已经降至去年同期水平以下,其余地区库存也仍有继续惯 性下行趋势.同时,受焦炭库存上升压迫,华北、东北地区焦企开工率继续表现为 小幅下降. 表3:53 家样本独立焦化厂分区域炼焦煤库存变动情况(万吨) 独立焦化厂焦煤 上周库 上上周库存 周环比变动(%) 去年同期 同比变动(%) 华东 31.8

34 -2.2 34.7 -2.9 华北 183.7

208 -24.3 157.6 26.1 华中 69.7 71.7 -2 52.5 17.2 东北

14 16.2 -2.2 24.5 -10.5 西北 45.5 52.5 -7

32 13.5 西南 32.7 37.5 -4.8 37.7 -5 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

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12 行业跟踪|黑色金属

三、钢贸商动态跟踪

(一)总量继续回升,各品种全面回升 区域方面:3月2日-3月6日,社会库存总量继续回升.各地区库存全面回升,其 中华东、华中、华南、西南、华北、西北、东北地区均增幅明显.预计本周社会库 存将继续上行. 品种方面:3月2日-3月6日,各钢材品种间的社会库存全面回升.其中螺纹钢、 线材、热卷库存增幅明显,冷轧板库存小增,中厚板库存微增.预计本周各品种库 存将继续上行. 表4:七大区域不同品种钢材库存变动情况(万吨) 华东 华中 华南 西南 华北 西北 东北 总计 总库存 393.09 121.09 276.01 292.64 186.31 167.58 160.88 1597.6 环 变动 11.35% 5.35% 9.31% 4.51% 5.11% 9.10% 12.76% 8.39% 同比变动 -17.60% -28.87% -25.19% -13.74% -32.43% -32.35% -16.15% -22.85% 螺纹钢库存 134.62 75.68 90.72 180.9 112.43 99.2 107.97 801.52 环比变动 22.85% 6.61% 8.95% 2.67% 5.46% 14.02% 14.94% 10.16% 同比变动 -21.13% -21.36% -33.39% -10.54% -29.56% -32.29% -11.59% -22.45% 线材库存 31.27 13.16 48.79 53.9 7.87 33.47 20.4 208.86 环比变动 15.13% 14.34% 19.17% 9.33% 9.61% 4.37% 20.35% 12.83% 同比变动 -4.23% -9.24% -37.56% -19.17% -56.45% -32.38% -4.81% -25.66% 热卷库存 115.18 15.36 67.4 35.62 40.54 20.2 20.2 314.5 环比变动 7.54% 2.67% 13.09% 8.43% 10.95% 2.43% 3.06% 8.31% 同比变动 -16.43% -45.82% -17.50% -22.48% -39.67% -40.32% -42.12% -26.82% 冷轧板库存 63.5 5.74 56.5 8.28 10.18 6.23 3.53 153.96 环比变动 2.21% -1.03% 0.18% -1.19% 3.56% -1.58% -1.94% 0.98% 同比变动 -9.05% -51.44% -2.42% -23.19% 35.91% 79.02% -9.49% -6.80% 中厚板库存 48.52 11.15 12.6 13.94 15.29 8.48 8.78 118.76 环比变动 3.15% -4.54% 2.44% 5.05% -10.58% 0.00% 2.33% 0.26% 同比变动 -26.56% -42.35% -16.00% 2.42% -34.52% -41.07% -7.58% -26.35% 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 图11:七大区域钢材总库存变动(万吨) 图12:七大区域螺纹钢总库存变动(万吨) 数据来源:我的钢铁网,广发证................