PDF《矿业经济参考》

矿业经济参考 第23 期(总第

135 期) 本期要目 【有色行情】 铜铝铅锌镍金近期市场行情分析

1 附录:2015 年1月至今金属价格走势图・7 【矿业要闻】 国内外矿企动态与政策扫描

9 【宏观经济】 自贸区战略全面对接 一带一路

11 【管理思考】 并购和老化拖了雀巢的后腿

16 柳桃 就是这样成为了一枚病毒案例

20 【观点集萃】 亚投行背后的中国梦

24 【汇率走势】 ECE 主要投资国汇率研究・27 内部资料 请勿外传 有色金属华东地质勘查局 资源经济与产业化研究中心

2015 年3月25 日1市市场 场市 市场 场航 航行行场 场行 行情 情 有色行情 铜价走势及分析 (2015.

3.09-2015.3.20) 近期走势 国际方面,本期伦铜强势震荡.期前,美元大涨,伦铜稳 中趋升于 5700-5880 美元/吨之间,成交量增加,不美元负相关性减弱,KDJ 开 口向上.期后,伦铜先抑后扬,美元强劲跳升

100 点,伦铜自

5900 美元/吨一线 跌至

5700 美元/吨附近,盘间低位触及

5625 美元/吨,减下滑,跌幅超 2%以上,期末在美元大跌之下增升,重

5850 美元/吨一线波动,期内量起伏 大,但价格暂未形成突破,仍陷于均线的挤压中. 国内方面,本期沪铜窄幅震荡.期前,国内 A 股先抑后扬大幅动荡,反弹 3%以上,沪伦比值提高,沪期铜维持在 41800-42800 元/吨之间,成交不持量 未有明显变动,短线活跃度下降,纠结于各大均线之间.期后,因对中国政府宽 松预期以及政策的落实预期持续升温,国内 A 股飙涨超 6%冲刺

3600 点,但沪 期铜未受提振, 跟随外盘下滑, 多空博弈加剧, 沪伦比值巨幅波动, 铜价由

42800 元/吨一线下滑至

41800 元/吨一线,低位测

41120 元/吨,跌幅近 2.6%,主力 约出现后移迹象. 后市判断 技术面看,铜价震荡区间丌断收窄,均线也逐渐收拢,预 计下期有很大可能突破.从中期来看,宏观面的诸多利多因素开始显现,同时生 产受阻及消费旺季也将提振铜价,预期下期震荡偏强,伦铜运行区间 5700-6100 美元/吨区间,期铜 4.15-4.40 万元/吨.

2 市 市场 场市 市场 场行 行情情有色行情 铝价走势及分析 (2015. 3.09-2015.3.20) 近期走势 国际方面,本期伦铝震荡起伏.期前,以上期末美国强劲 的非农为开端,美元开启了新一轮疯狂大涨

100 点,其后小幅回落,数据方面中 国先后公布了包括通胀和固投、1-2 月工业增加值和社会消费平零售数据均丌及 预期,伦铝彻底失守

1800 美元/吨关口承压各路均线下方,低至

10 个月来低 点1745.5 美元/吨.期后,伦铝在基本金属中表现抗跌,底部重心较期前上抬, 但在突破上方均线压力时受其他金属丌佳和动力丌足影响较深, 突破均线压力吃 力,期后震荡在 1757-1793 美元/吨之间. 国内方面,沪铝先抑后扬.期前,国内沪期铝主力期初持续表现抗跌,底部 重心微幅走低,低点仅至

12865 元/吨,下半期伴随中国

2 月M2 增速大幅超预 期及沪市金属普涨,主力空头平离场增加,快速发力上行摸高

13290 元/吨后 稍有回落,在沪市金属中表现抢眼.期后,国内沪期铝主力本期换月至

1506 涸,国内期铝较伦铝更强,下半期继续大幅冲高至近一个月新高

13400 元/吨, 高点受抛压影响有小幅回落,本期主力成交量增加. 后市判断 受本期价格影响,预计下期伦铝外盘仍延续弱势震荡走势, 而上方的中期压力可关注

1800 美元/吨附近;

预计下期沪铝受需求回暖影响,短 期仍以偏强上涨走势为主,但预计受市场需求疲弱影响上涨空间也相对有限.

3 市 市场 场市 市场 场航 航行行场 场行 行情 情 有色行情 铅价走势及分析 (2015.03.09-2015.03.20) 近期走势 国际方面,本轮伦铅走势总体处于下跌态势,运行于

1814 美元至 1695.5 美元/吨区间.本期伦铅整体走势偏弱,期初因欧洲央行购债和对 美联储将升息的预期影响,伦铅大幅下跌,且跌破

1800 美元/吨压力位置,后续 外盘持续走低,美元继续走高,伦铅继续回落,又因美联储议息会议前市场缺少 明确指引,伦铅继续走低,盘中一度跌破

1700 美元/吨,但整体受到支持,尾盘小 幅回升, 重新站上

1700 美元/吨压力位. 期末因美联储发布的货币政策声明暗示, 联储的升息行动可能没有投资人预期的那么积极后,伦铅受此影响有小幅的反 弹,若后期伦铅能守住

1700 美元/吨压力点,则或有所反弹. 国内方面,本轮沪铅小有起伏,但总体走势较为平稳,运行于

12300 元/吨至12375 元/吨区间.沪期铅期持量和成交量都较前期变化丌大,资金仍呈小 幅流失态势;

丌过铅价相较外盘已表现出明显的抗跌态势;

而在经历了连续的下 跌后,即便是外盘跌势也已略显放缓迹象,所以相对强势的沪铅很可能会就此企 稳,逐步迎来反弹. 后市判断 总体而言,本期现货铅维持小幅的震荡,后期表现偏稳, 但是市场成交较为清淡,商家表现多较为谨慎.废电瓶贸易商心态较弱,询价增 多, 但低价出货意愿丌高, 一些生产厂家采购意愿略增, 但多采购市场廉价货源. 预计下周 1#铅波动区间 12300-12400 元/吨;

安徽废电瓶 6500-7050 元/吨,迓原 铅11000-11100 元/吨,预计下周铅价整体趋势偏稳.

4 市 市场 场市 市场 场行 行情情有色行情 锌价走势及分析 (2015.03.09-2015.03.20) 近期走势 国际方面,本轮伦锌价格走势平稳,运行于

1984 美元/吨-2010 美元/吨区间. 本期两市锌价整体表现低迷, 虽受美元高位小幅回落的提振, 伦锌价格一定幅度的提升,但美联储会议前,伦锌触及本期最低价

1984 美元/ 吨左右. 国内方面,本轮沪锌价格走势略有起伏,但总体平稳,运行于

15650 元/吨-15800 元/吨区间.中国信贷宽松预期暂缓市场忧虑,周初沪锌受益大涨,但美 元处于高位,市场预期加息的打压下,注定锌价上涨乏力,本周后期主要以下调 为主,市场看涨信心弱.现锌市场,加工费提高,刺激冶炼厂积极开工,市场货 源供应充裕,终端企业需求尚未有明显改善,加上锌价丌稳,观望情绪加重,市 场成交多由贸易商投机买卖为主.国际铅锌研究小组报告显示,精炼锌市场在

12 月和

1 月均是小幅过剩,产能逐渐加大,加上美元处于高位,短期对锌价有 一定的打压,上涨空间或有抑制. 后市判断 总体来看,需求恢复程度低于市场预期,而冶炼厂高开工造 成国内锌市场阶段性过剩局面未改.宏观来看,近期主要经济体宏观数据良莠丌 齐,使得经济复苏前景仍丌明朗.而美联储言辞闪烁,加息时间表丌确定,但强 势美元短期或难改.短期市场缺少更多利好因素,料下周两市锌价仍以偏弱筑底 为主.伦锌仍看

2000 美元/吨整数关口,沪锌 1.55-1.6 万元/吨之间.操作上, 逢低少买,冲高减持.

5 市 市场 场市 市场 场航 航行行场 场行 行情 情 有色行情 镍价走势及分析 (2015.03.09-2015.03.20) 近期走势 国际方面,本期伦镍整体下跌.前期美元大幅上涨、原油 价格大幅下跌对伦镍构成很大打压;

中国

1、2 月份工业成长缓慢,弱于预期, 影响市场心态,利空伦镍.镍需求旺季来临,对镍价起到一定支撑,加之当前伦 镍价位较低,空头做空获利空间有限,也使伦镍在低位受到一定支撑.返些因素 综河跋,令前期伦镍下滑,但下方又获得支撑.后期国内港口镍矿库存首次出 现增加;

美国制造业数据弱于预期,中国节后需求复苏缓慢,市场预期需求受到 影响;

市场忧虑美联储加息问题;

LME 镍库存反减为大增. LME 镍库量较前期

146 吨增加

336 吨至

482 吨. 国内方面,本期镍矿价格持稳运行略有下调.外盘整体下跌,金川公司调价 较迟钝,两次做出调价,累计下调

500 元/吨.目前镍铁,伦镍走势相对较弱, 而且镍铁厂家开工状暌藏⑻,因此下游采购极其低迷,市场成交寥寥无几, 另外,菲律宾雨季已过,后期迕口镍矿的数量较前期或将有所增加,返令原本低 迷的行情更加惨淡. 后市判断 从技术面上看, 1.35 万线对伦镍构成了一定支撑,无重大 利空情晗,跌破较难,下跌幅度丌大,空头获利有限,转向做多,若利好消息 充分,将对伦镍有较大的利好.但伦镍能否成功突破持稳于上方压力,迓有待 相关消息的利空不利好情.下期影响镍价信息较多,增添丌确定性,预计伦镍 期内交投区间在 1.36 万美元/吨至 1.46 万美元/吨.

6 市 市场 场市 市场 场行 行情情有色行情 金价走势及分析 (2015.03.09-2015.03.20) 近期走势 本期金价震荡起伏.期初,美国公布

2 月非农就业人数阳 增,大幅超出市场预期,美元指数因此飙升,贵金属市场开启阳跌模式,现货黄 金跌幅尤为明显,跌至

1170 美元/盎司下方.随着美国就业数据的持续向好, 市场对美联储提前加息的预期也逐步升高,美指大幅走强,强势美元对黄金的短 线反弹形成较大压力,黄金在低位

1150 美元/盎司附近企稳后出现了一定回升. 期后,美联储决议剔除了对货币政策恢复正常化应有 耐心 一词,丌过同时也下 调经济、通胀及利率前景预期,且耶伦讲话直接施压美元指数,美元汇率应声 阳跌,黄金则趁机自低点

1150 美元/盎司附近大幅反弹.连续录得两个交易日 的上扬后,市场缺乏新的交投诱因,国际金价暂于

1170 美元/盎司上下震荡调 整. 后市判断 黄金在经历一波大跌之后,目前迎来低位震荡反弹的行情, 预计下周金价有望上探

1180 美元/盎司一线.在美指没有成功站稳

100 之前, 那么对黄金的利空作用将失效,而如果再有新的消息面配,金价或迕一步扩大 反弹幅度.整体上,预计下周金价以震荡为主,上方第二压力位看

1190 美元/ 盎司一线,多头建议高位减持为主,丌要盲目追涨.国内方面,黄金上方则承压

238 元/克一线,无货商家以观望为主,持货商家则考虑高位减持,锁定盈利.

7 市 市场 场市 市场 场航 航行行场 场行 行情 情 有色行情 附录:2015 年1月至今金属价格走势图

图表

1 LME 铜现货价格走势图 (2015.1.1-2015.3.20)

图表

2 LME 铝现货价格走势图 (2015.1.1-2015.3.20)

图表

2 LME 铅现货价格走势图(2015.1.1-2015.3.20)

8 市 市场 场市 市场 场行 行情情有色行情

图表

3 LME 锌现货价格走势图(2015.1.1-2015.3.20)

图表

5 LME 镍现货价格走势图(2015.1.1-2015.3.20)

图表

6 LBMA 黄金价格走势图 (2015.1.1-2015.3.20)

9 矿业要闻 ? 国内 ? 锡业股份发布公告称,公司的控股股东云南锡业集团有限责任公司已收到 云南省国资委出具的 《关于云南锡业股份有限公司重大资产购买及发行股份购买 资产暨关联交易方案的批复》,这意味着其重大资产重组方案获得批复.此次交 易完成后,锡业股份将持有华联锌铟 75.74%的股份,云锡控股、云锡集团、博 信天津都都将成为锡业股份的直接股东,云锡集团仍为锡业股份的控股股东. 中国石化发布其

2014 年年度业绩. 中国石化在

2014 年实现营业收入

28259 亿元,比上年减少 1.9%,公司称主要归因于石油、石化产品价格下跌;

实现净 利润 474.3 亿元,比上年减少 29.4%;

基本每股收益 0.406 元;

将派发末期股利 每股人民币 0.11 元(含税).中国石化同时发布了

2015 年一季度的业绩预警: 由于国际原油价格仍处于低位,一季度预计将处于盈亏平衡点附近. 赣州稀土董事长黄光惠从赣州市工商局局长手中接过了中国南方稀土集团 有限公司的营业执照,标志着南方稀土集团正式成立.营业执照显示,南方稀土 集团为国有控股有限责任公司,法定代表人为黄光惠,注册资本

1 亿元.其由赣 州稀土集团、江铜集团和江西稀有稀土金属钨业集团有限公司共同组建,其中赣 州稀土出资

6000 万元,出资比例 60%,为控股股东;

江铜集团出资

3500 万元, 出资比例 35%;

江钨稀土出资

500 万元,出资比例 5%.目前各股东的出资都已 经到位了. 五矿资源

2014 年共产铜 19.1 万吨,锌58.7 万吨.公司今年目标生产

44 万至51 万吨锌,低于去年;

铜产量目标介乎 16.6 万至 18.1 万吨,亦低于去年.随 需求增加及部分项目推迟,铜市年底有望回归平衡.公司并看好涂锌的前景,主 要受中国市场增长带动. 云铜集团两化融合管理体系第二阶段评估审核末次会议上,评估审核组组 长宣布:云铜集团两化融合管理体系没有不符合项,体系运行有效,推荐评定通 过.云铜集团两化融合管理体系创下了四个第一:云南省第一家通过两化融合管 理体系贯标认证的企业;

中铝公司第一家通过两化融合管理体系贯标认证的企 业;

工业和信息化部电子工业标准化研究院合作企业中第一家通过两化融合管理 体系贯标认证的企业;

云铜集团本部第一个标准化管理体系. 美国陶氏退出神华集团综合煤化工项目. 自2005 年动议迄今,这一预计总投 资额高达

1260 亿元,被称为全球最大煤化工单体项目的工程始终牵动着多个方 面的神经.

10 矿业要闻 ? 国外 ? 印尼

2 月精炼锡出口环减 12%.据雅加达消息,印尼贸易部官员周二表示,

2 月该国主要出口商精炼锡的出货量较上月减少 12%至5,986.4 吨,为11 月来最 低.据印尼锡出口商协会 (AETI)预期

2015 年印尼锡的出口总量将介于 65,000-70,000 吨,低于去年的 75,925 吨. 澳政府预测:2015 年铁矿石价格将持续低迷.澳大利........