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策略双周报(8.1-8.16) 风格转换能否成功,存在较大不确定性

2013 年8月19 日 上证指数 深证成指 研究员:陈义新 执业证书编号: S0910512080001

电话:021-62443205 Email:[email protected] 主要观点 ? 行情回顾:市场窄幅震荡,创业板略有下跌

8 月以来, 沪深两市维持震荡上涨走势, 市场走势稍 有分化.

8 月前

5 个交易日, 中小板和创业板涨幅一度领 先主板;

随着

7 月主要经济数据公布,中小板和创业板 有所回落,主板市场整体走势强于创业板,稍强于中小 板.从行业表现看,有色金属、采掘等传统早周期行业 表现相对较好,公用事业、信息服务、食品饮料等高成 长及防御性行业表现相对落后. ? 风格表现:小盘及周期略强,低估值受青睐 在近期市场震荡反弹过程之中,不同风格股票的最 终涨跌幅未有明显差异,但在

7 月份主要经济数据公布 前后,市场风格出现了明显的转换.据统计,在8月上 旬经济数据未公布以前,非周期股走势相对较强;

经济 数据公布之后,周期股奋起直追,非周期股走势有所回 落.最终,周期股走势略好于非周期,但市场资金依然 对于小盘股有明显的偏好. ? 贡献度分析:金融服务和早周期板块拉升指数 截至

8 月16 日, 沪深

300 指数本月上涨 111.12 点, 涨幅为 5.07%.根据 wind 公布的沪深

300 成分股在指数 中的权重统计,有色金属、金融服务、采掘等行业板块 对沪深

300 指数贡献较大;

医药生物、食品饮料、建筑 建材等板块对沪深

300 指数拖累明显. ? 行情展望:风格转换能否成功存在较大不确定性

8 月中上旬, 市场运行基本符合我们此前的预期. 由 于经济数据好于预期,早周期板块出现明显反弹,市场 风格存在往周期股转变的可能,但是在国家调结构、转 方式的大背景之下,周期性行业中长期前景不容乐观. 未来市场风格转换能否成功,主要还要看实体经济层面 中观数据是否支持周期股的上涨, 存在较大的不确定性. 但即便周期股不能持续走强,低估值蓝筹的估值修复仍 将给主板市场反弹注入活力,主板继续震荡走强的可能 性较高.中小板和创业板则要继续警惕高解禁和高估值 双重压力下的风险释放,市场整体收益风险比较低. 航天证券 证券研究报告 策略报告 请阅读最后一页特别申明

2 正文目录

一、市场走势分析与展望.4

(一)行情走势回顾:市场窄幅震荡,创业板略有下跌

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(二)市场风格表现:小盘及周期略强,低估值个股受青睐

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(三)行业贡献度分析:金融服务和早周期板块拉升指数

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(四)市场走势展望: 风格转换存在不确定性

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二、重点行业简评回顾.9 汽车制造成为上半年工业部门中利润最高行业

9 新能源汽车推广中,混客车

3 年或可市场化

9 铁路政企分开后首次大规模车辆招标开启

10 国务院再点污水和生活垃圾处理及再生利用设施建设

10 国家环境监管能力建设 十二五 规划发布

11 国务院关于加快发展节能环保产业的意见环保概念多领域受益

12 风云三号

03 星出厂将大幅提升天气预报能力日本准航母下水.13 印度国产航母下水 X-47B 未来两年将继续用于测试.14 工信部强调为虚拟运营商创造公平竞争环境

14 未来几年,汽车电子领域景气度好于整体半导体行业

15 中国互联网大会今日在京召开

15 苹果新款手机望带动生物识别技术普及

16 草甘膦货紧价扬继续,BPC 钾肥联盟解散.16 石化装备产销上半年下滑.17 中药材价格

200 指数小幅上升,但需求乏力,涨势难以持续

18 WTO 裁定中国不正当对美国鸡肉征收贸易关税点评

19 双周畜禽价格上涨,继续看好畜禽股

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三、重点个股简评回顾.20 航天电子(600879)上半年净利润同比增长 9.24%20 时代新材(600458)中期营收增 16%,轨道交通业务增 39%21 大华股份(002236)业绩望延续较高增速,但竞争加大

22 东方国信(300166)并购扩展非电信行业业务

22 中青宝(300052)发布上半年业绩报告.23 用友软件(600588)持续推进转型升级,前景值得期待

23 乐视网(300104)中长期看好公司发展,短期估值过高

24 千山药机(300216)安瓿生产线需求旺盛,下半年灯检机收入增速有望提升.25 智飞生物(300122)Hib 疫苗未来高增可期

26 泰格医药(300347)主导业务增长略有放缓

26 迪安诊断(300244)业绩增长超预期

27 天士力(600535)业绩延续高增

27 片仔癀(600436)上半年业绩增长略超市场预期

28 三诺生物(300298)上半年业绩增长低于市场预期

28 中恒集团(600252)血栓通放量,业绩增长确定

29 海越股份(600387)发布中报,中小投资者走进万华化学

30 沙隆达 A(000553)大股东中国农化筹划收购其 B 股.31 隆平高科(000998)业绩增长略高于我们的预期

32 航天证券 证券研究报告 策略报告 请阅读最后一页特别申明

3 大北农(002385)为长期的大农业方向布局

32 新希望(000876)定增+行业改善复苏将有望提升公司估值

33 民和股份(002234)下半年鸡苗价格反弹将使业绩

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图表目录

图表 1:A 股主要指数走势一览

图表 2:A 股主要指数涨跌幅度.4

图表 3:沪深两市主要行业涨跌幅

图表 4:沪深两市强弱个股 TOP20.5

图表 5:涨幅较好的概念板块一览

图表

6 涨幅落后的概念板块一览.5

图表 7:非周期股明显跑赢周期股

图表 8:中小盘指数整体走势相对较好.6

图表 9:周期股走势相对稍好

图表 10:低市盈率指数走势相对较强.6

图表 11:主要行业对沪深

300 指数的贡献度(8/1―8/16)7

图表 12:金融服务行业对沪深

300 指数的贡献度(8/1―8/16)7 航天证券 证券研究报告 策略报告 请阅读最后一页特别申明

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一、市场走势分析与展望

(一)行情走势回顾:市场窄幅震荡,创业板略有下跌

8 月份以来,沪深两市维持震荡上涨走势,市场走势稍有分化.其中,8 月前

5 个交 易日,中小板和创业板市场涨幅一度领先主板;

随着月中经济数据公布,中小板和创业板 市场有所回落,主板市场整体走势强于创业板,稍强于中小板指数.截至

8 月16 日,上 证指数收报 2068.45 点,较月初微涨 74.65 点,涨幅 3.74%;

深成指收报 8168.10 点,较 月初上涨 402.69 点,涨幅 5.19%. 中小板和创业板市场整体呈现先扬后抑的走势,中小板涨幅持平于主板,创业板市 场走势明显落后.截至

8 月16 日,创业板指报 1132.09 点,跌58.02 点,跌幅 4.88%;

中小板指报 4808.73 点,上涨 184.86 点,涨幅 4.00%.

图表 1:A 股主要指数走势一览

图表 2:A 股主要指数涨跌幅度 资料来源:Wind,航天证券研发部 资料来源:Wind,航天证券研发部 从行业表现上看,8 月中上旬,沪深两市大部分行业出现不同程度上涨.在申万

23 个一级行业之中,仅有医药生物行业略有下跌.有色金属、采掘等行业涨幅居前,公用事 业、信息服务、食品饮料等行业涨幅相对较小. 从上涨及下跌行业特性来看,由于

7 月份主要经济数据好于预期,有色金属、采掘 等传统早周期行业表现相对较好,公用事业、信息服务、食品饮料等高成长及防御性行业 表现相对落后. 航天证券 证券研究报告 策略报告 请阅读最后一页特别申明

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图表 3:沪深两市主要行业涨跌幅

图表 4:沪深两市强弱个股 TOP20 代码 简称 涨幅榜 行业 代码 简称 跌幅榜 行业 002071.SZ 江苏宏宝 76.95% 轻工制造 600251.SH 冠农股份 -22.63% 化工 600566.SH 洪城股份 72.76% 机械设备 000892.SZ *ST星美 -16.40% 综合 000555.SZ ST太光 70.98% 信息设备 300241.SZ 瑞丰光电 -14.80% 电子 300067.SZ 安诺其 67.55% 化工 002306.SZ 湘鄂情 -14.47% 餐饮旅游 002160.SZ 常铝股份 53.26% 有色金属 002635.SZ 安洁科技 -14.11% 电子 000616.SZ 亿城股份 50.18% 房地产 300113.SZ 顺网科技 -13.87% 信息服务 000428.SZ 华天酒店 48.60% 餐饮旅游 600189.SH 吉林森工 -13.25% 农林牧渔 000723.SZ 美锦能源 48.36% 采掘 300154.SZ 瑞凌股份 -12.95% 机械设备 600822.SH 上海物贸 45.57% 商业贸易 601117.SH 中国化学 -12.82% 建筑建材 000938.SZ 紫光股份 45.40% 信息设备 002230.SZ 科大讯飞 -11.57% ........