PDF《王雷,黄聪》

[收稿日期]

2012 07

24 [基金项目]国家哲学社会科学基金青年项目( 10CGJ024) [作者简介]王雷( 1974― ) , 男, 河南内黄人, 东华大学旭日工商管理学院副教授, 硕士生导师, 博士, 主要研究方向为产业经济 学;

黄聪( 1988― ) , 男, 河南周口人, 东华大学旭日工商管理学院硕士生, 主要研究方向为国际贸易.

第9 卷第6 期2012 年11 月南京审计学院学报Journal of Nanjing Audit University Vol. 9, No.

6 Nov. ,

2012 我国环境规制对不同来源国 FDI 的影响 王雷, 黄聪(东华大学 旭日工商管理学院,上海 200051) [摘要]利用对中国直接投资排名前33 位国家和地区的面板数据, 对环境规制等因素与不同来源国 FDI 流 入的关系进行研究, 结果显示, 我国环境规制虽然在一定程度上阻碍了来自发展中国家的 FDI, 但对发达国家的 FDI 并未产生影响.由于我国FDI 大部分来自发达国家, 因此我国环境规制对 FDI 流入的影响是有限的.提高我 国的环境规制水平不但不会抑制FDI 企业的进入, 反而可以提高高新技术企业的竞争优势, 发挥这些企业的技术 扩散、 外溢效应, 更好地实现招商引资的战略目的. [关键词]外商直接投资(FDI);

环境规制;

环境绩效指数(EPI);

污染避难所假说;

来源国;

国际贸易 [中图分类号]F832.

6 [文献标识码]A [文章编号]

1672 8750( 2012)

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一、引言 近年来, 随着FDI 的大量进入, 与之相伴的污染转移问题与环境恶化问题也日益凸显.如何通过 环境规制来改善和提升 FDI 的质量成为学者们关注的热点问题. 有学者认为环境规制对外商直接投资具有一定的抑制作用.Walter 提出 污染避难所假说 , 认 为严格的环境规制政策会提高企业的生产成本, 而较为宽松的环境规制政策则能够有效地降低企业 的生产成本, 因此, 为实现利润最大化, 企业就会选择转移到环境规制水平较低的国家或地区进行生 产[ 1].Dasgupta 在研究中发现, 较低的环境管制水平会使污染密集产业在国际竞争中形成比较优势, 一旦发展中国家都竞相采取降低本国环境规制水平的措施, 以获取产业在国际竞争中的比较优势, 那 么势必形成 污染避难所 [ 2].John 和Catherine 分析了环境规制对美国各州吸收FDI 的影响, 认为某 个地区的环境规制严格化会减少该地区吸收的 FDI[ 3].Mani 研究了从1960 年到1995 年间世界主要 经济体环境规制与贸易之间的关系, 发现OECD 国家环境规制的严格化导致污染密集型行业的转移, 使发展中国家污染密集产业的出口快速增加, 而且污染密集型行业在 OECD 国家的萎缩与这些行业 在发展中国家的快速发展是一致的[ 4].Levinson 研究了美国、 加拿大和墨西哥三国

130 个制造业环 保成本与行业净进口之间的关系发现, 排污成本增加最多的行业, 其净进口增加也最多, 而且行业的 环境规制成本对净进口的变化有显著的影响[ 5].我国学者吴玉鸣的研究发现, 中国环境规制水平的 上升会对滞后期的外商直接投资产生负面影响, 但其影响程度小于经济发展水平和市场化程度等因 素对外商直接投资的影响[ 6].沈坤荣等人以我国30 个省份的面板数据为基础进行了实证研究, 结果 显示: 外商直接投资对我国东中西部地区造成环境污染的程度有较大差异, 从统计上看, 外商直接投 ・

3 6 ・ 资与环境管制力度之间存在显著的关系, 中西部地区引进外商直接投资的数额随着环境管制力度的 增强而显著减少[ 7]. 也有学者认为环境规制对外商直接投资没有影响, 甚至会起到正的促进作用.Porter 提出 波特 假说 , 认为环境规制的严格化使企业可以通过创新弥补成本的增加, 从而提高企业的收益.相对于 不受管制的企业而言, 创新型企业的竞争优势将更为明显[ 8].Jaffe 的研究结论说明, 环境规制与污 染密集型产业转移之间没有必然的联系, 环境规制不是导致污染密集产业转移的主要原因.相反地, Jaffe 认为有远见的企业会适应与环保有关需求的变化, 增加新设备的投资以提高生产效率.因此, 环境规制对 FDI 还有相当大的促进作用[ 9].Christer 通过研究中国28 个省的数据发现, 虽然在中部 和西部等不发达地区的环境规制对外商直接投资的流入具有抑制作用, 但是从全国来看环境规制对 外商直接投资并没有显著性影响[ 10].Dean 通过研究中国的 FDI, 发现更严格的环境规制虽然阻碍了 华人资本的流入, 但却吸引了更多的非华人资本[ 11]. 上述关于环境规制与FDI 的关系的研究具有极大的借鉴意义.但是相关研究大多集中在环境规 制对 FDI 区位选择和行业分布的影响方面, 较少关注投资来源国的特征因素对 FDI 流入的影响.事 实上, 正如 Taylor 所说, 国家的特征影响在环境规制与 FDI 的关系中具有重要作用.不同投资来源国 在环境规制水平、 资本积累、 技术水平和经济结构等方面存在显著差异, 从而成为影响 FDI 流入量的 重要因素[ 12].为此, 有必要在对投资来源国进行分类讨论的基础上, 进一步深入研究环境规制与 FDI 流入量的关系.本文在对 FDI 不同来源国进行分类的基础上, 利用对中国直接投资排名前33 位的国 家和地区2000 年到2009 年的面板数据, 试图检验环境规制及相关因素对不同来源国 FDI 的影响. 本文力图为优化 FDI 来源结构、 改善和提升 FDI 质量提供理论基础.

二、理论分析与假设提出 Taylor 认为, 环境规制并不是决定跨国公司进行投资决策的唯一决定性因素, 其他因素(如东道 国的市场规模、 资本存量、 劳动力成本和素质、 技术水平、 基础设施、 政治稳定性等)都会影响企业的 投资决策[ 12].因此, 环境规制与 FDI 的简单双变量模型无法解释二者之间的关系, 只有把环境规制 与其他影响因素同时纳入模型时, 研究环境规制水平对 FDI 的影响才具有实践意义. 借鉴区位优势理论, 投资的区位选择取决于生产要素的投入和成本、 运输成本、 通讯成本、 国内外 市场、 金融制度和金融市场状况以及当地风俗习惯等因素.Grosse 也认为两国贸易量、 投资国的市场 规模、 两国市场的相似性、 两国在地理上的距离以及两国相对的资本成本与回报率是影响FDI 流入量 的重要因素[ 13].综合以上研究成果, 本文以相对环境规制水平为自变量, 以距离、 投资国的借贷成 本、 经济发展水平的差异性、 双边贸易关系为控制变量, 实证检验环境规制对不同来源国 FDI 流入的 影响.

(一)相对环境规制水平 相对环境规制水平是指中国相对于投资来源国的环境规制水平.上文已经提到, 严格的环境规 制水平会增加企业成本, 处于污染密集型行业的企业倾向于到环境规制水平相对较低的国家进行生 产, 从而形成 环境避难说 .Xing 通过研究发达国家的相关行业发现, 东道国低的环境规制水平对 来自发达国家污染密集型行业的投资具有吸引力[ 14].而以中国为研究对象的文献同样有类似结论, 例如我国学者杨涛认为, 我国环境规制水平的上升对吸引外商直接投资存在着显著的负影响[ 15].吴 玉鸣的研究结论显示, 中国环境规制水平的上升会对滞后期的外商直接投资产生负面影响[ 6].基于 以上分析, 本文提出第一条假设. 假设1: 中国的相对环境规制水平越低, 则FDI 的流入量越大.

(二)距离 距离是指投资来源国经济中心与中国经济中心之间的距离.一些学者利用引力模型研究国际投 ・

4 6 ・ 资问题时发现, 距离的增加会导致FDI 成本提高.例如学者Michael、 Gao Ting 认为距离会增加运输、 通讯成本, 从而成为外商直接投资的抑制因素[

16 17], 由此导出本文第二条假设. 假设2: 投资来源国与东道国之间的距离对FDI 具有负面的影响.

(三)投资国的借贷成本 借贷成本即投资国企业的资本成本.国外学者Grosse 认为投资来源国的借贷成本越高, 使用的 资本成本越高, 越不利于对外直接投资[ 13].Gao Ting 认为贷款利率较低国家的公司对外进行投资 时, 其贷款所需要偿还的利息越少, 负担也越少[ 17].因此本文提出假设3. 假设3: 投资来源国的借贷成本与FDI 具有负相关性.

(四)经济发展水平的差异性 通常情况下, 两国经济发展水平的差异性越小, 即经济发展水平越相似, 则投资关系越密切.因 为相似的经济发展水平会导致相似的需求结构, 这不仅有利于商品的交换, 而且有利于吸引那些市场 寻求型的直接投资.学者Lecraw 认为, 发展中国家更倾向投资于发展中国家[ 18], 而Davidson 则认为 发达国家之所以愿意投资于发达国家正是由于相似的需求偏好和技术水平[ 19].基于以上观点, 本文 提出假设4. 假设4: 投资来源国与中国的经济发展水平的差异性越小, FDI 的流入量越大.

(五)双边贸易关系 跨国公司可以通过出口贸易和直接投资两种方式进入国外市场, 企业要进入一个新的市场通常 会先采用商品出口的方法对其进行渗透, 当对这一市场了解到一定程度之后开始进行直接投资. Pearce 和Sun 经验研究的结果证明了直接投资与贸易之间存在着相互促进的关系[

20 21].Horst 认为 贸易与投资是相互替代的作用[ 22].Robert 发现双边贸易流量显著地影响了外商直接投资量[ 23].因 此可见, 双边贸易流量与直接投资之间具有一定的正相关性.由此本文提出假设5. 假设5: 投资来源国与中国的双边贸易关系越密切, 则FDI 的流入量越大.

三、模型构建

(一)变量定义与指标选择 1. 因变量: FDI 因变量为外商直接投资额( FDI) .本文采用各投资来源国对中国的直接投资流入金额来衡量外 商投资额. 2. 自变量: 相对环境规制水平( ER) 本文选取了涵盖范围较广的环境绩效指数( EPI) 作为衡量环境规制水平的变量.环境绩效指数 是由耶鲁大学和哥伦比亚大学的学者........