PDF《阁下在阅读以下讨论及分析时 ,应连同本招股说明书附录一会...》

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255 ― 阁下在阅读以下讨论及分析时,应连同本招股说明书附录一会计师报告所载截至2015 年、2016年及2017年12月31日止年度与截至2018年6月30日止六个月的经审计合并财务资 料及相关附注一并阅读.

我们的合并财务资料乃根 《国际财务报告准则》 编制. 以下讨论及分析载列反映我们当前对未来事件及财务表现之观点的前瞻性陈述,当 中涉及风险及不确定因素.该等陈述乃基於我们依榧岸怨录⒌鼻白纯黾霸 期未来发展的了解和在有关情况下我们认为适当的其他因素所作假设及分析.评估我们 的业务时,阁下应审慎考虑本招股说明书 「风险因素」 一节所载资料. 总览 根ト羲固厣忱谋ǜ,我们是全球领先的药物研发服务平台,2017年的收益居亚 洲首位,致力於重塑发现、开发及制造创新药物的业务.我们提供全面配套的研究及生产 服务,覆盖小分子药物的整个发现、开发及生产流程.我们同时提供细胞及基因疗法的研 发及生产服务,以及医疗器械测试服务. 根ト羲固厣忱谋ǜ,我们是少数的全面端到端新药物研发服务平台之一,具有 覆盖整个药物发现、开发及生产价值链的服务能力.我们的端到端平台贯穿概念探索至商 业生产整个流程,让所有人均可以进行药物发现、开发和生产.通过我们的平台,我们能够 迎合不断扩大且多元的全球客户群需求,包括跨国制药公司及生物科技公司,以至创投、 初创和虚拟公司以及学者及非营利研究机构.截至2018年6月30日止十二个月,我们为3,380 名客户提供服务.我们享有极高的客户忠诚度,与许多客户建立牢固的工作关系.营业纪 录期间,我们前十大客户的留存率为100%. 营业纪录期间,我们的收入增长强劲.截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度 与截至2017年及2018年6月30日止六个月,我们的收入分别为人民币4,883.3百万元、人民币 6,116.1百万元、人民币7,765.3百万元、人民币3,665.4百万元及人民币4,409.2百万元.我们於 截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度与截至2017年及2018年6月30日止六个月分别录 得净利润人民币683.8百万元、人民币1,121.0百万元、人民币1,296.7百万元、人民币781.7百万 元及人民币1,304.1百万元. 呈列基准 我们的前身於2000年12月在中国成立,后於2017年3月1日改制为股份有限公司.我们於 整个营业纪录期间是本集团现时旗下公司的控股公司.我们主要通过七家一级子公司经营 业务,即上海药明、武汉药明、天津药明、苏州药明、药明康德香港、药明康德国际及成 都药明.我们亦透过合全药业经营,其股份於全国股转系统挂牌.本集团财务资料按照 《国 际财务报告准则》 (包括国际会计准则理事会 ( 「国际会计准则理事会」 ) 批准的一切准则及诠 释) 编制.此外,本集团已选择就营业纪录期间的财务报表提前应用 《国际财务报告准则》 第15号 「客户合约收益」 (於2018年1月1日或其后开始的年度有效) . ―

256 ― 影响我们经营业绩及财务状况的因素 我们的经营业绩、财务状况及财务业绩於各期间的比较主要受以下因素影响: 全球医药、细胞和基因疗法及医疗器械研发支出和外判率增长 我们的财务业绩增长主要是由於对我们提供的医药、细胞及基因疗法和医疗器械一体 化发现、开发及生产服务的需求不断大幅增加,需求增加从根本上主要源於该等领域的全 球研发支出增加,以及增加向包括我们在内的外界服务供应商外包有关工作.根ト羲 特沙利文报告,全球药物研发外包服务市场 (包括CRO及CMO/CDMO服务市场) 规模由2013 年的703亿美元增至2017年的1,041亿美元,复合年增长率为10.3%,预期2022年将增至1,785 亿美元,自2022年开始的复合年增长率为11.4%.尤其是,中国医药研发开支近年来大幅增 加.此趋势预期将进一步增加对包括我们在内所提供之外包服务的需求.此外,根ト 斯特沙利文报告,预料2017年至2022年的五年内,中国的政策会继续聚焦推动创新专利药 物的开发,预料会吸引更多资金投入小分子药物的开发.我们估计会继续受惠於上述有利 的政策及市场趋.有关医药外包服务市场增长动力的详细讨论,请参阅 「行业概览」 一节. 我们自现有及新客户取得新项目的能力 我们能否从现有客户及新客户取得新项目极取决於我们的服务质量、价格、服务围 及产能.营业纪录期间,我们的一体化服务及强大的技术实力使我们能自现有客户手中取 得新合约及吸引新客户.截至2018年6月30日止十二个月,我们向3,380名客户提供服务.详 情请参阅 「风险因素 ― 与我们业务及行业有关的风险 ― 我们依赖客户在医药、细胞和基因 疗法及医疗器械的发现、测试、开发及生产的外包服务方面的开支及需求.该等开支或需 求下降可能对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流量及前景产生重大不利影响.」 我们的服务组合 不同项目所需服务或因多项因素而存在重大差异,如项目分为几个阶段及处於哪个阶 段、是否需要我们自身的专利技术以及项目进行过程中是否会产生可申请专利的知识产权. 因此,我们的收入及毛利率因项目不同而存在差异.服务规模及类型不同的项目组合如有 任何重大变动,可能会影响我们的经营业绩,尤其是我们的整体利润率. 我们管理直接劳动力成本的能力 直接劳动力成本主要包括我们业务单元雇员的薪金、花红、股份薪酬及社会保障成本, 截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度与截至2017年及2018年6月30日止六个月分别为 人民币1,217.0百万元、人民币1,335.7百万元、人民币1,715.5百万元、人民币855.6百万元及人 民币1,092.3百万元.我们的直接劳动力成本近年来因我们扩充经营规模、增加平均薪金及 花红和增聘科学家及研究技术人员而增加.我们大部分雇员於中国聘用,营业纪录期间, 中国的平均劳动力成本总体稳定增加,尤其是训练有素的雇员 (正如我们的雇员) .直接劳 动力成本波动可能会导致服务成本波动. ―

257 ― 我们拨付资本开支的能力 我们身处资本密集型行业,发现和研发药物、医疗器械和细胞及基因疗法需投入大量 资本开支.我们能否不断扩展业务,一定程度上取决於我们能否拨付资本开支扩建和装修 物业及厂房、更换和升级设备及技术.截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度与截至 2017年及2018年6月30日止六个月,我们的资本开支总额分别为人民币931.6百万元、人民币 958.6百万元、人民币1,363.0百万元、人民币556.7百万元及人民币797.1百万元. 我们能否按商业合理条款获得足够融资是支持扩建计划的关键.我们以往以经营所得 现金流量、来自银行贷款的债务融资、2016年发行股份所得款项以及我们在上海证券交易 所发行普通股 ( 「A股上市」 ) 所募集款项拨付资本开支.我们计划以经营所得现金流量、其他 贷款融资、A股上市所得款项净额及本次发售所得款项拨付资本开支.支持扩建计划所用 资本开支会增加折旧费用,而就有关资本开支获得的任何其他债务融资会增加利息开支. 我们借款的数目及以其他融资方式筹集的总金额以及借款费用波动可能影响财务成本、经 营业绩及财务状况. 投资公允价值 为建立生态系统,我们於医药健康生态系统内多类公司中进行选择性投资,包括投资於 (a)适合且支持我们现有价值链的目标;

(b)我们认为可推动医药健康行业发展的尖端技术;

(c)战略性长期投资;

及(d)风险投资基金,均可让我们接触到更多医药健康生态系统的参与 者并保持科学前沿地位.2018年1月1日前,我们根 《国际会计准则》 第39号将该等投资入账 列为按成本或公允价值计量且变动计入其他全面收益的可供出售投资 ( 「可供出售投资」 ) . 自2018年1月1日应用 《国际财务报告准则》 第9号后,我们已选择将该等投资重新分类为按公 允价值计入损益的金融资产 ( 「按公允价值计入损益的金融资产」 ) .截至2017年12月31日止 三年度,我们於其他全面收益确认可供出售投资公允价值收益分别人民币9.4百万元、人民 币13.7百万元及人民币39.1百万元.截至2015年及2017年12月31日止年度,我们在损益确认 出售可供出售投资收益分别人民币226.1百万元及人民币32.1百万元.截至2018年6月30日止 六个月,我们在损益就该等投资确认按公允价值计入损益的金融资产公允价值收益人民币 ........