PDF《小额贷款公司发展前景》

资产配置报告动态信息 巴曙松教授及其研究团队 小额贷款公司发展前景 小额贷款公司发展前景 小额贷款公司发展前景 小额贷款公司发展前景 事由 事由 事由 事由: : : : 近年来, 小额贷款公司的出现弥补了银行贷款中的空缺, 为缓解小微企业资金困局开拓了一 条新渠道.

2012年3月,国务院审批通过《浙江省温州市金融综合改革试验区总体方案》, 温州 金改 启动;

5 月,银监会专门出台《关于鼓励和引导民间资本进入银行业的实施意 见》,专门提出了小贷公司转制村镇银行发起设立的问题.改革政策的出台刺激,为现有小 额贷款公司指明了发展方向, 提供了民间资本转变为合法金融资本的途径, 具有促进发展存 量企业、吸引鼓励增量企业的双重作用. 点评 点评 点评 点评: : : : 1. 1. 1. 1. 小额贷款公司发展跃进 小额贷款公司发展跃进 小额贷款公司发展跃进 小额贷款公司发展跃进 作为政府规范民间金融的试点, 小贷公司近年来发展迅速. 据中国人民银行统计, 截至

2012 年12 月末,全国共有小额贷款公司

6080 家,从业人员

70343 人,实收资本 5146.97 亿元, 贷款余额 5921.38 亿元, 全年新增贷款

2005 亿元. 对比去年同期, 全国小贷公司增加了

1798 家,贷款余额增长了

2006 亿元,全年新增贷款增长了

70 亿元.中国小贷行业贷款余额 5921.38 亿元,全年新增贷款

2006 亿元,同比增长 51%,高出同期人民币贷款增速

37 个百 分点.这些数据表明在

2012 年经济下行压力较大情况下,我国小额信贷事业仍然呈现了强 劲的发展态势.

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1 我国小额贷款公司历年统计数据 (单位:家) 数据来源:中国人民银行

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2 我国小额贷款公司贷款余额增速与 人民币贷款余额增速对比 数据来源:中国人民银行 2. 2. 2. 2. 利率管制少 利率管制少 利率管制少 利率管制少、 、 、 、费率收取灵活 费率收取灵活 费率收取灵活 费率收取灵活, , , ,小额贷款公司目前盈利良好 小额贷款公司目前盈利良好 小额贷款公司目前盈利良好 小额贷款公司目前盈利良好 小额贷款公司必须使其提供的金融服务所获得的收入可以覆盖其营业成本和资金成本, 以实 现其独立生存并不断发展壮大,目前其财务的可持续性主要依靠利率和费用两方面的收取 上. 银行不能满足大量的小微企业资金短缺需求, 这使得小贷公司在资金定价上具有很大的 资产配置报告动态信息 巴曙松教授及其研究团队 优势,通过利率和费用双项收取的灵活性,大部分小贷公司都处于盈利状态.据人民银行统 计,2012 年前

11 个月全国小贷公司资本利润率平均为 7.3%,全年平均 7.6%.《2012 中国 小额信贷机构竞争力发展报告》显示,2012 年我国竞争力前

100 家小额贷款公司的资产同 比增长 46%,平均营业费用率 1.38%,不良资产大约为 1.46%,盈利能力达到 17.32%. 3. 3. 3. 3. 小额贷款公司转制村镇银行的 小额贷款公司转制村镇银行的 小额贷款公司转制村镇银行的 小额贷款公司转制村镇银行的前景 前景 前景 前景分析 分析 分析 分析: : : :意愿不强 意愿不强 意愿不强 意愿不强

2009 年6月,银监会发布《小额贷款公司改制设立村镇银行暂行规定》 ,规定符合条件的小 贷公司未来可获得金融牌照.2012 年5月,国务院发布的《国务院关于进一步支持小型微 型企业健康发展的意见》指出,适当放宽小额贷款公司单一投资者持股比例限制,符合条件 的小额贷款公司可根据有关规定改制为村镇银行.2012 年5月26 日,银监会再次发布《关 于鼓励和引导民间资本进入银行业的实施意见》 ,强调符合规定的小贷公司可以依法改制为 村镇银行. 转制面临 转制面临 转制面临 转制面临主发起人原则 主发起人原则 主发起人原则 主发起人原则, , , ,控制权 控制权 控制权 控制权易主 易主 易主 易主. . . . 根据 《小额贷款公司改制设立村镇银行暂行规定》 (银 监发[2009]48 号)以及《村镇银行管理暂行规定》 (银监发[2007]5 号) ,小额贷款公司转制 村镇银行后最大股东或唯一股东必须是银行业金融机构. 最大银行业金融机构股东持股比例 不得低于村镇银行股本总额的 20%.即使温州 金改 做了一些突破尝试,包括联合

10 家 小贷公司成立一家村镇银行、用 双主发起人 (小贷公司与发起银行持股比例相同)改制成 村镇银行等, 但银监部门并未松动银行业金融机构作为主发起人和大股东的原则. 这意味着 小贷公司如为解决融资问题改制,就必须牺牲控股权和经营主导权. 转制成本 转制成本 转制成本 转制成本较 较较较高 高高高, , , ,商业不合算 商业不合算 商业不合算 商业不合算. . . .作为 贷款业务零售商 ,小贷公司若只为解决融资问题或拿 到牌照而简单转制,其付出的商业成本和监管成本将极大增加.一是商业成本 一是商业成本 一是商业成本 一是商业成本. . . .银行相关业 务带来的成本偏高,单就结算业务便会带来不菲成本,包括现金业务、支付业务以及营业网 点的成本等等,而村镇银行无法通过规模效应来实现成本均摊.二是监管成本 二是监管成本 二是监管成本 二是监管成本. . . .银行风险的 特殊性及涉及公众利益的广泛性使其面临严格审慎的监管, 包括资本充足率监管、 资产质量 监管、利率风险监管、流动性监管、具体业务及合规性监管等.因此,小贷公司转制村镇银 行后同样面临高额的商业和监管成本,对于小贷公司来说并不合算. 转制后吸储公信力 转制后吸储公信力 转制后吸储公信力 转制后吸储公信力成为最大 成为最大 成为最大 成为最大挑战 挑战 挑战 挑战. . . .一直以来,村镇银行普遍存在着个人客户和企业客户双 重 吸储难 的问题,使得其存款规模占金融机构存款总量比率很低.主要原因有三点:一 是存款来源有限, 村镇银行目前大都未开通银行卡业务和理财产品销售业务;

二是村镇银行 的网点较少,现代化支付手段匮乏,没有进入 银联系统 ,储蓄吸引力不足;

三是村镇银 行不具备大型商业银行声誉、结算网络等优势. 4. 4. 4. 4. 小额贷款公司的转制路径 小额贷款公司的转制路径 小额贷款公司的转制路径 小额贷款公司的转制路径设想 设想 设想 设想 参照香港银行成熟的三级发牌制度,我们可以把信贷市场分为三个层次.第一是用自己的 资金或有限的、低杠杆的外源资金进行放贷的贷款公司,这类公司不得对公众吸收存款. 第二类是有限持牌银行,或称之为金融公司,这类机构可以吸收有限定的存款进行信贷活 动,诸如我国的财务公司、汽车金融公司等非银行金融机构.第三类是持牌银行,或称为 商业银行,这类机构可以吸收各类存款(包括小额存款),办理结算,发放贷款. 小额贷款公司发展路径分为三步 小额贷款公司发展路径分为三步 小额贷款公司发展路径分为三步 小额贷款公司发展路径分为三步: : : :第一步是用自己的钱和少量借债发展的小贷公司,第二 步是成为可以接受有数额和期限限制存款的有限牌照金融公司,第三步才是成为吸收小额 存款、办理结算等所有银行业务的全牌照银行,这不仅需要较长的时间完善公司的风险管 控,更是需要达到一定的资产规模.因此,如如如如政策 政策 政策 政策鼓励 鼓励 鼓励 鼓励, , , ,除了直接转制为村镇银行 除了直接转制为村镇银行 除了直接转制为村镇银行 除了直接转制为村镇银行, , , ,小额 小额 小额 小额 资产配置报告动态信息 巴曙松教授及其研究团队 贷款公司还可以选择先发展为金融公司作为过渡 贷款公司还可以选择先发展为金融公司作为过渡 贷款公司还可以选择先发展为金融公司作为过渡 贷款公司还可以选择先发展为金融公司作为过渡, , , ,这将极大提升优秀 这将极大提升优秀 这将极大提升优秀 这将极大提升优秀小贷公司的 小贷公司的 小贷公司的 小贷公司的未来价值 未来价值 未来价值 未来价值 空间 空间 空间 空间. . . .

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3 小额贷款公司转型之路设想 市场影响评估 市场影响评估 市场影响评估 市场影响评估: : : : 参股小额贷款公司值得关注 参股小额贷款公司值得关注 参股小额贷款公司值得关注 参股小额贷款公司值得关注. . . . 小额贷款公司的种种政策期待,其本质上是市场对于我国金融 体制创新的期待.温州市金融综合改革试验区的创立,标志着改革迈出了实质性一步,市 场小额贷款公司概念的活跃,反映出了目前市场希望小额贷款公司与村镇银行突破既有相 关条例的限制,进而改变我国金融业格局.目前小额贷款公司的发展正处于平稳上升期, 各省市自治区均有相关发展规划,更有地区先期发布了促进行业发展的措施.即使转制村 镇银行的改革具体条例推出不甚顺利或不如预期,也不会影响目前的行业发展基本面.从 目前的发展情况来看,税收、批准等各项优惠的推出是较大概率事件. 1. 1. 1. 1. 投资 投资 投资 投资小额贷款公司 小额贷款公司 小额贷款公司 小额贷款公司需要注意的问题 需要注意的问题 需要注意的问题 需要注意的问题 制度问题 制度问题 制度问题 制度问题: : : :法律地位不明 法律地位不明 法律地位不明 法律地位不明, , , ,面临 面临 面临 面临多头监管 多头监管 多头监管 多头监管. . . .小额贷款公司是依据《公司法》成立的企业, 它是由中国人民银行批准、 在工商登记的企业法人, 从事金融业务, 却不能取得金融许可证, 并不涵盖在《商业银行法》的范围内.各地负责小贷公司监管的机构差异颇大,有金融办、发 改委、工商局、财政局、公安局等部门,还有的地方规定由几个部门联合监管,这种局面易造成多 头监管,使得小贷公司面临多重申报和监管者多重审查,增大了市场运行成本.

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4 小额贷款公司多部门监督管理示意图 资产配置报告动态信息 巴曙松教授及其研究团队 补贴问题 补贴问题 补贴问题 补贴问题: : : :各地 各地 各地 各地税收 税收 税收 税收、 、 、 、财政 财政 财政 财政支持力度不一 支持力度不一 支持力度不一 支持力度不一. . . .由于小额贷款公司的金融机构身份没有确认, 一般被排除在正规金融体系之外,在同业拆借、税收优惠、财政补贴、法律诉讼等方面难以 享受与金融机构的同等待遇.如在税收方面,小额贷款公司应缴纳企业所得税25%、营业税 及附加5.56%和相关部门规定的坏账准备,使其利润约有35%甚至40%都拿去交了税.各地政 府为小贷公司给出的政策优惠不一.如,重庆市对小贷公司有15%的所得税优惠,及向高科 技企业提供土地方面的优惠政策,2012年12月苏宁电器选择了在重庆设立小额贷款公司. 资金问题 资金问题 资金问题 资金问题: : : :融资杠杆比 融资杠杆比 融资杠杆比 融资杠杆比或成为 或成为 或成为 或成为发展瓶颈 发展瓶颈 发展瓶颈 发展瓶颈. . . .在银监会和中国人民银行

2008 年联合发布的《关 于小额贷款公司试点的指导意见》 中规定,小额贷款公司从银行业金融机构获得融入资金的 余额,不得超过其资本净额的 50%;

单一自然人、企业法人、其他社会组织及其关联方持 有的股份,不得超过小额贷款公司注册资本总额的 10%.一直以来,银行再融资和股东增 资扩股是小贷公司获得资金的两大主要渠道,但受限于 1:0.5 的融资比率和 10%的最大股东 持股上限,这两种方式远难满足小贷公司继续发展的融资需求. 风险问题 风险问题 风险问题 风险问题: : : :规模扩张伴随 规模扩张伴随 规模扩张伴随 规模扩张伴随风险控制 风险控制 风险控制 风险控................