PDF《国都证券研究所半月焦点组合》

37 万台的市场. 我们了解到新产品的毛利率在 50%左右,远高于普通电子血压计.假设今年按照

2000 万元的订单计算,新产品将为公司新增

1000 万左右的利润. 盈利预测与投资评级. 公司是一家具有市场竞争力的企业,具有明锐的市场嗅觉 和灵活的管理方式.我们看好电子血压计在美国和国内市场的开拓,也看好血糖检测产 品和新式血压计产品的市场潜力.我们预计 2010-2012 年EPS 分别为 0.49 元、0.78 元和 1.08 元,给予公司 短期_推荐,长期_A 的投资评级.

4 西山煤电(000983) 公司为焦煤行业龙头企业,焦煤品质优良,产品销售良好.受益于上半年焦煤供 求紧张,公司上半年实现营业收入 90.35 亿元,同比增长 56.48%;

归属上市公司净 利润 17.04 亿元,同比增长 30.89%;

EPS0.54 元,同比增长 0.67%,好于我们此前 的预期. 流动性宽松再起,投资煤炭股恰逢其时.由于近期美元的持续贬值以及日本 量 化宽松 政策的出台,市场预计未来国内将重现热钱涌入、流动性宽松的格局,在政 府关闭投资房地产大门之后,热钱开始追逐黄金、玉石、奢侈品以及加大对资源品投 资.在此背景下,具有估值优势的煤炭股无疑是一个良好的投资标的,而作为稀缺煤 种行业龙头的西山煤电更具投资价值. 半月焦点组合 市场有风险,投资需谨慎 第5页研究创造价值 公司后期将进入产能的集中释放期,在煤价稳定的前提下,公司未来业绩稳定增 长可期.受井下支架的影响.上半年斜沟矿产原煤

450 万吨,低于市场 700-800 万 吨的预期. 预计全年产原煤

1100 万吨,

11、

12 年达

1500 万吨和

3000 万吨, 以20% 的精煤洗出率计算,可洗出气精煤

300 万吨和

600 万吨.在煤炭产量增长的带动下, 预计 10-12 年公司利润增幅为 72%、28%、37%,保持快速增长的趋势. 盈利预测与评级.预计公司

10 年EPS1.22 元,对应 PE18 倍.考虑到煤炭近期 出现行业性估值修复机会,以及公司未来业绩的稳定增长,我们上调公司投资评级至 短期_强烈推荐,长期_A 的评级.

5 华光股份(600475) 战略布局节能环保锅炉, 将充分受益于我国城镇化进程中能源的清洁高效利用与废 物的无害化处理利用发展大趋势.公司作为我国中小型电站锅炉的传统龙头之一,在我 国电力能源朝清洁高效及废弃物综合利用的发展趋势下, 公司已将业务重心集中于循环 流化床锅炉(CFB) 、燃气轮机余热锅炉、垃圾焚烧锅炉及整体煤气化联合循环(IGCC) 气化炉等四项产品,随着十二五期间我国大举投入建设城市燃气发电及生活垃圾、污水 污泥的处理与利用工程项目,公司的节能环保锅炉将迎来快速增长契机. 十二五期间政府巨资投入固废处理, 公司垃圾焚烧发电锅炉具备技术与市场双重优 势, 奠定高速增长基石. 垃圾焚烧发电是处理我国城市年产生量

4 亿吨以上生活垃圾最 经济环保的方式,根据国家十二五节能环保行业发展规划,其中固体废弃物处理(形势 日益严峻的生活垃圾处理利用占有重要位Z)拟投入

1000 亿元.公司独家通过引进日 立炉排炉这一主流先进技术, 目前已在国内发达城市甚至泰国普吉岛等著名旅游城市获 得垃圾焚烧电站订单,表明公司的垃圾焚烧锅炉技术已得到市场的充分认可.该业务

10 年上半年确认收入约

1 亿元左右, 在09 年3亿元订单的履行下, 预计下半年订单交 付有望大幅增加.未来几年该业务年均增速有望高达 50%左右,将成为公司业绩增长 主要引擎之一. 未来