PDF《每日晨报》

2019 年增长主要来自消费金融、健康和生活消费.2018 年综合成本率下降, 预计

2019 年仍有小幅下降空间.科技输出业务仍处于研发投入期,难 以对盈利形成正面贡献.预计

2019 年投资收益向好. 我们预计

2019 年众安亏损呈收窄趋势,但整体盈亏平衡仍需较长时间, 同时我们认为市场竞争呈加剧态势. 我们给予公司 3.0 倍19 年市账率,将目标价从 42.50 港元下调至 34.00 港元,维持中性评级. 互联网行业周报 截至

2019 年4月19 日 评级: 领先 谷馨瑜, CPA connie.gu@bocomgroup.com 我们认为

18 下半年受宏观经济影响,广告模式公司收入增长放缓,游戏 版号导致游戏收入增速放缓,但新兴业务及新广告形式仍维持高增长.

19 年,游戏行业或有好转;

视频下半年亏损率将逐步收窄;

阅读行业付 费率难以提升. 视频行业方面:1 季度爱奇艺和芒果 TV 平均 MAU 保持环比增长;

自制 内容热度方面,腾讯视频综合优势明显,爱奇艺头部内容领先. 行业新闻:1)腾讯代理任天堂 Switch 已通过广东省文旅厅审批;

公司 投资云视频平台小鱼易连 C 轮融资.2)阿里巴巴宣布正在研发 AliOS 车 载小程序;

阿里影业宣布升级旗下基础设施.3)广电总局发布最新游戏 申请书,游戏版号申报正式重启但需符合总量要求. 我们维持行业领先评级.首选买入爱奇艺(IQ US).

2019 年4月23 日 每日晨报 下载本公司之研究报告,可从彭博信息:BOCM 或https://research.bocomgroup.com

3 本周公布经济数据 C 美国 本周公布经济数据 C 中国 日期 事件 市场预期 上次数据 日期 事件 市场预期 上次数据

4 月22 日 现货住宅销售(百万) 5.29 5.51

4 月23 日 新屋销售(千)

645 667

4 月24 日MBA 按揭申请 (%) -- -3.50

4 月25 日 首次申领失业救济金人数(千) -- -- 资料来源:彭博 资料来源:彭博 交银国际最新研究报告 日期 报告 分析员

4 月18 日 房地产周报 - 截至

2019 年4月17 日 谢骐聪, CFA, FRM, 张雨[, 黄子嘉

4 月18 日 燃气行业 - 市场对接驳费回报上限的传闻再次反应过度 郑民康, 罗兰

4 月18 日 新能源行业周报 - 截至

2019 年4月17 日 孙胜权, 文昊

4 月18 日 基础设施行业 -

2019 年基建固投增长重回正轨 周云飞

4 月17 日 大唐发电 (991 HK) - 近期催化剂欠奉,维持中性并下调目标价 罗兰, 郑民康

4 月17 日 医药行业周报 - 截至

2019 年4月16 日 赵利, 陈浩, 奚萌萌, 林北辰

4 月17 日 新能源行业 - 风电行业经营状况良好,今年投资有望加速 孙胜权, 文昊

4 月17 日 互联网行业 - 视频行业月度数据追踪(19 年3月) 谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 周

4 月16 日 交通运输及基建行业周报 - 截至

2019 年4月12 日 周云飞, 尤璐雅, 王琪, 张玉佳

4 月16 日 医药行业 - 减价压力尚存,行业正在转型 陈浩, 赵利, 林北辰, 奚萌萌

4 月16 日 不良资产管理行业 - 经营形势向好,盈利呈回升趋势;

首选信达 万丽, CFA, FRM

4 月16 日 中国宏观观察 - 中国经济的 钱景 蔡涵, 谭淳, 彭非

4 月15 日 银行业 - 中国信贷监测-2019 年3月王瑾, 韩嘉楠

4 月15 日 互联网行业周报 - 截至

2019 年4月12 日 谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 周

4 月15 日 汽车行业月报 -

3 月乘用车销量同比降幅收窄 陈庆

4 月15 日 燃气行业 -

18 年整体业绩超预期,预计今年售气增长趋稳 郑民康, 罗兰