PDF《航天科工亮相第 13 届莫斯科航展》

中印边境对峙已经进入第二个月;

韩国国防部

21 日宣布取消 萨德 基地的雷达电波检测计划;

美媒称美国福特号核动力航母

7 月22 日正式服 役;

当地时间

21 日上午,中国海军舰艇编队抵达俄罗斯波罗的斯克军港, 中俄 海上联合-2017 军演正式拉开帷幕.我们认为尽管周边局势保持动 荡,但和平发展仍是当今时代的主题,发生战争的可能性较小,局势动荡对 军工板块仅构成短期刺激. ? 政策面向好,重点配置低估值、业绩有支撑的标的.4 月以来,军工板块回 调较多,板块估值有所下降,为后续上涨打开空间.近期军民融合、院所改 制等领域政策利好频出,进展加快,行业政策面向好. 此外,军改接近尾 声,上市公司军工订单有望持续恢复.我们认为板块整体有望走高,但 个股可能出现分化趋势.建议重点布局估值较低、业绩增长明显或有较 大预期的相关标的. ? 风险提示:军工混改、科研院所改制进程不及预期;

海空装备列装缓慢;

行 业估值过高. 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -

2 - 行业周报 内容目录 1.核心观点与推荐标的

3 - 1.1 核心观点 1:下半年重点关注军工集团混改与科研院所改制

3 - 1.2 核心观点 2:军民融合领域大有可为.3 - 1.3 核心观点 3:重点关注海空武器装备列装提速

4 - 2.本周市场表现

4 - 2.1 行情回顾.4 - 2.2 估值表现.5 - 3.行业新闻.6 - 3.1 产业新闻.6 - 3.2 军情速递.8 - 4.公司动态.10 - 4.1 重要公告.10 - 5.热点追踪――我国自主研发 彩虹―5 无人机开始量产

13 - 6.重点公司估值

15 - 7.风险提示.15 -

图表目录

图表 1:国防军工行业(申万)周涨跌幅

4 -

图表 2:申万国防军工行业指数走势.5 -

图表 3:申万国防军工二级子行业指数走势.5 -

图表 4:个股周涨跌幅前十

5 -

图表 5:申万国防军工指数 PE 走势图.6 -

图表 6:申万国防军工子版块 PE 走势图.6 -

图表 7:上周重点产业新闻

6 -

图表 8:上周军情速递.8 -

图表 9:上周重要公告.10 -

图表 10:键入

图表的标题.14 -

图表 11:重点公司估值表.15 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -

3 - 行业周报 1.核心观点与推荐标的 1.1 核心观点 1:下半年重点关注军工集团混改与科研院所改制 ? 国防科工局近日发布

2017 年军民融合专项行动计划,提出要深入推进 军工企业混合所有制改革, 组织

3 家首批试点单位实施混合所有制改革, 配合发展改革委遴选第二批试点单位并组织实施;

继续推进军工企业股 份制改造,加快军工资产证券化进程. ?

7 月7日下午,国防科工局召开军工科研院所转制工作推进会.会议解 读了《关于军工科研院所转制为企业的实施意见》 ,宣布启动首批

41 家 军工科研院所转制工作,研究部署了相关工作.十二大军工集团的改革 深化推进起始于

2013 年,各大军工集团都进行了相关的产业重组整合. 今年

2 月10 日,国防科工局召开全面深化改革领导小组第十五次会议, 会议认为,通过近年来的工作,军工科研院所改革取得了重要的阶段性 进展,形成了初步分类方案,明确了首批转制院所名单,后续要扎实做 好各项准备工作,加快制定和出台军工科研院所转制实施意见,积极稳 妥推进军工科研院所转制实施. ? 在各大军工集团当中,航天系、电科系目前的资产证券化率较低,院所 资源相对丰富,具备较大的资本运作空间.我们认为在此背景下,如果 航天系、电科系企业启动科研院所改制,旗下的优质资产有望注入相应 的上市平台,从而有望增强上市公司的盈利能力.建议关注航天系、电 科系旗下相关上市平台. ? 我们认为军工集团资产证券化是目前军工集团白马的唯一逻辑.建议以 资产证券化为主线,重点关注低估值、业绩优良的航天白马、类航天反 导以及航空、海装等相关标的. 1.2 核心观点 2:军民融合领域大有可为 ? 军民融合步伐加快,进入加速实施期.2016 年7月,中共中央、国务 院、中央军委印发《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》 ,明确了 新........