PDF《期市周度观察》

期市有风险 投资需谨慎 融通社会财富・创造多元价值 发现价值 创造价值 作者: 吉明 袁玮 蒋一星 张君陶 李哲一 胡一帆 沈祺苇

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com 从业资格号: F3024328 F0290488 F3025454000F3043544 F3032950999F3035567 F3049174 作者保证报告所采用的 数据均来自合规渠道,分析逻 辑基于本人的职业理解,通过 合理判断并得出结论,力求客 观、公正.结论不受任何第三 方的授意、影响,特此申明. 第一部分 农产品 ? 棉花:G20 峰值是走势的关键时点 中美贸易战形势严峻且有升级趋向,走向不明.或演变为持久、或峰回路转. ? 玉米:麦收时节易于调整 因拍卖供给增加和期货溢价较高,叠加麦收季节,市场有调整需求. ? 白糖:天气和旺季双重提振 供需基本面平静, 天气干扰原糖产区, 国内夏季旺季即将来临, 给行情带来提振. ? 豆粕:天气炒作支撑上行 美豆种植进度不佳,天气炒作继续.受贸易摩擦影响进口成本上升,行情走强后 回落整理. 第二部分 工业品 ? 铜:空单减仓 触及低点,空头行情或将接近尾声. ? 铝:或延续弱势 但空间不大 国内氧化铝价格已经来到高位,继续上涨动力较弱. ? 镍:多头布局即将开始 空单离场,逢低布局多头. ? 锌:逢低买入 多头即将开启. ? 原油:空单减持 以防超跌反弹 减产,推升油价,页岩油产量上升阻碍价格上行. ? PTA:空单减持 以防超跌反弹 PTA 装置开工高位,供应充裕库存累积. ? 橡胶:步入偏强震荡期 三季度东南亚供应缺口较大, 全乳胶库存持续下降, 外盘推涨再助沪胶一臂之力. ? 甲醇:淡季将至,跌势启动 上游供应压力回升+下游进入消费淡季,郑醇将步入跌势. ? 动力煤:旺季不旺 谨慎看空 现货成交弱势运行,期价小幅反弹,市场偏观望,仍有下跌空间. ? 钢市:反弹乏力 趋势不变 独立申明 期市周度观察 摘要报告日期:2019 年6月6日报告作者 研究报告・热点周评 期市有风险 投资需谨慎 融通社会财富・创造多元价值 发现价值 创造价值 反弹疲弱,需求平淡,以空为主. ? 焦炭:处于淡季回落中 焦炭阶段性回落,时间或延续至

6 月底或

7 月初,反弹可加空. ? 铁矿石:顶部形态初现 当前的回落可能是下降周期的初级阶段. 期市有风险 投资需谨慎 融通社会财富・创造多元价值 发现价值 创造价值 第一部分 农产品 棉花:G20 峰值是走势的关键时点 1.市场表现 本周,郑棉市场再度大幅下挫.因市场对中美贸易战持悲观态度,极大影响了下游纺织企业的消 费需求. 今日,主力

1909 合约报

12935 元,周跌幅

560 元2.影响因素及分析 消费方面,因中美贸易摩擦升级,双方互加关税,市场悲观情绪增加.近期,下游纺织品服装订 单少、库存大,纺织厂对原料的采购持随用随买的态度;

甚至部分地区开始放假. 中美贸易摩擦是影响市场消费的关键因素.当下,下游消费停滞是导致价格下挫的直接因素.后期,中美关系走向仍存恶化的可能.如:6 月17 日,美方将召开听证会,以便决定是否对剩余的

3000 亿美元进口商品加征关税.如果通过,就将影响到

450 亿美元的纺织品出口!可能会减少约

100 万吨 的棉花消费.另外,就是

6 月29 日,两国首脑将在日本 G20 峰会上见面.这将给出最终答案. 若出现最坏结果,那么棉花将再下一 城池 ,并推迟上涨的时间. 供给方面,现阶段棉花的供给是充足的. 据中棉协,4 月底全国棉花库存总量约 379.4 万吨,同比增加 92.1 万吨.可见,国内商业库存 处于同期高位.6 月份,80 万吨滑准税进口配额就要发放.后期,进口将陆续到岸. 另外,国储拍卖如期进行.每日