PDF《期市周度观察》

期市有风险 投资需谨慎 融通社会财富・创造多元价值 发现价值 创造价值 作者: 吉明 袁玮 蒋一星 张君陶 李哲一 胡一帆 沈祺苇

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com 从业资格号: F3024328 F0290488 F3025454000F3043544 F3032950999F3035567 F3049174 作者保证报告所采用的 数据均来自合规渠道,分析逻 辑基于本人的职业理解,通过 合理判断并得出结论,力求客 观、公正.结论不受任何第三 方的授意、影响,特此申明. 第一部分 农产品 ? 棉花:抛储与交割压力并存 进入

5 月份,抛储与交割压力并存,市场回落以探寻低位消费买盘.静待中美谈 判消息. ? 玉米:交割之前或回落整固 面临交割,期价当向现货靠拢.下阶段重点是:播种面积和生长天气. ? 白糖:回落调整等待旺季 行情上攻动力衰减,有回落调整趋势.国内行情基本面平淡,等待旺季引导. ? 豆粕:弱势震荡,生猪板块有望引领 南美大豆进度良好,对CBOT 大豆施加压力.国内生猪板块有所回暖,有望引领 饲料需求回升. 第二部分 工业品 ? 铜:跌破

48800 元的风险在加大 维持区间震荡,但波动增大,注意回落风险. ? 铝:高利润下,投复产动力增加 技术上沪铝走势偏强,但基本面上不支持铝价持续上涨. ? 镍:逢高做空,跌至

6 月 逢高做空. ? 锌:跌势启动 逢高做空. ? 原油: 回调结束 仍有上涨空间 小回调结束,大回调尚未开启. ? PTA:投产预期升温 价格暂时压制 上游成本拖累,上涨空间有限. ? 橡胶:利空并未远去,多头尚需等待 节前补库备货+显性库存庞大,沪胶下跌空间有限,但多头尚需等待. ? 甲醇:供应压力回升,或向下寻求支撑 煤头检修装置逐渐重启+需求增量预期逐渐落空,预计郑醇后市或继续向下寻求 支撑. ? 动力煤:供给修复,需求偏弱 独立申明 期市周度观察 摘要报告日期:2019 年4月26 日 报告作者 研究报告・热点周评 期市有风险 投资需谨慎 融通社会财富・创造多元价值 发现价值 创造价值 产地复产,供应偏紧缓解,预计后期走弱. ? 钢市:去库速度放缓,节后面临调整 钢材去库速度放缓,节前尚有补库,下月预计转空. 期市有风险 投资需谨慎 融通社会财富・创造多元价值 发现价值 创造价值 第一部分 农产品 棉花:抛储与交割压力并存 1.市场表现 本周,郑棉遭遇抛储利空的打压,但仍被约束在大区间内振荡.国储公布从

5 月份开始拍卖.这 导致了市场回落,但成本支撑和消费买盘使得下跌空间有限.另外,1905 合约面临交割压力. 今日,主力

1909 合约报

15620 元,周跌幅

220 元2.影响因素及分析 近日,打压市场的两个因素是:抛储公布和临近交割. 为优化中央储备棉结构,

2019 年将对部分中央储备棉进行轮换. 时间: 从5月5日至

9 月30 日;

总量:轮出在

100 万吨左右,原则上每个工作日挂牌销售

1 万吨左右.前期,还公布了

80 万吨进口 滑准税配额的增发.如此看来,供给是充足的. 另一方面,注册仓单不断增长,说明现货消化不畅.截止

4 月25 日,郑棉注册仓单

18905 张, 折合棉花 75.6 万吨(较上周五+1.9 万吨) .由于轧花厂仍有不少现货,因而期价反弹,总会有套保抛 盘.若是

5 月中旬交割后,或许这种压力会有所减弱. 之所以,市场屈服于以上压力,主要是:消费尚未有起色.而消费能否恢复和出现较大增长,则 取决于:中美贸易谈判达成满意的成果.这个时间应当会在