PDF《浙商晨报》

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stocke.com.cn 1/17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 浙商早班车模板 浙商晨报报告日期:2018 年02 月28 日 浙商晨报

2018 年02 月28 日证券研究报告:谢伊雯 执业证书编号:S1230512050001 :021-64718888-1241 :[email protected] 今日要点 ? 【浙商传媒 颜沁】传媒大涨点评:卷土重来初见势 我们再次坚定的强调重点布局传媒板块,并强烈建议关注 影视四强 , 此前四只个股的涨幅和节奏已完全印证了我们的投资策略,优选行业龙头、 战略布局高歌猛进的白马标的(光线传媒、华策影视) ;

在龙头提升板块估值 空间后, 重点布局下一阶段业绩有爆发点、 估值有修复空间、 成长性好的 黑马 (华谊兄弟、慈文传媒) .值得强调的是,我们推荐的光线、华策领涨组 合,华谊年初至今亦有优秀表现,而慈文传媒则在今日大涨逾 8%. ? 【浙商电气新能源】深度报告导读:透过

125 页报告,洞悉新科技与新 业态 综合能源时代到来,产业迎来新一轮投资与发展机遇.从二级市场投资 角度,我们重点推荐新能源汽车推广放量与核电新项目审批重启等方面的主 题性投资机会.同时建议关注新科技与新业态,比如:动力电池新材料、退 役电池储能梯次利用、售电改革、增量配电网、碳交易、能源区块链、核技 术应用等.精选个股:国轩高科、中广核技、福能股份、东方电气、金智科 技、旷达科技. ? 【浙商电气新能源】政策落地,动力电池回收利用提上议事日程新 能源汽车行业点评

31 ? 【浙商互联网】阿里收购饿了么点评:阿里新零售在加速落地 ? 【浙商家电】华帝股份:收获的季节 ? 【浙商轻工、造纸】 太阳纸业

17 年业绩快告点评――价值恒久远! ? 【浙商轻工、造纸】中顺洁柔

17 年快报点评――未来成长性愈发明显! ? 【浙商医药】新和成(002001)业绩快报点评:业绩符合预期,维生素 持续景气 ? 【浙商医药】爱尔眼科(300015.SZ) :沧海横流,方显英雄本色 ? 【浙商传媒 颜沁】华策影视

17 年业绩快报点评:符合预期,强者生态 渐成 ? 【浙商家电】万和电气

2017 业绩快报点评:业绩符合预期,18 年改善 值得期待 ? 【浙商中小盘】顺网科技

17 年业绩快报点评:业绩拐点已现,网吧龙 头再启程 ? 【浙商计算机 耿军军】广联达(002410):2017 年度业绩快报点评:账 面归母净利润符合预期,云转型进展超预期 ? 【浙商 TMT 陆云】锦富技术(300128)业绩快报点评:轻装上阵,利 在长远 http://research.stocke.com.cn 2/17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ? 浙商晨报 ? 正文目录 1. 行业与个股

3 1.1. 【浙商传媒 颜沁】传媒大涨点评:卷土重来初见势

3 1.2. 【浙商电气新能源】深度报告导读:透过

125 页报告,洞悉新科技与新业态

3 1.3. 【浙商电气新能源】政策落地,动力电池回收利用提上议事日程新能源汽车行业点评 31.4 1.4. 【浙商互联网】阿里收购饿了么点评:阿里新零售在加速落地

5 1.5. 【浙商家电】华帝股份:收获的季节.6 1.6. 【浙商家电】万和电气

2017 业绩快报点评:业绩符合预期,18 年改善值得期待

6 1.7. 【浙商轻工、造纸】 太阳纸业

17 年业绩快告点评――价值恒久远!7 1.8. 【浙商轻工、造纸】中顺洁柔

17 年快报点评――未来成长性愈发明显!8 1.9. 【浙商医药】新和成(002001)业绩快报点评:业绩符合预期,维生素持续景气

9 1.10. 【浙商医药】爱尔眼科(300015.SZ) :沧海横流,方显英雄本色.9 1.11. 【浙商传媒 颜沁】华策影视

17 年业绩快报点评:符合预期,强者生态渐成.10 1.12. 【浙商中小盘】顺网科技

17 年业绩快报点评:业绩拐点已现,网吧龙头再启程

11 1.13. 【浙商计算机 耿军军】广联达(002410):2017 年度业绩快报点评:账面归母净利润符合预期,云转型进展 超预期

12 1.14. 【浙商 TMT 陆云】锦富技术(300128)业绩快报点评:轻装上阵,利在长远

13 2. 精选新闻、公告一览.14 2.1. 【浙商?电新环保 重要公告】2018-02-28

14 http://research.stocke.com.cn 3/17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ? 浙商晨报? ? 1. 行业与个股 1.1. 【浙商传媒 颜沁】传媒大涨点评:卷土重来初见势 事件:周二盘中传媒板块上扬,多只个股大幅拉升,华策影视、唐德影视等领涨板块. 点评:

18 年以来, 传媒板块行情整体回暖已初步印证我们此前观点, 今年将是传媒 卷土重来 的重要时点, 首推影视内容这一细分行业,强推龙头.从基本面角度看,电视剧行业集中度和头部剧价格的提升将巩固 电视剧龙头地位,电视剧头部公司将迎来发展的黄金时期,而18 年春节档高票房高增长亦充分印证头部内 容的吸金能力,同时渠道对优质内容的需求将进一步利好电影内容公司;

从估值角度看,传媒板块龙头估 值刚开始修复,相对公司业绩增速和未来发展仍有较大空间,整体估值中枢将上移;

从投资角度看,传媒 板块经过两年多调整,市场的关注度止跌回升,乐观情绪正在起势中,而板块整体,尤其龙头公司的业绩 和估值将使其成为创业板最佳的投资标的. 我们再次坚定的强调重点布局传媒板块,并强烈建议关注 影视四强 ,包括华策影视、慈文传媒、光 线传媒和华谊兄弟.此前四只个股的涨幅和节奏已完全印证了我们的投资策略,即 骑着白马找黑马 ,顺 势而为,优选行业龙头、战略布局高歌猛进的白马标的(光线传媒、华策影视) ;

在龙头提升板块估值空间 后,重点布局下一阶段业绩有爆发点、估值有修复空间、成长性好的 黑马 (华谊兄弟、慈文传媒) .值 得强调的是,我们推荐的光线、华策领涨组合,华谊年初至今亦有优秀表现,而慈文传媒则在今日大涨逾 8%,节奏符合投资逻辑,建议继续重点关注 影视四强 . 我们再次重申 影视四强 投资逻辑: 光线传媒――强者恒强.受益电影票房整体回暖,公司电影业务收入将持续增长,今年储备了《三体》 、 《鬼吹灯之龙岭迷窟》等大电影,公司投资的新丽传媒、猫眼今年都有望 IPO,光线必然会首享红利.在国 产电影复苏的时间点上,强烈推荐关注龙头光线传媒. 华策影视――至大至刚.公司基本面不断优化, 护城河 加深,将首享市场集中度提升和头部剧提价 红利.经过两年在头部剧市场的深耕细作,公司将迎来业务发展的黄金时期.同时,在电视剧业务的带动 下,艺人经纪、广告、版权外销等有望出现新的利润增长点,强烈推荐关注. 华谊兄弟――底部反转.今年公司电影业务收入超越市场预期, 《芳华》 、 《前任 3》票房将增厚业绩, 今年还有《狄仁杰之四大天王》 、冯导的商业电影等.公司未来的弹性空间将来源于:电视剧业务、实景娱 乐等,电视剧业务起量、实景乐园的品牌授权费和运营费将为公司业绩提供弹性和催化剂. 慈文传媒――潜龙在渊. 公司目前融资渠道已被打开, 公司拥有大量优质 IP 储备、 全产业链布局完善, 并将在今年迎来头部剧量价齐升,同时影游联动、网络剧、网大等将提升业绩弹性.目前估值未体现其行 业龙头地位,应重点关注. 1.2. 【浙商电气新能源】深度报告导读:透过

125 页报告,洞悉新科技与新业态 戊戌年春节前,我们外发了行业深度报告: 《拥抱综合能源,新科技与新业态推动产业发展(电力设备 与新能源行业深度报告暨戊戌年

2018 投资策略) 》 (20180209,分析师:郑丹丹,数据支持:高志鹏) .整 篇报告共

125 页,但我们惜字如金,因为我们重视每一位读者的时间. 我们谈及了二级市场投资者特别关心的问题,比如(但不限于) ,新能源汽车产业链重要环节和核电招 标的统计数据更新,对年内主题性投资和个股投资的看法;

同时,对于新科技和新业态,亦投入了不少笔 墨.有些新兴领域,比如碳交易、核技术应用、锂电新材料、能源区块链,二级市场当前标的较少,但我 们认为,从研究的角度,需要前瞻性地去观察这些趋势;

从卖方研究员的角度,我们有责任帮助投资者更 理性地看待新科技和新业态带来的市场预期.此外,对于来自产业界的读者(如企业高管) ,希望我们的观 点可以起到抛砖引玉的作用.欢迎读者们给予我们阅读反馈,以及指教. http://research.stocke.com.cn 4/17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ? 浙商晨报? ? 导读 综合能源时代到来,产业迎来新一轮投资与发展机遇.从二级市场投资角度,我们重点推荐新能源汽 车推广放量与核电新项目审批重启等方面的主题性投资机会.同时建议关注新科技与新业态,比如:动力 电池新材料、退役电池储能梯次利用、售电改革、增量配电网、碳交易、能源区块链、核技术应用等,这 些领域亦值得一级市场投资者关注. 新能源汽车推广持续放量,产业链将充分受益 展望

2018 年我国新能源汽车市场及相关产业链,我们预计:新能源汽车产量将达到 110.8 万辆,纯电 动乘用车与物流车将带来重要增量;

动力锂离子电池需求将超过 43GWh,同比增长 30%以上,产业集中度 持续提高;

国内碳酸锂总需求约 10.65 万吨,供需趋于平衡,全球化成本比拼逐步激烈;

国内钴需求约 5.55 万吨,国内企业跨境并购补资源短板;

铜箔与隔膜持续扩产,利好电池制造环节供应保障;

国内铝塑膜需 求约 1.23 亿平方米,进口替代空间较大. 核电新项目审批重启概率大 我们预计,2018 年将有不少于

6 台核电新建机组获得审批,核电基建投资有望触底,开工

2 年内的机 组占整体在建机组的比例将有所提高,核电站建设商与主设备制造商将率先受益. 新科技与新业态推动产业长期成长 新能源汽车领域:高镍正极、富锂正极、硅基负极的应用,将改善动力电池性能;

全固态电池产业化 已悄然启动;

退役动力电池的储能梯次利用商业化取得突破;

充电设施建设趋于理性,我们认为公共桩/车 比介于 7~10 之间为宜,智能有序充电与电动汽车专用充电网建设将逐步推广,无线充电增强用户体验;

轮 毂电机与碳纤维车身推广前景好;

自动驾驶将迎来应用落地. 综合能源时代的产业机遇:售电改革持续推进;

增量配电网试点已全面铺开;

碳交易全国统一市场已 启动;

能源区块链在摸索中前行;

直击行业痛点的模块化变电站发展迅速;

海缆受益海上风电发展和国产 化,前景向好. 核技术应用为医疗、环保、供暖等多个领域带来变革. 投资建议 二级市场上,建议关注:新能源汽车........