PDF《关注天然气涨价带来的投资机会》

本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 关注天然气涨价带来的投资机会 证券研究报告 所属部门 ? 股票研究部 报告类别 ? 行业动态 报告时间 ? 2017/11/28 分析师 邱瀚萱 证书编号:S11000517070001 010-66495651 qiuhanxuan@cczq.

com 联系人 白竣天 证书编号:S1100116070002 010-66495962 [email protected] 川财研究所 北京 西城区平安里西大街

28 号中 海国际中心

15 楼,100034 上海 陆家嘴环路

1000 号恒生大厦

11 楼,200120 深圳 福田区福华一路

6 号免税商 务大厦

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177 号中海国际中心 B 座17 楼,610041 ――石化行业动态点评(20171128) ? 事件 据生意社网站信息

11 月24 日液化天然气均价为 5170.83 元/吨, 截止

11 月27 日液化天然气均价为

6075 元/吨,整体呈大幅上涨趋势,涨幅高达 17.49%. 根据百川资讯的相关数据

27 日华北地区几大 LNG 厂家将出厂价调涨每吨

1100 至1500 元不等,单日涨幅 21%至27%,华东、华中等地亦出现类似涨幅.自9月份以来,LNG 累计涨幅已超过 100%. 来自中石油新闻网的相关消息中石油某分公司下发文件称,以2016 年11 月-2017 年3月的供气量为基量,超出基量的用气为增量,规定基量部分天然气 价格上浮 10%,增量部分通过交易中心交易获得,价格由市场决定. ? 点评 煤改气及北方供暖季等因素大幅提高天然气需求.本月国家统计局公布

10 月 份天然气数据,天然气产量同比增长 15.4%,进口天然气同比增长 52%.因北 方地区淘汰小蒸吨燃煤锅炉、将部分地区的散煤取暖全部改为天然气等煤改气 措施,使得今年天然气需求大为增加,据发改委预计今年天然气需求增长速度 将重回

2 位数. 受限于北方 LNG 接收站的接收能力,冬季管道气重新获得价格优势.根据发改 委相关政策,海上进口天然气为市场化定价,夏季时海上天然气相比管道气更 具有价格优势.今年

6 月发改委下调天然气门站价和跨省天然气管输费,增加 了管道天然气的价格竞争力.受制于 LNG 接收站进口能力的限制及冬季 LNG 需 求的大幅增长,北方地区 LNG 价格出现大幅上涨,管道天然气重新获得价格优 势. 相关标的: 新奥集团舟山 LNG 接收站正在建设,具备每年

300 万吨的接收能力,预计明年 5-6 月投产.新奥股份(600803)作为新奥集团承接天然气上游业务的上市公 司将拥有可靠的海上天然气来源渠道,后期也有可能收购该 LNG 接收站资产. 广汇能源(600256)的江苏启东 LNG 接收站正在建设,一期具备

60 万吨/年的 接收能力. 蓝焰控股(000968)作为国内最大的煤层气开采上市公司,享受煤层气价格补 贴及非常规气市场化定价的政策优势. 迪森股份(300335)的民用天然气取暖壁挂炉受益北方煤改气等环保政策销售 量大幅增长.公司在互动平台上表示,壁挂炉生产线满负荷生产. ? 风险提示:天然气改革政策未得到有效落实;

大气污染防治压力大幅减小, 冬季天然气需求大幅减少. 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 C0001 2/2 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方 法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告.本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告 中的具体推荐意见或观点直接或间接相关. 行业公司评级 证券投资评级:以研究员预测的报告发布之日起

6 个月内证券的绝对收益为分类标准.30%以上为买入评级;

15%-30% 为增持评级;

-15%-15%为中性评级;

-15%以下为减持评级. 行业投资评级: 以研究员预测的报告发布之日起

6 个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准. 30%以上为买入评级;

15%-30%为增持评级;

-15%-15%为中性评级;

-15%以下为减持评级. 重要声明 本报告由川财证券有限责任公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格)制作.本报告仅供川财证券有限责任 公司(以下简称 本公司 )客户使用.本公司不因接收人收到本报告而视其为客户,与本公司无业务关系的阅读者不是 本公司客户,本公司不承担适当性职责.本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前,系本公司机密材料,如非本公司 客户接收到本报告,请及时退回并删除,并予以保密. 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证.本报 告所载的意见、 评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断, 该等意见、 评估及预测无需通知即可随时更改. 在不同时期, 本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告.同时,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值 及投资收入可能会波动.本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态.对于本公司其他专业人士(包括但不限于销售人 员、交易人员)根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现,发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点,本 公司没有义务向本报告所有接收者进行更新.本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自 行关注相应的更新或修改. 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用,并非作为购买或出售证券或其 他投资标的的邀请或保证.该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何 时候均不构成对客户私人投资建议.根据本公司《产品或服务风险等级评估管理办法》 ,上市公司价值相关研究报告风险 等级为中低风险,宏观政策分析报告、行业研究分析报告、其他报告风险等级为低风险.本公司特此提示,投资者应当充 分考虑自身特定状况, 并完整理解和使用本报告内容, 不应视本报告为做出投资决策的唯一因素, 必要时应就法律、 商业、 财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见.本公司以往相关研究报告预测与分析的准确,也不预示与担保本报告及本公 司今后相关研究报告的表现.对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果,本公司及作者不承担 任何法律责任. 本公司及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系.投资者应当充分考虑 到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突.在法律许可的情况下,本公司及其所属关联机构可能会 持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等 相关服务.本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策. 对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接,本公司不对其内容负责,链接内容不构成本报告的任何部分,仅为方便 客户查阅所用,浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担. 本公司关于本报告的提示(包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、 百度官方贴吧、论坛、BBS)仅为研究观点的简要沟通,投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准. 本报告版权仅为本公司所有.未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任 何形式侵犯本公司版权. 如征得本公司同意进行引用、 刊发的, 需在允许的范围内使用, 并注明出处为 川财证券研究所 , 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改.如未经川财证券授权,私自转载或者转发本报告,所引起的一切 后果及法律责任由私自转载或转发者承担.本公司保留追究相关责任的权利.所有本报告中使用的商标、服务标记及标记 均为本公司的商标、服务标记及标记. 本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断,不会降低相关产品或服务的固有风险,既不构成本公司及相关从业人员对 您投资本金不受损失的任何保证,也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证,与金融产品或服务相关的投 资风险、履约责任以及费用等将由您自行承担. 本公司具有中国证监会核准的 证券投资咨询 业务资格,经营许可证编号为:11080000 ........