PDF《凝汽器清洗机器人获专项经费与直销合同》

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stocke.com.cn 1/6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 公司研究类模板 点评报告科远股份(002380) 报告日期:2015 年11 月2日凝汽器清洗机器人获专项经费与直销合同 行业公司研究|电力设备与新能源行业|:郑丹丹 执业证书编号:S1230515060001 :021-54038119 :[email protected] [table_invest] 评级 增持 上次评级 增持 当前价格 $28.90 [LastQuaterEps] 单季度业绩 元/股3Q/2015 0.07 2Q/2015 0.11 1Q/2015 0.02 4Q/2014 0.07 [table_stktrend] 公司简介 [Table_relate] 相关报告 1《拟借增发加码智能制造、智慧电厂等 新业务 》2015.08.21 [table_research] 报告撰写人:郑丹丹 数据支持人:郑丹丹 公告要点 公司11月2日公告, 《大型火电厂凝汽器在线清洗智能装Z的研发及产 业化》项目获得江苏省重大科技成果产业化专项资金资助经费1000万元. 投资要点 ? 凝汽器在线清洗智能装置获得认可 作为公司创新产品, 凝汽器在线清洗智能装Z可有效帮助高耗能企业在不 停机的情况下在线清洗凝汽器,同时起到节能降耗的效果.我们认为,获得省 级专项经费,表明该产品在研发创新和推广前景方面获得一定认可. ? 在线清洗机器人迎来首份直销合同,节能功效获市场认可 公司于10月19日公告,凝汽器在线清洗机器人产品签订首份直接销售合 同, 将为太仓港协鑫发电公司5号机组凝汽器自动清洗节能系统改造项目供货. 产品推广初期,公司一度采取合同能源管理方式进行销售,以降低用户投资风 险,减少销售阻力.首份直销合同成功签订,彰显市场对该产品节能功效的认 可,利好后续推广,以及收入、利润及时确认. ? 主业经营良好,全年净利润预增 41.08%~60% 公司近日公告,2015 年前三季收入同比增长 32.3%至2.69 亿元,归属 股东净利润同比增长 41.4%至0.39 亿元;

同时预计,2015 年净利润将同比 增长 41.08%~60%,主业发展势头良好. ? 维持 增持 评级 暂不考虑增发,我们预计,当前股本下,公司于 2015~2017 年将分别实 现EPS 0.31 元、0.55 元、0.80 元,分别对应

93 倍、52.5 倍、36 倍P/E.如按 上限增发,综合考虑业绩摊薄效应与财务费用改善预期,预计

2016 年、2017 年公司将实现 EPS 0.47 元、0.69 元,对应

61 倍、42 倍P/E. ? 风险提示 公司业务发展与增发实施进度或低预期;

行业成长股估值中枢或现波动. 证券研究报告财务摘要 [table_predict] (百万元) 2014A 2015E 2016E 2017E 主营收入 314.30 412.54 628.20 832.60 (+/-) % 29.49 31.26 52.28 32.54 净利润 42.53 63.31 112.32 163.31 (+/-) % 32.03 48.86 77.41 45.39 每股收益(元) 0.21 0.31 0.55 0.80 P/E 138.62 93.12 52.49 36.10 -19% 31% 81% 131% 181% 11-03-14 01-03-15 03-03-15 05-03-15 07-03-15 09-03-15 科远股份 上证综合指数 [table_page] 科远股份(002380)点评报告 http://research.stocke.com.cn 2/6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 凝汽器在线清洗机器人推广初见成效 为电厂等老客户创新研制的实用新产品 凝汽器在线清洗智能装Z是公司具有自主知识产权的创新型产品.据公告,该装Z目前可以覆盖 135MW~1GW 的机组,存量市场容量近百亿元;

该装Z可有效帮助高耗能企业在不停机的情况下进行凝汽器的在线清洗,将凝汽器 的清洁度始终维持在 0.95 以上,从而降低凝汽器的端差和提高真空度,提高轮汽机效率 0.5~1 个百分点,降低发电 煤耗 1.5~2 个百分点,最终达到节省能源消耗的目的,其主要客户集中在火电、核电、化工、冶金等领域. 凝汽器是发电厂、化工厂的重要热交换装Z,如图