PDF《首次覆盖》

所 需的电解液自主研发和配制,相比于外购电解液不仅成本优势明显,而 且产品质量稳定;

在开发铝电解电容器专用设备领域的技术优势,不仅 替代了昂贵的进口设备,而且有效的保证了产品质量,提高了合格率. 公司产业一体化优势为公司降低成本发挥了重要作用,这也是公司毛利 率和净利率大幅领先对手的核心原因. 艾华集团(603989) 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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28 1.3. 三大传统业务均衡发展,新业务起步 公司生产的铝电解电容器广泛用于节能照明、工业应用和消费电子等领 域, 盈利能力领先同行业其他厂商. 公司

2015 年及以前年度的核心产品 是节能照明电容器,其产品优势明显,市占率为全球第一,2016 年开始 公司持续致力于改善业务结构,工业类电容器和消费类电容器产品占比 持续上升.2017 年前三季度,工业类电容器和消费量电容器营收占比分 别为 24.93%和39.48%,而节能照明电容器占比下降至 31.67%,目前公 司形成照明、工业、消费三大业务均衡发展的局面. 图6:三大业务均衡发展 数据来源:Wind,国泰君安证券研究 从下游应用领域来看,由于被动器件行业位于整个电子产业链的中上游 位置,其发展在很大程度上决定于下游应用领域的市场变动.每一次新 的下游应用市场的爆发都带来了被动器件行业的增长,从上世纪

90 年 代到本世纪初家电产业的快速扩张,2000 年到

2010 年之间电脑的应用 普及,以及

2010 年至

2015 年移动终端市场的爆发式增长,在三次新应 用市场爆发的接替作用下,被动器件产业不断增长. 随着新能源技术风力发电、 太阳能发电、 新能源汽车、 变频技术、 4G 技 术的发展和普及,快充、无线........