PDF《纺织服装行业》

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30 35 出口金额 进口金额 出口YOY 进口YOY 纺织服装进出口数据 单位:亿美元和% 纺织进出口数据 单位:亿美元和% 服装进出口数据 单位:亿美元和%

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0 7 前9月0510

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35 出口金额 进口金额 出口YOY 进口YOY 盈利空间逐渐压缩――毛利率仅10% 11.68% 11.97% 10.96% 10.85% 10.25% 9.66% 9.91% 10.02% 10.09% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00%

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0 7 年前8个月0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 6.00% 7.00% 8.00% 毛利率 资产负债率 资金利润率 成本费用利润率 ?2007年前9个月,整个纺织行业毛利率仅10.09%,利润率为 3.66%,在整个工业行业中属于偏低水平. ?从行业运行环境来看,纺织行业一段时期之内并不会出现快速 增长,产业升级和结构调整将伴随整个稳定增长的过程. 纺织上市公司不容乐观,服装公司略好 ? 纺织服装行业2007年前三季度实现营业总收入681.41亿元,同比增长 12.03%;

实现利润总额57.55亿元,同比增长75.15%;

实现净利润 38.32亿元,同比增长82.07%;

其中,行业实现投资收益23.41亿元, 同比增长628.65%. ? 纺织服装行业加权平均每股收益为0.16元,较之2006年同期0.10元虽 有所增长,但在22个行业中仍排在后几位,且投资收益的贡献巨大. ? 从服装行业的整体数据来看,服装行业数据优于纺织行业,依然能够 维持较好的收益,我们认为内销起到重要作用,尤其是品牌服装在国 内渠道拓宽中获得市场份额. EPS 毛利率 主营 业务收入 收入同比 增长率 服装 0.37 26.74

21043726390 30.6 纺织 0.07 12.6

37383768240 6.7 主营 业务利润 主营 利润YOY 投资 收益 净利润 净利润YOY

5375375442 42.17

1890743993 2753924532 185.18

4563880443 1.98 323694274.2 965962007.3 -8.05 前三季度纺织服装行业数据 单位:元和% 纺织VS服装――后者占优 ? 纺织对服装,纺织再次落败. 前三季度前者毛利率为12.6%, 后者为26.74%,后者明显胜出. 同时,我们认为,近年来纺织 服装行业毛利率稳定在16-17% 之间,主要是服装行业的贡献.

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35 SW纺织服装 SW纺织 SW服装(左轴) 内销VS出口――前者胜出 ? 2007年前三个月,一些以出口加工为主导业务的公司,如鲁泰、黑牡 丹、海欣股份、维科精华等,主营毛利率均出现不同幅度的下降.仅 少数一批以内销为主,长期致力于品牌和渠道建设或在某一细分领域 具有独特优势的上市公司,如雅戈尔、七匹狼、伟星股份等主营毛利 率同比仍保持了良好的增长势头. 综合毛利率 外销为主 海欣股份 鲁泰A 孚日股份 维科精华 申达股份 黑牡丹

2002 21.46 28.63 - 14.17 9.1 20.02

2003 24.55 32.67 24.66 13.85 7.9 23.66

2004 23.39 28.18 25.29 11.25 7.03 21.89

2005 17.69 30.57 17.8 9.2 6.4 18.52