PDF《同业视点 同业视点》

1 个季度煤炭供需形势及景气度判断:供需格局基本平稳,需求向好预期并不明 朗的大前提下,煤价与煤炭股短期出现反转向好的概率不大.建议维持标配,优选个

3 未经本公司书面许可任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改.客户应全面理解本报告结尾处的免责声明. 立信以诚 财达于通 股.本阶段,选股思路是寻找

2010 年可能发生积极变化 以及

09 年变化使2010 年充分受益的公司 ;

结合当前估值,推荐的公司依次为煤气化、开滦股份、国阳新 能和冀中能源;

兖州煤业、山煤国际具备中长期投资价值. 房地产行业:地产刚性需求开始释放 天相投顾 金融地产组 观点: 1. 2010年第12周,一线城市京沪深穗都出现了住宅成交套数环比明显回升的现象. 北京成交1765套,环比上升39%,上海成交2736套,环比上升40%,广州成交1182套, 环比上升33%,深圳成交619套,环比上升71%.我们认为,从春节后开始,市场就在 担心两会前后出台打压房地产的政策,从而导致房地产成交低迷,但是近期由于紧缩 政策的落空以及一线城市推盘量有限,一线城市开始出现刚性需求释放,这在二手房 交易中体现尤为明显. 2. 以市场化程度较高的深圳为例,2010年第9-11周每周成交均为300多套,且环比有 增有减,显示市场观望气氛比较浓厚,但是到第12周突然跃升至600套以上,显示不 少投资者已经不寄希望于会有大的政策打压地产,刚性需求开始释放,房地产成交明 显出现价升量增态势.而从房源看,截至3月21日,深圳一手房可售套数为29863套, 自2007年3月份以来,一手房存量首次跌破3万套.同时深圳出现二手房量价齐升,大 户型销售活跃的迹象. 3. 再看北京,3月

22、

23、24日连续3日二手房交易突破1200套,二手房住宅交易更是 年内首次连续3日突破1000套.楼市的火爆程度已经超过去年同期.根据住建委数据 统计显示,截至24日,北京二手房总成交量已经达到了17618套,相比2010年1月份同期 上涨了78.6%.全月将继2009年12月后再一次突破2万套.当前北京市二手房均价在 14180元/平米左右,相比2月底的13460元每平米上涨幅度达到了5.3%.北京二手房成 交的火爆显示,在新盘推出量有限的情况下,一些刚性需求已经不再等待未来几个月 的新盘,他们因担心房价会重拾升势而急于在3月底之前买入二手房.事实上目前北 京商品房存量房源仅有88110套,相比去年同期的135690少4万余套.商品房的均价已 经突破2万,4月预计开盘的40个项目中开盘均价已经达到了24150元/平米,相比3月已 经开盘的项目21130元/平米上涨14.3%. 4. 近期不少城市二手房量价齐升,反映的是刚性需求在释放,而新盘推盘量不大的 情况下,只能先选择二手房.而对于开发商来说,如果能量价齐增,他们可能在二季 度开始加大推盘量,毕竟高价拿地的成本还是让他们担心的,如果能放量,估计开发 商不会捂盘.目前看,虽然一线城市周成交同比还是负增长,但以一线城市的刚性需 求释放和房价上升,会带动二三四线城市楼市继续量价齐升,因此二三四线城市的开 发商会更受益.近期我们在对苏宁环球(000718)和荣盛发展(002146)的调研中均 发现三四线城市楼市交易量远比媒体报道要好.我们估计估计四月份刚性需求就会推 动新房销售,而到四月底五月初,如果住宅供地开闸,继续出现地王,那么投资性需 求可能就会涌出.随着去年一年的开发建设,内地城市的就业机会发展空间等开始出