PDF《2012 年二重集团（德阳）重型装备股份有限公司短期融资券...》

短期内冶金设备市场需求 增量有限、重型锻压设备业务规模或将下滑;

镇 江基地逐步投入运营将扩大公司产能,缓解运输 瓶颈 公司清洁能源发电设备在大型铸锻件生产领 域具有明显优势.目前,清洁能源发电设备已超越

3 2012 年二重集团(德阳)重型装备股份有限公司短期融资券跟踪评级报告 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 www.ccxi.com.cn 冶金设备,成为公司最主要的收入来源.2011年, 公司清洁能源发电设备实现收入20.98亿元, 占其 营业收入比为29.37%.其中,新承接订单金额 13.90亿元,占当期订单总额比为27.92%,在手订 单金额32.25亿元,占在手订单总额比为39.26%. 从业务结构来看,公司火电设备业务占比持 续下滑,水电业务占比相对稳定,风电业务盈利 空间进一步压缩,核电设备业务占比大幅提升. 火电方面,受国内火电建设速度放缓影响,公司 火电设备收入有所下滑,截至2011年末,公司火 电订单7.29亿元, 占发电设备订单总量的22.61%. 水电方面,公司技术处于国内领先水平,大型水 电锻件在国内具有较高的市场占有率.2011年公 司成功承制向家坝800MW机组上冠、下环、下端轴 锻件等设备, 未来随着我国水电装机容量的增长, 公司水电类铸锻件收入将稳步增长.风电方面, 受风电产能过剩影响,风电设备行业景气度大幅 下滑,产品订单量及价格均受到一定影响,盈利 空间进一步压缩.核电方面,公司是国内同时取 得覆盖核电材料制造和NPT证书的企业, 已具备了 ASME核材料和核设备的生产制造资格,核电设备 订单快速增长.截至2011年末,公司核电订单金 额达19.72亿元,占发电设备订单总量的61.13%. 但值得关注的是,日本福岛核泄露事故后,我国 已暂停审批核电建设项目,公司部分核电业务订 单被推迟交付,新增订单量很少.未来一段时期, 随着我国核安全相关规划的出台,核电建设项目 审批将会重新启动,但项目审批进度或将有所放 缓,这将对公司核电设备业务产生负面影响.未 来中诚信国际将继续关注我国核电建设项目的重 新启动事宜以及审批进度等因素对公司核电业务 的影响. 表1:2011 年末清洁能源发电设备订单情况 产品类别 在手订单金额 在手订单比例 火电设备 7.29 亿元 22.61% 水电设备 3.42 亿元 10.62% 风电设备 1.82 亿元 5.64% 核电设备 19.72 亿元 61.13% 合计 32.25 亿元 100% 资料来源:公司提供,中诚信国际整理 重型石化容器设备是公司近年来拓展的重要 领域.2011 年,公司石化设备业务实现收入 8.09 亿元,占营业总收入比例为 11.32%.其中,公司 新承接石化容器设备订单金额 6.43 亿元, 占当期 订单总额比为 12.92%;

在手订单金额 8.32 亿元, 占在手订单总额比为 10.12%.目前,我国正在推 进石化行业的升级改造,公司通过与国内石化企 业进行合作,加大产品市场推广力度,未来公司 重型石化容器业务有望进一步增大. 受国内钢铁行业产能过剩导致需求下滑影 响,公司冶金设备业务规模有所下降.2011 年, 公司冶金设备业务实现收入 11.90 亿元,占公司 营业总收入的比为 16.66%.其中,公司新承接冶 金设备订单 21.73 亿元,占当期订单总额比为 43.64%;

在手订单 32.88 亿元,占在手订单总额 比为 40.02%.受国内冶金行业产能过剩、节能减 排等政策压力影响,预计未来一段时期冶金装备 市场短期内需求增量有限. 受承揽二重集团大型模锻压机项目影响,公 司重型锻压设备业务收入显著增长.2011 年,锻 压及其他设备类实现收入 16.72 亿元,占营业总 收入比上升至 23.16%.其中,公司新承接锻压设 备订单金额 7.73 亿元,占当期订单总额比为 15.52%;