PDF《陕西延长石油（集团）有限责任公司 跟踪评级报告》

跟踪评级报告 陕西延长石油(集团)有限责任公司

1 陕西延长石油(集团)有限责任公司 跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果:AAA 评级展望:稳定 上次评级结果:AAA 评级展望:稳定 债项信用 债券简 称余额到期日 跟踪评 级结果 评级 展望 上次评 级结果 评级 展望

18 陕延 油CP001

30 亿元 2019/11/16 A-1 稳定 A-1 稳定 评级时间:2019 年4月23 日 财务数据 项目2015 年2016 年2017 年2018 年9月现金类资产(亿元) 182.

75 230.23 138.66 198.42 资产总额(亿元) 2923.68 3165.61 3294.44 3465.97 所有者权益合计(亿元) 1053.28 1143.94 1187.88 1248.93 短期债务(亿元) 557.20 701.80 1007.67 1157.13 长期债务(亿元) 684.79 743.25 558.65 574.39 全部债务(亿元) 1241.99 1445.05 1566.32 1731.52 营业收入(亿元) 2208.97 2352.92 2799.47 2221.83 利润总额(亿元) 3.02 5.45 15.78 20.35 EBITDA(亿元) 124.67 158.58 179.21 -- 经营性净现金流(亿元) 104.08 26.59 78.27 90.90 营业利润率(%) 8.49 9.13 9.95 10.91 净资产收益率(%) -1.06 0.11 0.99 -- 资产负债率(%) 63.97 63.86 63.94 63.97 全部债务资本化比率(%) 54.11 55.82 56.87 58.10 流动比率(%) 44.43 51.34 38.86 38.09 经营现金流动负债比(%) 8.99 2.12 5.15 -- 全部债务/EBITDA(倍) 9.96 9.11 8.74 -- EBITDA 利息倍数(倍) 3.15 3.02 3.55 -- 注:1.公司

2018 年前三季度财务数据未经审计;

2.其他流动负债中 的有息部分已调入短期债务;

3.长期应付款中的有息部分已调入长 期债务. 分析师 张文选 蒋智超

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电话:010-85679696 传真:010-85679228 中国人保财险大厦

17 层(100022)

网址:www.lhratings.com 评级观点 跟踪期内,陕西延长石油(集团)有限责 任公司(以下简称 公司 )作为国内具有石 油和天然气勘探开采资质的四家大型集团公司 之一,公司继续保持在区域垄断地位、经营规 模等方面显著优势.2017 年,受益于国际油价 回升,公司收入、利润水平均有所增长,盈利 能力有所提升.公司经营活动获现能力强,经 营活动现金流规模大且呈持续净流入状态.同时,联合资信也关注到公司经营状况受宏观经 济以及国际油价波动影响大;

公司债务规模呈 上升趋势、债务结构有待优化;

公司投资收益 对利润的贡献大以及公司资产流动性较弱等因 素对其信用水平的不利影响. 未来,公司在做强主业的同时,将调整产 业结构,延伸产业链.随着在建项目的投产, 公司生产规模有望进一步扩大,产业链条将更 加完善,整体抗风险能力有望增强.联合资信 对公司的评级展望为稳定. 综合考虑,联合资信确定维持陕西延长石 油(集团)有限责任公司主体长期信用等级为 AAA,并维持

18 陕延油 CP001 的信用等级 为A-1,评级展望为稳定. 优势 1. 公司是国内最大的炼油及化工产品生产商 之一,油气资源基础雄厚,产业链完整, 整体经营规模较大,具有较为明显的区域 垄断优势. 2.

2017 年,受益于国际油价回升,公司收入、 利润水平均有所增长,盈利能力有所提升. 3. 公司经营活动获现能力强,经营活动现金 流规模大且呈持续净流入状态. 4. 公司现金类资产和经营性现金流对存续短 期融资券覆盖程度高. 跟踪评级报告 陕西延长石油(集团)有限责任公司

2 关注 1. 公司经营状况受宏观经济以及国际油价波 动影响大. 2. 公司资产流动性较弱,近年来有息债务规 模呈上升趋势,短期债务占比高,债务结 构有待优化. 3. 公司投资收益对利润的贡献大,整体盈利 能力弱. 跟踪评级报告 陕西延长石油(集团)有限责任公司