PDF《——精选个股,仍有期待》

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stocke.com.cn 1/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 公司研究类模板 行业报告家用电器行业 报告日期:2018 年5月13 日 家电行业周报(5.7-5.13) ――精选个股,仍有期待 行业公司研究|家用电器行业|:陈曦 执业证书编号:S1230516070003 :021-80106027 :chenx@stocke.com.cn 行业观点 这周继续一季报后的调研之旅,总体来说,精选个股、仍有期待. 浙江美大:

2018 年一季度公司持续加大渠道拓展投入, 全年公司预计将在现有 的经销商与门店的基础上,新增经销商

300 家,新增门店

1000 家以上,2018 年底有望实现对县级城市 60%左右的覆盖率.2018 年公司在线下经销商渠道 推广天猫 新零售 业务,加强线上线下互动以及交互引流作用,为经销商完 成全年高增长销售指标打下坚实基础.公司一季度发布集成灶新品以及集成水 槽洗碗机,客单价有所提升,趋势向好.目前集成灶行业进入高速增长期,公 司充分发挥行业领军优势, 建设和拓展多元化销售渠道, 提升内部管理等措施, 实现了企业经营业务的快速增长和盈利能力的同步提升. 老板电器:公司嵌入式蒸汽炉、嵌入式微波炉的零售量、零售额的市场份额均 首次位列行业第一,嵌入式新品依旧是今年工作重点.旗下名气品牌发力,先 发优势布局三四线城市,弥补老板品牌渠道下沉不足.中长期来看,公司作为 厨电龙头企业,品牌影响力依然较强,产品品类的扩张与三四线市场下沉带来 的份额提升将成为收入增长的主要驱动力,经历了业绩增速换挡,公司未来符 合20%的增长可期. 飞科电器:2018Q1 公司主要因高基数+渠道调整致收入下滑,但我们认为,公 司面临的短期阵痛因素均不存在长期持续性基础,尤其是渠道调整对终端消费 市场有限,缺工问题也在 3~4 月份得到解决,目前公司产能充足,排产情况良 好,长期投资价值犹在.2018 年公司将陆续推出健康秤、加湿器、智能插排等 新品,目前相关产品已进入生产出货阶段,预计下半年将进入渠道铺货程序, 随着公司新品上市,今年销售增长增添新的动力. 本周板块表现 本周沪深

300 指数上涨 2.60%, 家电指数上涨 3.21%. 从各行业本周涨跌幅来看, 家电板块位列中信

29 个一级行业涨幅榜的第

8 位;

从家电和其他行业 PE(TTM)对 比来看, 家电行业 PE(TTM)为18.95 倍, 位列中信

29 个一级行业排行榜的第

22 位, 处于较低水平.从家电细分板块来看,本周白色家电上涨 3.70%,照明设备上涨 2.32%,小家电上涨 2.02%,黑色家电上涨 0.56%,其他家电下跌 0.45%.板块个股 涨跌幅方面,涨幅前五名:日出东方+16.63%、开能环保+13.10%、雪莱特+12.28%、 海立股份+10.15%、飞科电器+7.94%;

跌幅前五名:厦华电子-5.15%、立霸股份- 4.51%、哈尔斯-3.77%、万家乐-3.35%、奋达科技-2.40%. [table_invest] 行业评级 家用电器行业 看好 行业走势图 [Table_relate] 相关报告

1 《家电行业周报 (4.30-5.6) 空调阀件 维持较快增长》2018.5.6 2《家电行业周报(4.23-4.29)空调和 黑电表现相对靓丽,原材料价格趋于 平稳》2018.4.29 3《家电行业周报(4.16-4.22)空调内 销维持较快增长》2018.4.22 4《家电行业周报(4.9-4.15 情绪面较 为悲观,优质公司增长稳健依旧》 2018.4.15 5《家电行业周报(4.2-4.8)空调阀件 维持较快增长》2018.4.8 6《家电行业周报(3.26-3.31)黑电出 口实现高速增长》2018.4.1 [table_research] 报告撰写人:陈曦 数据支持人:陈曦,刘正 [table_page] 家电行业报告 http://research.stocke.com.cn 2/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. 本周家电行情回顾

2 2. 本周行业新闻.4 3. 本周公司公告.6 4. 风险提示.7

图表目录 图1:家电和沪深

300 指数走势对比

2 图2:家电细分板块涨跌幅.2 图3:家电和其他行业走势对比.3 图4:家电和其他行业 PE(TTM)对比

3 图5:家电板块涨跌幅前五名.3 1. 本周家电行情回顾 本周沪深

300 指数下跌上涨 2.60%,家电指数上涨 3.21%.从家电细分板块来看,本 周白色家电上涨 3.70%, 照明设备上涨 2.32%, 小家电上涨 2.02%, 黑色家电上涨 0.56%, 其他家电下跌 0.45%. 图1:家电和沪深

300 指数走势对比 图2:家电细分板块涨跌幅 资料来源:Wind,浙商证券研究所 资料来源:Wind,浙商证券研究所 从各行业本周涨跌幅来看,家电板块位列中信

29 个一级行业涨幅榜的第

8 位;

从家 电和其他行业 PE(TTM)对比来看,家电行业 PE(TTM)为18.95 倍,位列中信

29 个一级行 业排行榜的第

22 位,处于较低水平. -1.0% -0.5% 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% 3.5% 4.0% [table_page] 家电行业报告 http://research.stocke.com.cn 3/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图3:家电和其他行业走势对比 资料来源:Wind,浙商证券研究所 图4:家电和其他行业 PE(TTM)对比 资料来源:Wind,浙商证券研究所 板块个股涨跌幅方面,涨幅前五名:日出东方+16.63%、开能环保+13.10%、雪莱特 +12.28%、海立股份+10.15%、飞科电器+7.94%;

跌幅前五名:厦华电子-5.15%、立霸股 份-4.51%、哈尔斯-3.77%、万家乐-3.35%、奋达科技-2.40%. 图5:家电板块涨跌幅前五名 资料来源:Wind,浙商证券研究所 -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 食品饮料煤炭餐饮旅游有色金属轻工制造石油石化汽车家电基础化工沪深300 银行纺织服装房地产电力设备农林牧渔非银行金融医药机械商贸零售建材电子元器件建筑传媒电力及公用事业交通运输通信钢铁计算机综合国防军工010

20 30

40 50

60 70

80 90 国防军工通信计算机农林牧渔机械传媒电子元器件有色金属医药餐饮旅游电力设备综合食品饮料石油石化基础化工纺织服装轻工制造商贸零售电力及公用事业交通运输汽车家电建材非银行金融房地产建筑煤炭钢铁银行-10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% [table_page] 家电行业报告 http://research.stocke.com.cn 4/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2. 本周行业新闻 智能家电市场份额不断扩大 未来将继续增长(中国家电网) 近年来,随着家电行业智能化不断深化,智能家电市场规模也是越来越大,从智能家 电市场分析来看, 得益于市场不断增多的智能家电硬件产品, 并在消费市场中日益普及, 智能家电市场增长速度也非常的迅速. 家电的智能化升级是未来的发展趋势,未来,融合了网络技术、IT 技术,涵盖智能控 制、红外线感应、全球定位系统、射频自动识别、自动扫描等一系列新技术手段的智能家 电将会越来越多地出现在人们的日常生活中. 智能电视的兴起, 可以说是中国电视市场和中国家电市场的一次革新, 以智能电视为 代表,带动了中国整体智能家电产业的发展.从城市到农村,从个人需求到家庭需求,中 国智能电视保有量持续增长. 数据显示,

2015 年中国智能电视保有量达到 1.12 亿台,

2016 年中国智能电视保有量达到 1.46 亿台.预计

2018 年中国智能电视保有量将突破两亿,基 本在国内覆盖了大部分家庭,家庭、个人对于智能电视的使用习惯彻底成熟.从电视价格 上来看,3000 元以下、3000-5000 元价位的智能电视分布最广,最受用户青睐,智能电视 市场也主要向中低端市场集中. 智能家电的发展, 与信息技术的不断扩展和革新有直接的关联, 并且由此诞生了一个 新鲜名词 物联网 .虽然物联网家电不可能涵盖智能家电的所有特性, 但其实是智能家电 最明显最主流的发展方向.国家政策在这方面的助力也显得尤为及时和给力. 小家电将成为未来智能化的重点.首先,小家电产品功能单一,其本身的自动化程度 较高,因此产品智能化较为简单.其次,小家电产品价格较便宜,即使是智能化之后价格 也不会超出消费者的接受能力,因此市场推........