PDF《玉米淀粉：玉米淀粉盘面止跌,现货玉米震荡淀粉利多》

54 万吨,较上周同期增加

14 万吨,价格也继续呈现弱势震荡.未来几周,随着销区养殖行情继续疲软,企业采 购相对谨慎,提货不会转好,南港存货会继续攀升预计

6 月上旬南港累计到货东北玉米

60 万吨,而上月同 期仅

20 余万吨;

与此同时,未来两周内进口玉米、高粱、大麦到货分别为

20 万吨、50 万吨、50 万吨,其 中一半会流向南方港口,加上原有高粱大麦库存

50 万吨,南港饲料用粮港口库存将突破

150 万吨.

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400 500 2015/10/10 2015/11/10 2015/12/10 2016/1/10 2016/2/10 2016/3/10 2016/4/10 2016/5/10 2016/6/10 2016/7/10 2016/8/10 2016/9/10 2016/10/10 2016/11/10 2016/12/10 2017/1/10 2017/2/10 2017/3/10 2017/4/10 2017/5/10 北港库存 南港库存 -100 -50

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2200 2400 北港平仓成本 深圳散船码头报价 理论利润 银河期货 您忠实和信赖的理财顾问! 请务必阅读正文后的免责声明部分

3 农产品事业部 研究报告

三、淀粉企业主要指标分析 图:5 样本企业淀粉库存 图:6 分月淀粉消费数据 资料来源: 银河期货农产品事业部 天下粮仓 中国淀粉工业协会 淀粉库存方面,淀粉库存整体稳定且处于历史同期较高水平,但全国

29 家样本企业淀粉库存出现了

3 个月内的首次回落,而具有淀粉定价权的山东

17 家企业淀粉库存连续两周小幅回落.另外,根据天下粮仓 数据,淀粉行业上周开机率 74.47%,本周有个别大型企业停机检修,但部分中小型企业恢复生产,开机率 整体稳定. 目前副产品价格疲软,随着传统旺季到来,淀粉糖等下游消费相对乐观,加上目前木薯粉 -淀粉的价差在

500 元上下,超出正常区间

300 元,淀粉有较大的比较优势,淀粉企业对淀粉 挺价意愿强烈,部分地区出现试探性上涨,涨幅 10-20 元/吨不等;

目前东北地区企业如果不 考虑补贴,仍会处于亏损状态,随着东北补贴月底到期,在没有新的补贴政策的情况下,东北 地区淀粉企业的开机率势必会受到影响,至于后期实际走势如何需要密切关注,而华北地区小 麦收购滕库结束,玉米流通粮缩减,本地玉米采购难度增大,在拍卖陈粮暂时不能形成主导的 情况下,仍以有限的本地粮源为主,原料成本短期坚挺.

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16 年20 周16 年23 周16 年26 周16 年29 周16 年32 周16 年35 周16 年38 周16 年42 周16 年45 周16 年48 周16 年51 周17 年1周17 年6周17 年9周17 年12 周17 年15 周17 年18 周17 年21 周 山东(17家) 全国(29家) 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00%

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16 年1周16 年6周16 年11 周16 年16 周16 年21 周16 年26 周16 年31 周16 年36 周16 年41 周16 年46 周16 年51 周17 年3周17 年8周17 年13 周17 年18 周 淀粉产量 开机率 银河期货 您忠实和信赖的理财顾问! 请务必阅读正文后的免责声明部分

4 农产品事业部 研究报告

四、下游养殖指标观察 图:7 国内22省市猪粮比价关系 图:8 国内22省市生猪均价 资料来源: 银河期货农产品事业部 WIND 中国畜牧业信息网 养殖方面, 年后国内养殖行业持续不景气, 猪粮比和生猪均价持续回落, 根据中国畜牧业信息网数据, 本周生猪价格有所上涨,相应的猪粮比也有所好转,其中生猪价格为 13.22 元/公斤,较上周增加 0.4 元/ 公斤,而猪粮比也较上周增加了 0.1 至7.26.这对养殖市场是个利好消息,但综合来看,目前养殖利润整 体已经在盈亏线,猪、禽、蛋均持续疲软,远月份需要留意养殖存栏量、养殖利润的变化.