PDF《凤凰传媒（601928）》

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2013 年9月30 日 请务必阅读正文后的免责条款部分

2 目录

一、公司基本情况.3

1、公司发展历程

3

2、公司基本情况

5

二、经营状况分析.6

(一) 、传统主营业务:发行、出版.6

(二) 、文化 MALL 综合体项目-未来的盈利增长点.9

(三) 、数字化转型初见成效

10

1、多触角的数字化转型

10

2、嫁接内容资源 步入职业教育

11

3、加快外延式并购步伐 拓展竞争优势.12

三、估值.14 全媒体转型完善中 维持 增持 评级

14

四、风险提示.15

五、盈利预测.15

图表目录 图1:公司股权结构:3 图2:公司组织架构:4 图3:公司营业收入中发行业务收入状况及增长率: (单位:亿元)6 图4:公司营业收入中出版业务收入状况及增长率: (单位:亿元)7 图5:公司营业收入中各项业务占比:7 图6:公司营业收入中区域占比:8 图7:公司分产品毛利率情况:8 图8:公司网站平台―凤凰享听:11 图9:公司职业教育平台:12 表1:我国出版传媒集团

2012 年经济规模排名:6 表2:公司文化 MALL 综合体项目一览:9 表3:公司对外投资情况:(2012 年、2013 年1--9 月)12 表4:

2013 年凤凰传奇影业大片:13 表5:可类比公司估值表:(以9月26 日收盘价计算)14 表6:盈利预测表: (单位:百万元)15

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一、公司基本情况

1、公司发展历程 江苏凤凰出版传媒股份有限公司(凤凰传媒)是凤凰出版传媒集团旗下专业从事图书出 版、发行及相关文化产业的大型传媒公司,总资产逾

76 亿元,净值产超过

40 亿元,是我国 出版发行行业的龙头企业.公司前身为江苏省新华书店集团有限公司,2008 年增资并引入弘 毅投资产业一期基金,

2009 年6月30 日采取整体变更方式设立江苏凤凰新华书业股份有限公 司,2010 年12 月,公司控股股东出版集团以下属

12 家公司股权以及出版主业相关资产向公 司增资,增资后出版集团持股 92.63%,弘毅投资持股 7.37%,并更名为 江苏凤凰出版传媒 股份有限公司 .

2011 年11 月30 日,江苏凤凰出版传媒股份有限公司在上海证券交易所上市,发行股本 5.09 亿元,发行价格 8.8 元,募集资金净额 43.2 亿元.

2013 年中报显示, 截至

6 月30 日, 公司控股股东江苏凤凰出版传媒集团持有公司 72.11% 股权, 弘毅投资产业一期基金持股 3.06% (2013 年上半年减持 2.83%) , 全国社保基金持股 2%, 其余为机构及社会公众持股,公司的实际控制人为江苏省人民政府. 图1:公司股权结构: 72.11% 3.06% 2% 22.83% 100% 资料来源:公司报表、德邦证券研究所 凤凰传媒目前辖全资子公司

85 家、 控股子公司

26 家、 参股公司

11 家, 拥有销售网点

856 个,网点规模和数量居全国同行第一;

所属出版机构有

6 家出版社进入中国百佳出版社行列, 被评为国家一级出版社;

拥有技术先进、规模巨大、全国一流的物流配送中心. 全国社保基金 理事会 机构及社会公众股 江苏凤凰出版传 媒集团有限公司 弘毅投资产业 一期基金 江苏凤凰出版传 媒股份有限公司

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4 图2:公司组织架构: 资料来源:公司网站、德邦证券研究所 江苏凤凰出版传媒股份有限公司 股东大会