PDF《上海仪 电（集团）有限 公司》

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1 跟 跟踪 踪评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd.

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 主要财务数据及指标 项目2015 年2016 年2017 年2018 年 第一季度 金额单位:人民币亿元 母公司口径数据: 货币资金 9.85 11.10 8.66 27.89 刚性债务 78.19 74.63 78.41 79.25 所有者权益 61.65 68.48 76.51 76.08 经营性现金净流入量 0.43 -1.58 -2.28 -0.34 合并口径数据及指标: 总资产 541.71 569.41 592.76 611.04 总负债 376.96 384.65 392.36 411.28 刚性债务 145.48 172.94 176.29 185.18 所有者权益 164.74 184.76 200.40 199.76 营业收入 172.58 208.36 214.64 43.49 净利润 14.09 13.64 13.21 2.44 经营性现金净流入量 31.83 -20.27 -15.11 -13.94 EBITDA 30.09 29.28 29.33 - 资产负债率[%] 69.59 67.55 66.19 67.31 权益资本与刚性债务 比率[%] 113.24 106.84 113.68 107.87 流动比率[%] 123.08 125.04 126.06 133.21 现金比率[%] 53.04 50.03 48.83 53.96 利息保障倍数[倍] 3.89 3.96 4.48 - 净资产收益率[%] 9.21 7.80 6.86 - 经营性现金净流入量与 流动负债比率[%] 12.62 -7.00 -5.28 - 非筹资性现金净流入量 与负债总额比率[%] 4.73 -12.04 -4.62 - EBITDA/利息支出[倍] 4.75 5.03 5.55 - EBITDA/刚性债务[倍] 0.24 0.18 0.17 - 注: 根据仪电集团经审计的 2015~2017 年及未经审计的

2018 年第一季度财务数据整理、计算;

其中

2015 年财务数据 引用自

2016 年审计报告中的追溯调整数. 跟踪评级观点 上海新世纪资信评估投资服务有限公司(简称本 评级机构)对上海仪电(集团)有限公司(简称 仪电集团、发行人、该公司或公司)及其发行的

16 上海仪电 MTN001 及17 沪仪电 MTN001 的跟 踪评级反映了

2017 年以来仪电集团在政府支持、 抗风险能力及可变现资产等方面继续保持优势, 同时也反映了公司在内部管理和产业整合、市场 竞争、资产减值、刚性债务偿付、非银金融业务 波动、投资收益稳定性及房地产政策调控等方面 继续面临压力. 主要优势: ? 政府支持力度大.上海国企改革逐步推进,作 为规模较大的上海市属企业集团,仪电集团能 在多方面持续得到上海市政府支持. ? 抗风险能力较强.仪电集团涉及产业较多,多 产业组合的经营格局可在一定程度上增强公 司抵御经济波动风险的能力,降低单一业务经 营风险. ? 可变现资产充裕.仪电集团目前现金类资产仍 较为充裕,融资渠道畅通,且拥有大量土地资 源和上市公司股权等优质资产,可为公司债务 的偿还提供较好保障. 主要风险: ? 内部管理和产业整合风险.仪电集团下属企业 数量众多且行业跨度较大,对其内部管理和产 业整合提出较大挑战.跟踪期内公司对华鑫股 份和华鑫证券等内部资产完成了置换重组,关 注后续对公司经营业绩的影响及未来进一步 的资产整合情况;

同时公司收购的海外资产喜 万年集团正进行生产布局重组以降低成本,并于2016 年第四季度计提了大额预计负债,需 关注后续重组进展、实际重组费用支出及成本 改善情况. 编号: 【新世纪跟踪(2018)101046】 评级对象: 上海仪电(集团)有限公司及其发行的