PDF《重庆钢铁集团矿业有限公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 重庆钢铁集团矿业有限公司

1 重庆钢铁集团矿业有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果:A+ 评级展望:稳定 上次评级结果:A+ 评级展望:稳定 债项信用 名称额度存续期 跟踪评 级结果 上次评 级结果

12 重钢矿业 CP001

4 亿元 2012/6/27- 2013/6/27 A-1 A-1 跟踪评级时间:2013 年6月25 日 财务数据 项目

2010 年2011 年2012 年13 年1~3 月 现金类资产(亿元) 2.

52 14.37 9.01 13.85 资产总额(亿元) 46.61 74.27 76.39 81.46 所有者权益(亿元) 22.00 27.65 26.94 26.87 短期债务(亿元) 13.21 27.92 28.36 33.89 全部债务(亿元) 18.95 39.57 41.45 46.80 营业收入(亿元) 16.48 23.50 19.22 5.90 利润总额 (亿元) 1.00 1.55 0.14 -0.10 EBITDA(亿元) 2.22 3.01 2.53 -- 经营性净现金流(亿元) 1.23 1.29 1.93 2.02 营业利润率(%) 28.54 25.57 26.11 24.26 净资产收益率(%) 3.88 4.44 -0.26 -- 资产负债率(%) 52.80 62.77 64.73 67.02 全部债务资本化比率(%) 46.27 58.87 60.61 63.53 流动比率(%) 125.60 120.75 100.31 98.02 全部债务/EBITDA(倍) 8.55 13.14 16.39 -- EBITDA 利息倍数(倍) 2.73 2.04 0.95 -- 经营现金流动负债比(%) 6.95 3.82 5.58 5.04 注:2013 年一季度财务报表未经审计. 分析师 杜蜀萍 [email protected]

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022) Http://www.lhratings.com 评级观点 跟踪期内,重庆钢铁集团矿业有限公司 (以下简称 公司 )经营性净现金流持续改 善、现金类资产充裕;

同时,联合资信评估有 限公司(以下简称 联合资信 )也关注到公 司经营对重钢集团依赖度较高、铁矿石价格波 动加大、期间费用占比上升、整体盈利能力下 降、未来资本支出压力较大等因素给公司经营 和偿债能力带来的负面影响. 跟踪期内,公司太和铁矿

300 万吨扩能工 程投产,有望进一步增强综合竞争实力. 综合考虑, 联合资信维持公司A+ 的主体长 期信用等级,评级展望为稳定,并维持 12重 钢矿业CP001 A-1的信用级别. 优势 1. 公司作为社会发展基础资源产业,近年来 中国铁矿石行业发展快速.中国矿产政策 有利于促进铁矿产业集中度和铁精粉供给 的稳定性的提升. 2. 公司铁矿石资源储量丰富,具备良好的可 持续发展能力. 3. 公司技术装备较为先进,研发实力处于国 内领先水平. 4. 公司现金类资产充裕,对存续期债券保障 程度较高. 关注 1. 公司经营对股东重钢集团依赖度较高,且 受钢铁行业景气度波动的影响,收入规模 下降. 2. 公司其他应收款占比较高,主要为重钢集 团的欠款,其回收时间存在不确定性,公 司资产周转率低. 3. 跟踪期内,债务负担加重,债务结构有待 改善,短债偿债压力较大. 4. 公司期间费用率较高,整体盈利能力弱;

跟踪评级报告 重庆钢铁集团矿业有限公司

2 跟踪期内,利润规模持续下滑,2013年一 季度呈亏损状态. 5. 公司未来规划项目预算投入规模较大,未 来面临较大的资本支出压力. 跟踪评级报告 重庆钢铁集团矿业有限公司

3 信用评级报告声明

一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司(联合资信)与重庆钢铁集团矿业 有限公司构成委托关系外,联合资信、评级人员与重庆钢铁集团矿业有限公司不存在 任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系.

二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具的 评级报告遵循了真实、客观、公正的原则.