PDF《苏州天 沃科技股份有限 公司》

上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd. 主体信用等级: AA- 级 债项信用等级: AA- 级 评级时间:

2016 年6月8日苏苏州 州天 天沃 沃科 科技 技股 股份 份有 有限 限公 公司 司220

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5 年 年度 度第 第一 一期 期中 中期 期票 票据 据跟跟踪 踪评 评级 级报 报告 告1新世纪评级 Brilliance Ratings 编号: 【新世纪跟踪[2016]100193】 主要财务数据 项目2013 年2014 年2015 年2016 年 第一季度 金额单位:人民币亿元 母公司数据: 货币资金 4.40 4.43 5.08 5.37 刚性债务 18.93 26.45 29.48 29.19 所有者权益 28.63 29.45 29.28 28.37 经营性现金净流入量 -2.73 -2.29 3.45 1.37 合并数据及指标: 总资产 59.85 68.88 68.80 70.55 总负债 31.43 39.43 39.57 41.98 刚性债务 19.74 27.66 31.48 32.91 所有者权益 28.42 29.46 29.23 28.57 营业收入 20.72 23.30 19.67 3.34 净利润 1.25 0.65 0.11 -0.08 经营性现金净流入量 -2.91 -2.20 1.34 0.39 EBITDA 4.06 3.86 3.83 - 资产负债率[%] 52.52 57.24 57.51 59.51 权益资本与刚性债务 比率[%] 143.94 106.47 92.84 86.80 流动比率[%] 148.60 136.54 178.56 165.98 现金比率[%] 24.74 19.06 35.73 34.17 利息保障倍数[倍] 2.25 1.43 1.05 - 净资产收益率[%] 5.00 2.26 0.36 - 经营性现金净流入量与负债总额 比率[%] -9.38 -6.20 3.39 - 非筹资性现金净流入量与负债总 额比率[%] -14.42 -17.74 0.15 - EBITDA/利息支出[倍] 3.43 2.50 1.96 - EBITDA/刚性债务[倍] 0.21 0.16 0.13 - 注:根据天沃科技经审计的 2013~2015 年度及未经审计 的2016 年第一季度财务数据整理、计算. 跟踪评级观点 上海新世纪资信评估投资服务有限公司(简称 新世纪评级 或 本评级机构 )对苏州天沃科技 股份有限公司(简称 天沃科技 、 该公司 或 公司 )及其发行的

2015 年度第一期中期票据的跟 踪评级反映了跟踪期内天沃科技在市场影响力 和品牌知名度、客户资源、产业布局等方面所具 有的优势,同时也反映了公司在宏观经济波动、 资金周转和即期债务偿付等方面所面临的压力 与风险. ? 主要优势: ? 市场影响力和品牌知名度加强.跟踪期内,借 助新煤化工的平台优势和 SGT 清洁技术,天 沃科技在总承包业务和清洁能源领域均有所 突破,有利于提升其市场影响力和品牌知名 度. ? 客户资源优势. 天沃科技与多家大型客户建立 了长期合作关系,业务发展基础较好. ? 产业布局多元化.跟踪期内,天沃科 技积极向清洁能源、核电、军工等领 域布局,延伸相关产业链,同时着力 提升核心技术研发实力,以提高综合 竞争实力. ? 主要风险: ? 宏观经济波动风险. 天沃科技下游工业企业易 受宏观经济波动影响,特别是煤化工、石化行 业的调整会对公司业务造成重大影响. 近期原 油价格下跌已对公司业绩及订单承接情况产 生较严重负面影响. ? 资金周转风险.跟踪期内,天沃科技大量资金 沉淀于存货、应收账款等资产中,未来公司货 款回笼期可能会进一步拉长, 公司持续存在营 运资金压力. 主体信用等级 评级展望 债项信用等级 评级时间 本次跟踪 前次跟踪: AA- 级AA 级 负面 稳定 AA- 级AA 级2016 年6月8日2015 年7月20 日 首次评级: AA 级 稳定 AA 级2014 年12 月22 日 跟踪评级概述 分析师 邵一静 Tel:(021) 63501349-867 E-mail:[email protected] 邬羽佳 Tel:(021) 63501349-872 E-mail:[email protected] 上海市汉口路