PDF《盛世国货,傲视全球,洋品牌归来求融合》

4 成17.07.02 【中信建投 家电行业】周观点:关注 短期天气因素影响, 重申家电防御属性 相对优势 17.06.29 空调行业:内销持续高增长,龙头增速 更趋稳定 [table_indusname] 家电 行业深度研究报告 [table_page] 家电 请参阅最后一页的重要声明 目录 家电行业海外品牌的中国之路:博弈与整合

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(一) 利益驱动的涌入与碰撞

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1、海外品牌中国化发展路径受阻,未来难以分享品质需求红利

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2、品牌格局变化,是中国品牌力量的重新树立

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(二) 小家电市场的吸引力依然强大,存在海外品牌重点发力的基础

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(三) 本土化的竞争与退出

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1、 大金空调:空调行业发展下的竞争优势弱化

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2、 A.O.Smith:新市场环境,新格局压力

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3、 海信日立:领先技术与本土化运营的合作进步

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4、 惠而浦:本土化合作的不懈努力

21 海外并购的逆向中国化路径

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(一) 海尔的海外收购的逆向中国化:细化品牌定位,发力厨电领域

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1、 收购新西兰斐雪派克:实现顶级厨电品牌的国内市场卡位

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2、 收购 GE 家电业务:中高端产品全面融入中国厨房家电市场

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3、 收购三洋机电

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4、 收购海尔新加坡投资控股有限公司

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(二) 美的集团的海外收购的逆向中国化:强者更强

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1、 收购东芝白电:一步一步提升集团品牌力

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2、 收购 KUKA:以中国市场强化智能制造能力

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3、 收购埃及 Miraco 公司.31

4、 收购开利拉美空调业务

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5、 收购 Clivet

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6、 收购高创.32

(三) 富士康收购夏普:强强联合进军内地市场

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1、老巨头新合作

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2、硬件与软件的合作优势

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3、富士康:代工生产向品牌与专利的扩张

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4、夏普:液晶电视巨头的转身

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5、阿里:进一步实现产业链的向下布局

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图表目录 图1:家电品牌发展模式分类,国内企业依然以专业化品牌为主.1 图2:家电产品的生存周期也与目前海外品牌的策略相对应.2 图3:家电子行业市场地位越高,海外品牌竞争力越弱.2 图4:家电品牌发展模式分类,国内企业依然以专业化品牌为主.2 图5:格力电器空调的产量变化.4 图6:全球家电发展态势,本土化竞争的趋势不减.5 行业深度研究报告 [table_page] 家电 请参阅最后一页的重要声明 图7:全球主要家电企业中,除惠而浦、伊莱克斯与法国 SEB 外,6 图8:全球家电横向对比中,除韩国三星拥有较高净利润率水平外,其他均无法达到国 内家电龙头水平

6 图9:2000 年空调分品牌总销量占比(单位:7 图10:2017 年1-5 月空调分品牌总销量占比(单位:7 图11:国内白电市场均价变化.7 图12:黑电显示技术路线图,核心技术的突破使得,市场格局难以稳定.8 图13:2005 年平板电视分品牌总销量占比(单位:8 图14:2017 年1-4 月电视分品牌总销量占比(单位:8 图15:中国家电领域

2016 年外资品牌的销量占比.9 图16:中国家电领域

2016 年外资品牌、国内品牌均价差异.10 图17:国内家用小电器品质化变革序列.10 图18:日本家用小电器普及率变化情况.11 图19:中国家电领域主要品类市场集中度.11 图20:吸尘器、空气净化器等家居电器在美国销售规模较大(单位:百万美元)...

12 图21:国内吸尘器市场依然处于上升期(单位:亿元人民币)12 图22:国内线上空气净化器品牌占比,外资主导地位难以撼动.13 图23:大金全球布局.14 图24:大金在中国的主要产业布局.15 图25:大金在中国的资产规模(单位:亿日元)15 图26:中国大陆中央空调市场格局.15 图27:空调行业市场集中度.16 图28:大金在中国大陆地区销售收入及增速.16 图29:日本