PDF《农业基础设施+PPP引领行业增效》

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究东兴证券股份有限公司证券研究报告农业基础设施+PPP引领行业增效 ――农林牧渔行业

2016 年8月第

3 周周报

2016 年08 月20 日 看好/维持 农林牧渔 周度报告 投资摘要: 行情回顾.

上周(2016 年8月15 日-8 月19 日)农林牧渔(申万)上升 3.4%,跑赢沪深

300 约1.3 个百分点,强于整体大盘 1.5 个百分点,位于 申万

28 个行业第

13 位. 农林牧渔子行业中, 林业表现最好, 涨幅为 10.8%;

畜禽养殖表现最差,涨幅为 1.2%. 生猪:本周生猪价格出现较上周相比出现回落,8 月升学宴较多,9 月学校 开学都增加了短期内猪肉的需求量.短期内生猪供给与需求出现矛盾.肉鸡:短期看,换羽对增加供给影响不大,鸡价向下游传导到鸡苗价格;

长 期看,疫情继续影响引种导致鸡价自上而下的传导,由于目前天气环境高 温湿热,养殖户多将鸡出栏,且屠宰商压低价格导致目前鸡价下降.糖: 全球食糖存在供需缺口的判断没有改变,但食糖尚未出现明显短缺,糖价 长期看还有上升空间.玉米:我国临储玉米库存庞大,不利天气对于新季 玉米品质、产量产生影响.整体上对玉米市场形成利空.最大的支撑便是 来自于临储拍卖的低价,以及利用拍卖节奏控制市场玉米总量的供应来达 到平衡的目的,稳中偏弱将是长期内玉米将要走的路.棉花:巨供求失衡 造成了今年棉花市场的快速上涨,同时国家限制了进口,通过抛储来弥补 市场需求,本未抛储滞后使现货市场的棉花消耗殆尽.棉后期价格仍会走 强.动物保健: 秋防 即将开始,生物制药迎来利好.长期来看,随着养 殖规模的加大,疫苗渗透率的增加,也会为动物保健行业带来新机遇.节 水灌溉行业将迎爆发.按照 到2020 年新增高效节水灌溉面积 1.5 亿亩 的标准,使用喷灌、滴灌等高效节水灌溉技术每亩初始投入按

700 元计算, 则高效节水灌溉市场规模增量

1050 亿元,平均每年增量

131 亿元. 投资主线有二:一是,农业节水灌溉标的;

二是:布局养殖后周期标的. 重点推荐:京蓝科技、雏鹰农牧、大北农、圣农发展. 上周投资组合为:京蓝科技 40%、雏鹰农牧 20%、圣农发展 20%、大北 农20%, 组合收益率-0.59%, 跑赢沪深 300, 0.24%, 跑输行业指数 2.19%. 本周投资组合为:京蓝科技 40%、雏鹰农牧 20%、圣农发展 20%、大北 农20%. 行业重点公司盈利预测与评级 简称 EPS(元) PE PB 评级 15A 16E 17E 15A 16E 17E 雏鹰农牧 -0.2 0.2 0.82 -82.3 85.7 20.3 4.7 强烈推荐 大北农 0.48 0.29 0.42 20.38 33.07 23.25 3.2 强烈推荐 圣农发展 -0.4 1.07 1.82 -68.74 22.33 13.62 5.0 强烈推荐 京蓝科技 0.23 0.57 0.65 96.43 38.80 23.77

12 强烈推荐 资料来源:公司财报、东兴证券研究所 徐昊 010-66554017 [email protected] 执业证书编号: S1480514070003 杨钊 010-66555458 y [email protected] 重点跟踪公司周股价涨跌幅前五名 西部牧业 16.6% 平潭发展 14.5% 深信泰丰 13.7% 新中基 12.2% 金河生物 11.9% 重点跟踪公司周股价涨跌幅后五名 龙力生物 -3.0% 圣农发展 -2.2% 民和股份 -1.6% 福成五丰 -1.3% 益生股份 -1.2% 行业指数走势图 资料来源:东兴证券研究所 相关研究报告

1、 《农林牧渔行业报告:禽链上涨趋势现,节水灌溉风头 不减》2016-08-15

2、 《农林牧渔行业报告:猪价 V 型走,但难创新高》 2016-08-12