PDF《光期黑色周度策略报告 20181118》

黑色策略周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES

1 光期黑色周度策略报告

20181118 光大期货研究所 黑色研究团队 研究总监:邱跃成 品种:钢材 分析师:张笑金 品种:动力煤 分析师:张岩 品种:铁矿石 分析师:王心彤 品种:焦煤、焦炭 分析师/联系人:戴默 品种:钢材

电话:(021)80213725 期市有风险 入市需谨慎 钢材:延续反复震荡,等待现货价格回归 螺纹方面,多地采暖季限产力度不及预期,螺纹产量处于高位,加之 进入冬季北方需求转弱,北材南下资源增多,对供应端形成较大压力;

需 求方面,基建投资增速止跌转升,但房地产投资增速连续三个月放缓,在 经济下行压力加大的情况下,市场对后期需求预期仍较为悲观.

当前市场 供强需弱的格局较为明显,现货价格仍面临较大的下行压力.螺纹期货在 基差较大及成本支撑增强的情况下,预计短期内将维持震荡态势,等待现 货价格回归修复基差. 热卷方面,当前热卷产量持续处于高位,且近期仍有新的热轧生产线 投产,市场供应压力加大.在汽车、家电行业表现持续低迷的情况下,不 少板材企业接单都较为困难,库存开始积压,宝钢、鞍钢等钢厂纷纷下调

12 月份出厂价格,短期热卷现货价格仍有下行压力.热卷盘面短期预计也 将维持偏弱震荡走势. 铁矿石:区间震荡 铁矿方面,供给方面,后期发货量或有所恢复,且从价格上看,卡粉 和超特粉组合对 PB 粉已有替代优势,整体上看,铁矿石供给量依然客 观.需求方面,全国高炉开工率下降不大,铁矿石需求依然较好,但后期 随着环保限产实施地区增加,铁矿石需求将进一步走弱.运价方面,铁矿 石运价跌幅大,成本支撑因素趋弱.另外,港口现货价格坚挺,基差大, 盘面价格或有所回升.综合分析,短期内铁矿石或呈现震荡形态.后期重 点关注环保限产对铁矿石需求的影响. 煤焦:双焦现货趋势分歧 焦炭基差较大 焦煤方面,供应方面,四季度难有增量.需求目前较好,之后限产或有 趋严可能. 总体来看, 四季度焦煤供需都有收紧可能. 目前供应偏紧现货价 格高位对盘面有一定支撑, 但焦煤受交割影响盘面也有一定压力, 短期仍震 荡偏强为主,关注采暖季焦化限产力度对焦煤需求的影响. 焦炭方面, 供应方面, 目前焦化限产较宽松情况下供应高位, 后期进入 采暖季有趋严可能.需求方面,进入采暖季,高炉开工或有下降.现货目前 高位下有回落压力, 但盘面价格偏低, 加之后期焦化端限产或加码, 短期盘 面修复基差为主.关注实际限产力度,以及螺纹端整体对焦炭的影响. 黑色策略周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES

2 钢材:延续反复震荡,等待现货价格回归

一、 本周行情概览 表1:本周期现货价格变动情况 商品类型 指标 本期价格 上期价格 周涨跌 周涨跌幅 期货 螺纹

1901 3852

3878 -26 -0.67% 热卷

1901 3610

3608 2 0.06% 铁矿

1901 519

521 -2 -0.38% 焦炭

1901 2413

2306 107 4.64% 焦煤

1901 1387 1342.5 44.5 3.31% 现货 上海 20mm 螺纹

4400 4580 -180 -3.93% 上海 5.5mm 热卷

3820 3890 -70 -1.80% 上海 1.0mm 冷卷

4360 4530 -170 -3.75% 上海 20mm 中板

4150 4240 -90 -2.12% 日照港 61.5PB 粉75.1 77.25 -2.15 -2.78% 唐山钢坯

580 584 -4 -0.68% 唐山焦炭

3640 3800 -160 -4.21% 柳林主焦煤