PDF《本募集说明书依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共...》

八、发行人

2009 年、2010 年及

2011 年母公司的经营活动产生的现金流量 广东万家乐股份有限公司 公开发行公司债券募集说明书 1-1-5 净额分别为 1,156.82 万元、478.86 万元和 24,443.36 万元,由于发行人自身不从 事具体生产,发行人经营活动产生的现金流主要来自公司物业租金、保证金收入 及与下属子公司的资金往来等. 发行人合并口径的

2009 年、2010 年和

2011 年公司经营活动产生的现金流 量净额分别为 32,786.49 万元、-821.76 万元和-5681.18 万元.近两年公司经营活 动产生的现金流量净额大幅下降,主要原因是:货款回笼率下降使得销售商品收 到的现金同比减少,支付的各项税费及支付给职工的现金同比大幅增加. 发行人主要通过下属子公司开展具体的业务和运行,利润水平、现金流量依 赖于子公司的现金状况,子公司的经营情况、现金流状况以及发行人对子公司在 现金流量和财务方面的控制情况,都会直接影响发行人的偿债能力.如果公司和 /或子公司的未来经营环境发生重大不利变化,可能导致公司偿债能力迅速下降, 或公........