PDF《家用电器》

3 -?

2015 年1-2 月家电家具板块表现明显强于沪深

300 3 -? 上游家具走势最强,其次中游家电,下游家纺走势较弱

4 -?

2015 年2月上市公司涨幅前

5 名集中于家具和黑电板块

5 -? 家电家居行业上市公司

2014 年业绩快报整体靓丽,其中行业龙头公司表现突出-

6 -? 家电行业步入转型期,动作频频;

家居行业重点布局 O2O 和 大家居 战略 . -

7 -? 智能化转型成为传统家电行业的共同命题,目前的主要突破口集中在黑电板块-

7 -? 除黑电以外的其他板块,包括空调、厨电也积极布局智能化产品.7 -? 家电行业电商渠道销售额占到一定比重, 未来仍有较大提升空间

8 -? 家居行业积极探索电商模式

8 -? 家居行业另一发展方向为 泛家居化 ,大家居战略逐步启动

9 -?

图表目录

图表 1:最近

3 年家用电器与沪深

300 指数走势

3 -?

图表 2:最近

1 年家用电器与沪深

300 指数走势

3 -?

图表 3:2015.2 月申万一级行业与沪深

300 涨跌幅 单位:3 -?

图表 4:2015.1 月 申万一级行业与沪深

300 涨跌幅 单位:3 -?

图表 5:最近

3 年白电、黑电、家纺、家具及家电、沪深

300 指数走势

4 -?

图表 6:2015 年家电家居板块三级子行业涨跌幅 单位:5 -?

图表 7:2015.2 上市公司涨跌幅情况.5 -?

图表 8:上市公司

2014 年利润增幅梳理.6 -?

图表 9:上市公司

2014 年业绩快报具体数据.6 -? 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -

3 - 行业月报 家电家居板块估值得到一定修复

2015 年1-2 月家电家具板块表现明显强于沪深

300 ? 经过

2014 年四季度的大盘蓝筹价值回归行情,家电家具板块估值已有 一定程度修复,2015 年1-2 月家电家具整体表现开始强于沪深 300,在 全行业居前. ?

图表 1:最近

3 年家用电器与沪深

300 指数走势 ?

图表 2:最近

1 年家用电器与沪深

300 指数走势 ? 来源:WIND 齐鲁证券研究所 ? 来源:齐鲁证券研究所

图表 3:2015.2 月申万一级行业与沪深

300 涨跌幅 单位:% 来源:齐鲁证券研究所

图表 4:2015.1 月 申万一级行业与沪深

300 涨跌幅 单位:% 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -

4 - 行业月报 上游家具走势最强,其次中游家电,下游家纺走势较弱 ? 对比近

3 年来家电三级子行业与上、下游的家具、家纺板块走势,家具 指数强于家电各细分子行业,家纺板块走势未见修复迹象,家电各板块 走势最好的为小家电板块,其次是空调和彩电. ?

2015 年1-2 月份的涨跌幅,彩电板块表现最强势,其次是家具和小家电 板块,洗衣机指数两个月内波动较大,家纺指数则表现稳定. 来源:齐鲁证券研究所

图表 5:最近

3 年白电、黑电、家纺、家具及家电、沪深

300 指数走势 来源:齐鲁证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -

5 - 行业月报

图表 6:2015 年家电家居板块三级子行业涨跌幅 单位:% 来源:齐鲁证券研究所

2015 年2月上市公司涨幅前

5 名集中于家具和黑电板块 ?

2015 年2月上市公司涨幅前

5 名分别为家具板块的大亚科技、宜华木 业、德尔家居,彩电板块的海信电器和 TCL 集团. ? 大亚科技:公司是地板行业的绝对龙头,主营地板及人造板,旗下圣象地 板是地板行业第一品牌,市占率超过 10%,公司地板业务收入显著高于 竞争对手德尔家居,但净利率较低,2015 年1月公司宣布剥离轮毂、包 装印刷等非主营业务, 收购人造板公司少数股东权益, 聚焦地板产业链, 将显著改善其之前主业分散、部分非主营业务亏损、期间费用过高等不 利因素. ? 其他四家公司有较好的业绩支撑,估值得到一定程度修复;