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各项声明请参见报告尾页. 天然气产业发展再升级,产业链迎黄金发展期 事件:据新华社消息,经李克强总理签批国务院日前印发《关于促进天然 气协调稳定发展的若干意见》 ,意见指出,当前我国天然气产供储销体系还不 完备,未来要加快天然气产供储销体系建设,促进天然气协调稳定发展. 加大天然气勘探开发力度,目标

2020 年产量

2000 亿方:我国天然气市场 当下正处于快速发展期,去年受国家环保政策施压以及 煤改气 等因素的 影响,四季度爆发 气荒 问题.尽管我国天然气产量近年来一直处于稳定 增长态势,但产量增速远不及天然气消费量增速,进口依赖度高达 40%.今年8月,习近平主席做出重要批示,提升国内油气勘探开发力度.本次《意见》再次强调加大国内勘探开发力度、深化油气体制改革,力争到

2020 年底 前国内天然气产量达到

2000 亿立方米以上.此外, 《意见》研究将中央财政 对非常规天然气补贴政策延续到 十四五 时期,将致密气纳入补贴范围. 而压裂设备作为页岩气等非常规油气开采核心设备,相关油服设备订单有望 快速增长,重点推荐国内压裂设备龙头企业杰瑞股份、石化机械. 继续看好拥有 LNG 接收站资源的城燃公司: 目前国产气增速远低于天然气 消费增速,进口 LNG 将成为重要的保供来源.拥有 LNG 接收站资源的燃气 公司将直接受益.深圳燃气作为立足深圳布局全国的 A 股燃气龙头,受益于 深圳城中村改造和燃气电厂陆续投产,天然气销量实现大幅增长.公司发行 可转债投建的 LNG 接收站施工进度已达 99%,有望在

2018 年下半年投产. 依托 LNG 接收站进口海外低价气源, 通过海气进管网和海气液来液走两种模 式,都有望在项目投产后为公司贡献可观利润.北京燃气蓝天的燃气业务覆 盖京津翼等

20 多个省份和直辖市,于2016 年5月引入北京燃气成为单一最 大股东,一方面依托北京燃气在首都的地缘优势、 先进管理体系及技术优势, 从项目层面和区域合作方面发挥协同效应;

另一方面,公司于

2017 年12 月以10.08 亿元收购北京燃气香港 100%股权,获得中石油京唐液化天然气有限 公司旗下的曹妃甸LNG 接收站29%的股权. 该接收站运行4座16万方的LNG 储罐和

1 座年接卸能力超过

650 万吨的 LNG 码头, 每天最高气化外输能力可 达4200 万方.2018 年有望为公司贡献超过 2.5 亿港币税后净利.此外,根据 文件,将建立健全天然气需求侧管理机制,优先保障京津冀及周边地区和汾 渭平原等重点区域用气需求,有助于顺利推进 煤改气 ;

中央财政加大支持 力度,对城乡低收入群体给予适当补贴,便于理顺天然气价格传导机制,为 城燃公司合理顺价提供基础. 建议重点关注拥有接收站资源的标的深圳燃气、 北京燃气蓝天.HK. 煤层气补贴退坡疑虑消除,看好拥有优质煤层气资源的标的. 《意见》研究 将中央财政对非常规天然气补贴政策延续到 十四五 时期.目前煤层气开 采享受国家财政补贴和地方开采补贴以及增值税退税等一系列优惠政策.未 来随着煤层气开发规模化的实现,开采成本有望进一步下降.同时,国内正 在推进居民门站价并轨,受天然气门站价和终端价格上调的影响,煤层气企 业也存在提价可能.在加强天然气输配环节价格监管并逐步降低过高的省级 区域内输配价格的背景下,煤层气企业有望迎来量价齐升的有利形势.建议 重点关注拥有煤层气优质资源的标的蓝焰控股、新天然气. Tabl e_Ti t l e