PDF《白色家电行业分析》

白色家电行业分析1.

受经济增幅放缓、国内白电行业进入存量更新为主周期等因素影响,2016 年 上半年国内白电市场延续

2015 年下行走势: 1)2016 年上半年冰箱、洗衣机、空调行业零售量分别同比下滑 9.29%、3.42%、 6.74%.在空调行业渠道高库存的压力下,厂商出货下滑明显,产业在线显示空 调厂商上半年国内出货量为 2618.56 万套,同比下降 31.97%;

2)白电行业在规模持续萎缩、产品同质化背景下,价格竞争日趋激烈;

3)受房地产市场回暖、普及空间仍有潜力等因素影响,厨卫行业保持增长,热 水器、抽油烟机、燃气灶行业零售量分别同比增长 6.12%、2.45%、0.07%. 2.行业消费升级持续、智能化成为发展趋势: 1)多门冰箱、风冷冰箱零售额分别同比增长 21.9%、27.1%;

滚筒、大容量、变 频成为洗衣机行业主流趋势;

2)2016 年滚筒洗衣机零售额占比同比提升 4.2 个百分点,达到 63.6%;

3)艺术性柜机占比空调柜机比例达到 50.2%,同比提升 8.7 个百分点;

4)2016 年智能冰箱零售量渗透率将达到 6.3%,同比提升 4.6 个百分点. 3.电商渠道保持快速增长. 受益于中国领先的互联网技术、网购人群高基数下的持续增长、政策红利、价格 等因素,白电在电商渠道销售的保持快速增长,如,根据中怡康线上周度监测数 据显示冰箱零售额同比增长 50.2%. 4.全球白电行业整合加速, 中国领先家电企业依托在长期市场竞争中积淀形成的 实力积极参与全球行业的兼并重组、 通过全球化运营能力提升与业务版图拓展业 务增长点. (以上数据来自公司公告) 5.行业毛利率对比:根据申万宏源的研报显示,2016 年上半年家电行业毛利率 为25.48%. 海尔在

2015 年前三季的毛利率已经达到 27.1%,而在

2016 年前三季 更是达到了 29.1%,是一处于行业领跑者的角色. 6.海尔公司销售表现: 根据中怡康统计数据显示,2016 前三季度,海尔在冰箱、洗衣机、空调、热水 器四大主要产品上, 海尔的零售额分别提升了 0.

29、 0.

5、 0.

41、 0.33 个百分点.

2016 年第三季市占率分别为: 冰箱:27.81%;

洗衣机: 27.42%;

空调: 10.51% 热 水器:15.26%.