PDF《财富周刊》

2017 年期间也曾经 出现部分 闪崩股 , 彼时主要是由于 信托持股、 高质押、 流动性缺乏等导致 的个股闪崩发生, 而今年以来, 闪崩 股 带有业绩变脸、 游资炒作、 受外部 不利因素影响等特点.从前期的 妖股 、 新股、 壳资源股、 庄股、 题材股、 基 金追捧的 价值成长股 到 闪崩股 , 背后不但涉及股东、 消息面、 资金面, 而且涉及投资者情绪面的巨大变化. 申万宏源证券研究所市场研究总 监桂浩明认为, 导致 闪崩 现象的原 因很多.例如, 某只股票被突然曝出 负面消息, 可能导致投资者因为信息 不对称而发生股价闪崩.如果投资者 不断加强辨别真假信息的能力, 提升 对公司价值判断的水平, 这种因为信 息误导所引发的闪崩仍有希望逐步得 到化解.但是, 对于大股东突然集中 抛售所引发的闪崩, 其实质是流动性 出现问题, 一般投资者难以规避, 这正 是目前市场存在的重大风险.在一个 流动性较为充裕的市场中, 股票通常 是想买的人买得到, 想卖的人卖得 掉.在这种情况下, 一般不会出现股 票闪崩, 股价即便是下跌, 也是逐步 下台阶 , 而不至于急速下跌、 瞬间跌 停.然而, 在流动性不足的情况下, 只 要抛盘稍微大一些, 就可能因为下档 接盘不足而导致股价快速 下台阶 , 从而引发闪崩.因此, 对市场来说, 既 要积极主动化解流动性风险, 又要稳 妥理性处理杠杆, 这是各方需要思考 的问题. 中国上市公司研究院分析师张娟 娟认为, 上市公司股价大幅下跌并不 完全如上市公司自身所说无重大事 项, 有些是因为公司自身财务问题爆 发, 有些是因为所处大环境改变, 限售 股的解禁并不会完全导致股价闪崩. 从市场数据看, 部分解禁股下跌个股 数量占比较大, 但次新股的 闪崩股 数量占比要比上市超过一年的股票数 量高出很多, 这说明解禁的次新股可 能对闪崩更加敏感. 如何避闪崩 从 闪崩股 出现过程等因素看, 投资者应对几类 闪崩股 有所规避. 一是业绩 地雷股 要尽量避开.尤其 是对业绩预告预减、 续亏、 首亏和略减 的上市公司应尽量避免, 持有相关股 票的投资者应密切关注业绩预告披露 前后的关键信息变化, 作出相对明智 的投资决策.二是解禁股解禁前后是 关键时间节点, 没有十足把握的投资 者要尽量选择避险投资策略.尤其是 在解禁前可能会存在下跌行情, 投资 者需慎重对待.三是业绩跟不上股价 上涨幅度, 靠 讲故事 来吸引投资者 的股票, 要尽量避开.一旦市场遭遇 利空因素, 这类股票的股价往往最容 易受到冲击. 张娟娟认为, 闪崩股 出现的表 面原因是庄股炒作、 大股东减持、 负面 信息等, 但归根结底是上市公司业绩 问题.从市场表现看, 业绩应成为投 资者选股的硬指标, 如果上市公司自 身盈利增长加速, 那么估值自然也会 得到相应提升.从长期看, 只有追求 价值投资 才能真正把握住好股票. 前海开源基金管理有限公司首席 经济学家杨德龙表示, 闪崩股 的 出现主要是缺乏长期业绩支撑,股价 受到短期因素影响导致振幅加大.投 资者应遵循价值投资、长期业绩选股 等原则,只有一些有业绩支撑的股票 才可能迎来长期向好态势.价值投资 从本质上来看主要有两点核心要义: 一是投资的资产要有价值,二是投资 价格要具有安全边际.部分绩差股、 问题股、庄股等出现大跌,显示了其 风险.投资者选股思路应从基本面出 发,远离绩差股、问题股,逐步树立 价值投资理念,避免追涨杀跌,最终 被 割韭菜 . 投过保险的人经常会遇到一些烦 恼, 其中比较常见的就是代理人不断 打电话, 告知保险公司又出了某某新 品, 劝你加保.这时候, 我们大多会认 为代理人........