PDF《行业周报：钢价继续上涨,库存小幅下降》

2 社会库存虽 然连续三周出现下降但幅度不大,依然高企的库存可能对钢价形成一定 的抑制作用;

3 如果钢价持续上涨,前期停工的中小钢厂将陆续恢复生 产,供给释放空间较大.本周最需要重视的情况是,据报道,统计局

1、

2 月全国粗钢产量分别为

5672 万吨和

5588 万吨,对应的日均产量分别 为183 万吨和

193 万吨,与中钢协日前公布的预估数据大相径庭.如果 该数据真实可靠,说明

1、2 月需求不仅出现趋势性改善,而且已恢复至 较高水平,但这与

1、2 月行业 PMI 的表现以及持续阴跌的钢价存在一 定的背离.在数据确认并做进一步分析之前,我们对产量数据依然保持 相对谨慎的态度. ? 关键因素二:社会库存小幅下降,长材降幅较大 本周社会库存继续小幅下降,长材降幅较大:1 季节性需求持续恢复, 基建工地开工好转带动市场成交有所增加;

2 下游制造业正常的复工和 备货使得板材库存季节性波动相对较小. ? 关键因素三:国内市场矿价小幅上涨,进口矿下跌 本周矿石价格小幅上涨,不过进口矿有所下跌.印度

2 年来首次下调铁 路运费可能刺激矿石出口、力拓

2 季度长协矿价环比跌幅较大等负面信 息对进口矿价可能形成一定的冲击. ? 投资建议:关注具备业绩保障且 PB 较低的公司 本周行业大幅跑输大盘,再次印证在中期增长困境得到有效解决之前, 行业难以持续的获得超额收益.建议关注具备业绩保障且弹性较大的八 一钢铁、新兴铸管,PB 较低的宝钢股份、华菱钢铁. 本周关键数据速览 行业数据 本周 一周变动 Mysteel 钢价指数 综合 153.7 -0.04% 长材 174.0 -0.22% 扁平 136.1 0.16% 螺纹钢主力期货合约 螺纹钢 4,319 0.47% 国际钢价 CRU 指数 CRU 综合 195.7 -0.46% CRU 长材 213.8 -2.99% CRU 扁平 186.7 1.03% Mysteel 铁矿石价格指数 综合156.1 0.26% 进口矿 141.5 -1.39% 国产矿 162.8 0.93% 海运费 BDI

824 6.87% BCI 1,503 -1.44% 社会库存(万吨) 总量 1,866 -0.82% 长材 1,078 -1.24% 板材

789 -0.24% 港口库存 9,993

121 3 行业研究 请阅读最后一页评级说明和重要声明 第一,本周现货期货均上涨,现货涨幅较大使得期现价差出现下降,估算毛利线材、热轧上升,螺纹、中厚下降 ? 本周国内钢价综合指数上涨 0.80%,其中长材上涨 0.92%,板材上涨 0.67% 本周国内钢价综合指数上涨 0.80%,其中长材上涨 0.92%,板材上涨 0.67%;

上周钢价综合指数下跌 0.04%,其中长 材下跌 0.22%,板材上涨 0.16%. 表1:本周国内钢价综合指数上涨 0.80%,其中长材上涨 0.92%,板材上涨 0.67% 资料来源:Mysteel,长江证券研究部 图1:本周国内钢价综合指数上涨 0.80%,其中长材上涨 0.92%,板材上涨 0.67%

90 110

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250 06/Jan/06 06/Apr/06 06/Jul/06 06/Oct/06 06/Jan/07 06/Apr/07 06/Jul/07 06/Oct/07 06/Jan/08 06/Apr/08 06/Jul/08 06/Oct/08 06/Jan/09 06/Apr/09 06/Jul/09 06/Oct/09 06/Jan/10 06/Apr/10 06/Jul/10 06/Oct/10 06/Jan/11 06/Apr/11 06/Jul/11 06/Oct/11 06/Jan/12 Myspic 长材指数 板材指数 资料来源:Mysteel,长江证券研究部 本周 上周 周环比 上月度 与上月比 去年同期 与去年同期 综合指数 综合 155.6 154.4 0.80% 151.3 2.84% 170.6 -8.78% 长材 177.0 175.4 0.92% 171.0 3.52% 190.2 -6.92% 扁平 137.1 136.1 0.67% 134.3 2.06% 150.8 -9.11% 区域指数 华东 157.0 155.6 0.86% 152.8 2.78% 170.8 -8.08% 华南 162.7 161.3 0.85% 159.3 2.13% 174.3 -6.66% 华北 152.0 150.6 0.93% 146.1 4.01% 168.6 -9.84% 中南 160.5 159.5 0.59% 154.7 3.71% 173.1 -7.30% 东北 147.8 147.0 0.59% 146.0 1.26% 160.6 -7.95% 西南 161.8 161.0 0.52% 158.2 2.29% 175.0 -7.51% 西北 160.3 158.5 1.15% 155.9 2.81% 172.0 -6.79% 品种指数 螺纹 173.7 171.5 1.26% 166.6 4.25% 188.7 -7.96% 线材 178.0 176.5 0.86% 171.6 3.72% 191.7 -7.14% 中厚 161.8 160.5 0.82% 156.9 3.11% 176.8 -8.49% 热卷 153.8 152.8 0.72% 150.0 2.57% 169.0 -8.97% 冷板 118.5 118.4 0.06% 118.1 0.35% 129.9 -8.77% 镀锌 100.1 99.8 0.23% 99.2 0.83% 112.5 -11.05%