PDF《万和电气牵手博世进军高端》

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2016 年5月30 日 万和电气(002543.

SZ)与博世合作点评 评级:推荐 万和电气与欧洲顶级的高效供暖产品及舒适 热水解决方案供应商博世合作, 将使公司在储水式 电热水器、即热式电热水器、热泵热水器、太阳能 热水器以及水箱领域提升市场竞争力, 为今后产品 智能化及中高端产品的生产、研发奠定技术基础. ? 公司主要产品市场份额领先:据中怡康市场数据显示,公司燃 气热水器零售量线下市场占有率为 17%,线上市场占有率为 24%, 燃气热水器市场占有率连续十二年行业第一;

消毒碗柜、 燃气灶、吸油烟机、电热水器的市场占有率均处于行业前五;

燃气热水器和燃气炉具的出口量连续多年领先行业同类产品, 其中冷凝燃气热水器市场,万和以 44.4%和39.8%零售量及零 售额份额,继续保持冷凝市场双料领先的绝对优势地位. ? 热水器行业正在回暖: 去年以来持续的地产热销带动了装修用 热水器的旺销,2016 年4月份热水器市场的整体零售量同比 增长 20.45%,结束了

2014、2015 连续两年行业增速下滑的颓 势,且热水器产品的零售价格一直在持续上涨之中. ? 公司制造水平正在借机器人的引入而提高: 公司通过内部推进 与外部项目合作相结合的方式,大力推行精益生产、MES 与 智能制造,引进诸如自动(AI)插件机、全自动内胆焊接生产 线、 冲压机器人、 焊接机器人、 注塑机械人、 丝印机器人、 (AOI) 自动检测设备等诸多自动化设备, 大幅提高生产效率和产品质 量,为进军高端市场打下基础. ? 万和电气牵手博世进军高端: 为提高公司在占热水器半壁江山 的电热水器领域的产品竞争力, 公司

2016 年5月与罗伯特・博 世投资荷兰有限公司签订了 《合资合同》 拟在储水式电热水器、 即热式电热水器、热泵热水器、太阳能热水器以及水箱领域进 行合作,共同投资设立合资公司广东万博电气有限公司,投资 最近

52 周走势: 主要数据 当前股价/元16.2 总股本/百万股

440 流通股/百万股 299.8 PE/倍21 报告作者: 分析师:钱建 执业证书编号:S0590515040001 联系人:

电话: 0510-82833337 Email:[email protected] 独立性申明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合 理判断并得出结论,力求客观、公正.结论 不受任何第三方的授意、影响,特此申明. 国联证券股份有限公司经相关主管机关核 准具备证券投资咨询业务资格. 家电 万和电气牵手博世进军高端 请务必阅读正文之后的免责条款部分发现价值 实现价值 总额为人民币 41,200 万元;

在广东万博成立后,拟继续在合 肥市长丰县设立全资子公司合肥万博电气有限公司. 博世公司 是欧洲顶级的高效供暖产品及舒适热水解决方案供应商, 合作 将使公司在储水式电热水器、即热式电热水器、热泵热水器、 太阳能热水器以及水箱领域提升市场竞争力, 将对公司热水器 及热水系统的技术研发、 专业制造等战略性产业布局得到进一 步优化. ? 公司目前生活热水器收入占比 53.4%、厨电占比 40.9%,产品 比重架构合理;

海外收入占比达到 37%,也是厨卫电器公司中 海外收入占比较大的企业,未来也是一个持续增长的领域,可 以较好的平衡国内房地产市场波动的影响;