PDF《聚烯烃周报》

聚烯烃周报

2019 年6月7日星期五 南华期货研究 NFR 请务必阅读正文之后的免责条款部分

1 南华期货研究所 袁铭 ym@nawaa.

com 0571-89727505 投资咨询证:Z0012648 助理分析师: 章正泽 [email protected] 0571-87839255 重要资讯: 据EIA 公布数据显示,截至

5 月31 日当周,美国原油库存增加 677.1 万 桶至 4.833 亿桶,增加 1.4%;

原油库存升至

2017 年7月以来新高.美国原油 交割地俄克拉荷马州库欣原油库存增加 179.1 万桶,库欣原油库存升至

2017 年12 月份以来新高;

汽油库存增加 320.5 万桶,库存变化值连续

3 周录得增 长;

精炼油库存增加 457.2 万桶, 炼厂产能利用率上升 0.6 个百分点至 91.8%, 低于去年同期的 94%.美国原油净进口增加

110 万桶/日,原油产量再度增加

10 万桶/日至

1240 万桶/日的记录新高. 近期关注: 价格超跌修复. 周度观点: 本周聚烯烃弱势下行.LL 预计下周进口量整体仍处于中等偏低水平,国 内检修损失量变化不大, 供应端短期并无持续恶化态势, 对价格实际压力不大, 但下游工厂订单表现一般,受行情持续下跌影响,采购周期缩短,随用随采为 主,受此影响,石化库存再次出现累库,且端午节归来仍存累库风险,贸易商 及港口库存降库速率也有所放缓.中长期看 LL 供需格局仍旧弱势,不过短期 供需压力持续恶化驱动较为有限,市场价格对利空预期已充分表现,下方空间 也相对有限,维持弱势震荡,L1909 反弹关注

7850 附近压制.PP 下周并无计 划内新增装置检修,但五月集中检修利好将延后释放至六月上旬,并且已投产 的几套新增装置, 在投产初期, 稳定性较差, 短期对市场实际影响也较为有限. 需求端下游工厂开工维持平稳,工厂库存普遍不高,由于对未来价格担忧,低 库操作,刚需采购为主.在成本端甲醇、丙烯等也处于投产大年的背景下, MTO/MTP 成本支撑并不显著, 长期看, 产能扩张格局下, PP 长期走势仍将趋弱, 但短期新增产能实际影响有限,持续下行动力不足,价格已有一定超跌,有修 复需求,PP1909 反弹关注

8300 附近压制. 请务必阅读正文之后的免责条款部分

2 南华研究 聚烯烃周报

2009 年8月7日南华研究 天胶周报 聚烯烃----利空预期充分反映 短期下方空间有限

1、 一周数据统计 价格数据 最新价格 周涨跌 月涨跌 L L 活跃合约

7585 -2.69 -7.10 现货价格(华北)

7750 -2.39 -5.49

1 月合约

7490 -3.04 -7.70

5 月合约

7475 -2.92 #DIV/0!

9 月合约

7585 -2.69 -7.10 PP PP 活跃合约

8018 -2.79 -5.68 现货价格(华东)

8200 -4.09 -5.75

1 月合约

7626 -4.34 -7.72

5 月合约

7530 -4.11 #DIV/0!

9 月合约

8018 -2.79 -5.68 价差数据 最新价格 周变化 重点关注 L 9-1 价差

95 25.00 1-5 价差

15 -10.00 基差(活跃合约)

215 20.00 PP 9-1 价差

392 116.00 1-5 价差

96 -23.00 基差(活跃合约)

182 -120.00

2、基差 LL 基差 资料来源:卓创资讯 南华研究 -800.00 -600.00 -400.00 -200.00 0.00 200.00 400.00 600.00 800.00 1,000.00 1,200.00 LL基差 请务必阅读正文之后的免责条款部分

3 南华研究 聚烯烃周报

2009 年8月7日南华研究 天胶周报 PP 基差 资料来源:卓创资讯 南华研究

3、产业链利润 油化工利润(元/吨) 资料来源:wind 南华研究 油制 LL 成本

7900 元/吨,油制 PP 成本