PDF《万联证券策略周刊（第8期）》

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2011 年9月26 日 星期一 弱势延续,继续探底

1、市场策略 本周是国庆前最后一周,从历史经验看,长假之前的 节日 效应 使得部分资金从市场流出,市场难现大幅回升,呈现 缩量震荡、先抑后扬走势的概率较大.

当前经济处于通胀回 落初期、经济增速继续下滑、上市公司盈利增速进一步回落 的阶段.市场回暖的信号仍未出现,虽然通胀拐点隐现,但 紧缩政策未有松动的迹象,流动性拐点仍未出现,代表企业 实际融资成本的票据直贴利率上升至 14.4%,中小企业资金 链仍处于紧绷状态.国际方面,金融市场对欧债问题的集中 关注已经持续近

1 个月,本周可能是最重要的节点.市场对 希腊问题最坏可能的出现及其后果的预期已持续反映在市场 下跌中,一旦希腊问题的最坏可能成为现实,则是靴子落地 之时,我们更需要注意靴子落地之前的市场冲击.

2、行业配置与重点公司

3、行业周报 ? 水泥:浙皖水泥价格下跌,协同效果有待观察 ? 纺织服装:产业用纺织品十二五规划即将出台 ? 电力设备与新能源:特高压建设有望走出僵局 ? 化工:炒作热点逐渐冷却,短期还需注意风险 ? 医药:不抛弃、不放弃,坚守医药白马 ? 公用事业及环保行业:火电脱销排放标准出台 ? 商业贸易:同店增速放缓对行业影响偏负面 ? 有色:相机而动,坚守中报过后的市场平淡 ? 房地产:行业调整显示加速趋势 ? 计算机:维持 同步大市 评级 ? 金融:8 月货币供应增速继续回落

4、一周财经要闻 收盘 周涨跌幅 年初以来 涨跌幅 上证指数

2433 -1.98% -13.35% 深证成指

10538 -3.12% -15.41% 道琼斯

10771 -6.41% -6.96% 恒生指数

17669 -9.18% -23.30% 美元指数 78.30 2.29% -0.84% WTI 原油 79.85 -9.22% -12.64% 现货黄金 1639.80 -9.64% 15.37% CBOT 大豆 1268.50 -7.21% -9.59% 沪深

300、恒生指数、道琼斯 当前估值 PE(TTM) 11PE 市净率 沪深

300 11.50 10.38 1.92 全部 A 股14.77 12.30 2.22 地址: 上海市浦东新区浦东南路

500 号国家 开发银行大厦

16 层D座联系人:夏雅琴

电话:021-20220051 传真:021-20220052 Email: [email protected] 万千财富,与您相联 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

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1、市场策略 一周市场回顾 上周沪深两市总体上仍然延续前期震荡下跌的走势.上证指数在周三曾一度大涨 2.66%, 上攻至

20 日均线附近,但周四的大幅下跌完全吞没了周三的 战果 ,市场再次呈现 一 日游 行情,周五低开后创下 2400.14 的年内新低,上周市场彻底击破了

2437 点的弱支 撑.从成交量来看,上周两市成交金额在周二创下新低后,后半周有明显放大,使得全 周成交较前一周有所放大.截止周五收盘,上证指数收于

2433 点,全周下跌 1.98%,深 成指下跌 3.12%. 从市场风格看, 上周大小盘股表现旗鼓相当, 创业板指数跌幅相对较大. 从行业来看,23 个申万一级行业全部下跌,采掘、建筑建材、交运设备跌幅较小,房地 产、 食品饮料、 商业贸易跌幅居前. 截止

9 月23 日, 全部 A 股的 TTM 市盈率为 14.77 倍. 从资金面来看,上周公开市场没有央票到期,但有

800 亿元的正回购到期,到期资金规 模为

800 亿元.央行在公开市场发行

20 亿元的央票,并进行了

300 亿元的正回购,共回 笼资金