PDF《天津市 武清区国有资产 经营投资公司》

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5 武 武清 清国 国投 投债 债跟跟踪 踪评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd.

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 编号:【新世纪跟踪[2018]100760】 主要财务数据 项目2015 年2016 年2017 年 金额单位:人民币亿元 发行人母公司数据: 货币资金 108.33 90.48 103.13 刚性债务 210.12 216.96 218.31 所有者权益 259.55 305.88 320.37 经营性现金净流入量 50.39 -8.68 32.03 发行人合并数据及指标: 总资产 924.33 847.84 923.90 总负债 640.84 521.75 581.85 刚性债务 524.15 379.72 390.18 所有者权益 283.49 326.09 342.05 营业收入 21.20 19.61 36.43 净利润 3.14 4.20 6.16 经营性现金净流入量 27.81 6.16 38.47 EBITDA 5.31 4.86 7.06 资产负债率[%] 69.33 61.54 62.98 长短期债务比[%] 159.80 154.97 153.12 权益资本与刚性债务 比率[%] 54.09 85.88 87.66 流动比率[%] 227.68 234.11 241.83 现金比率[%] 85.76 60.08 61.62 利息保障倍数[倍] 0.13 0.14 0.28 EBITDA/利息支出[倍] 0.16 0.16 0.30 EBITDA/刚性债务[倍] 0.01 0.01 0.02

15 武清国投债担保方(中债信用增进公司)数据: 总资产 160.86 159.36 150.91 所有者权益 74.84 77.18 79.76 增信余额 973.03 936.10 956.6 风险准备金充足率[%] 1.80 1.98 2.03 注1:发行人数据根据武清国资经审计的 2015-2017 年财务数 据整理、计算.担保方数据根据中债信用增进投资股份有限公 司(以下简称 中债信用增进公司 )经审计的 2015-2017 年 财务数据整理、计算. 注2:发行人审计报告均采用旧会计准则,本评级报告根据最 新会计准则,将少数股东权益全部计入所有者权益合计数中, 将主营业务收入和其他业务收入合并为营业收入, 主营业务成 本和其他业务成本合并为营业成本. 跟踪评级观点 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 (简称本 评级机构) 对天津市武清区国有资产经营投资公 司(以下简称 武清国资 、 发行人 、 该 公司 或 公司 )及其发行的

13 武清国投债

01、13 武清国投债

02 与15 武清国投债的跟踪 评级反映了

2017 年以来武清国资在区域环境、 业务地位、货币资金等方面保持优势,同时也反 映了公司在中长期刚性债务偿付、资金被占用、 资产质量、对外担保等方面所面临的压力与风 险. 主要优势: ? 良好的外部发展环境.经过多年发展,武清区 已形成较好的产业基础.跟踪期内,武清区经 济实力增强,2017 年全区土地出让总价显著 增长, 为武清国资业务开展提供了良好的外部 环境. ? 业务地位突出.跟踪期内,武清国资仍是武清 区重要的基础设施建设主体,在资金注入、财 政补贴等方面得到持续支持.2017 年,受政 府回购收入规模增加影响, 公司营业收入大幅 增长. ? 货币资金充裕.武清国资目前货币资金充裕, 能够对短期刚性债务偿付形成有效保障, 公司 即期偿债能力强. ? 第三方担保.中债信用增进公司为

15 武清国 投债提供了全额无条件不可撤销连带责任保 证担保,可为

15 武清国投债到期偿付提供有 效保障. 主要风险: ? 长期偿债压力较重. 武清国资中长期刚性债务 规模仍较大,长期偿债压力较重.随生态储备 林项目、 基础设施代建及自建自营项目建设推 进,武清国资仍面临一定的投融资压力. 评级对象: 天津市武清区国有资产经营投资公司及其发行的13武清国投债