PDF《神州租车有限公司（CAR Inc.）》

2 新世纪评级 Brilliance Ratings ? 处置车辆风险.实现车辆残值是神州租车控制 成本的核心问题,波动的二手车市场以及处置二 手车价格不确定性导致公司面临一定成本压力. 跟踪期内,公司为保证租赁车队,二手车处理量 大幅减少,

2019 年公司将战略性恢复车辆退役速 度,未来公司将面临较大的处置压力. ? 汇兑风险.神州租车具有较大规模的美元负 债,公司面临一定的汇兑损失风险. ? 关联交易风险.神州租车与其关联方神州优车 之间存在一定规模的交易,专车行业竞争加剧或 将加大关联方经营的不确定性. 评级关注 ? 关注收购五龙电动车事项.神州租车拟通过收购 五龙电动车股权及可换股债券入局汽车制造市 场.目前五龙电动车仍处于亏损状态,本评级机 构将持续关注此事件进展及其影响. ? 未来展望 通过对神州租车及其发行的上述债券主要信用风 险要素的分析,本评级机构维持公司 AA+ 主体信 用等级,评级展望为稳定;

认为上述债券还本付 息安全性很强,并维持上述债券 AA+ 信用等级. 上海新世纪资信评估投资服务有限公司

3 新世纪评级 Brilliance Ratings 神州租车有限公司(CAR Inc.)及其发行的

17 神州

01 与18 神州

01 跟踪评级报告 跟踪评级原因 按照神州租车有限公司(简称 神州租车 、 该公司 或 公司 )2017 年公司债券(第一期) (简称

17 神州

01 )以及

2018 年公司债券(第一期)(品 种一)(简称

18 神州

01 )信用评级的跟踪评级安排,本评级机构根据神州 租车提供的经审计的

2018 年度财务报表以及相关经营数据,对神州租车的财 务状况、经营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析,并结合 行业发展趋势等方面因素,进行了定期跟踪评级. 经中国证券监督管理委员会 证监许可 [2016]1536 号 文核准,该公司获 准面向合格投资者公开发行面值总额不超过人民币

20 亿元(含20 亿元)的 公司债券,用于补充营运资金,采用分期发行方式.公司于

2017 年4月26 日 在上海交易所发行了

17 神州

01 ,发行规模为 3.00 亿元;

公司于

2018 年4月25 日在上海交易所

18 神州

01 ,按发行规模为 7.30 亿元.截至

2019 年3月末,公司累计在香港联交所发行了两期美元优先票据,发行金额合计 8.00 亿美元;

两期人民币优先票据合计发行金额为 7.50 亿元人民币.同期末,公 司已发行尚未到期的债券余额为 17.80 亿元人民币及 8.00 亿元美元. 截至本报 告出具日,公司还本付息情况正常. 根据该公司

2019 年5月14 日公告, 公司于

2020 年到期的 5.00 亿美元 (发 行利率为 6.125%) 美元优先票据完成交换要约, 现有票据的未偿还本金为 3.28 亿美元;

同时公司发行新票据中的 2.00 亿元美元新票据以及根据交换要约发 行的 1.72 亿美元新票据, 新票据本金总额为 3.72 亿美元, 票面利率为 8.875%.

图表 1. 截至本报告出具日,公司存续债券情况 债项名称 发行金额 起息日 到期日 发行利率 (%) 本息兑付情况 CAR INC N2102 3.00 亿美元 2015-08-11 2021-02-11 6.00 正常付息 CAR INC N20021 5.00 亿美元 2015-02-04 2020-02-04 6.125

17 神州

01 3.00 亿元 2017-04-26 2022-04-262 5.50 神州租车 6.5% N20213 7.50 亿元 2018-04-04 2021-04-044 6.50

18 神州

01 7.30 亿元 2018-04-25 2021-04-25 6.30 神州租车 8.875% N2022 3.72 亿美元 2019-05-10 2022-05-10 8.875 尚未还本付息 资料来源:Wind 资讯