PDF《关注海绵城市和主要燃气公司一季度业绩》

已实 施阶梯气价的,可按当地居民第一档气价的 1.1 倍执行 数据来源:政府网站,国海证券研究所 本次《通知》降低省网公司省内销售的门站价格,但目前不确定能否向上游气源 顺调.对于终端销售价格采取限价或降价的方式,非居民气不超过 3.4 元/方, 煤改气用户不超过 2.79 元/方, 部分企业职工和食堂用气向低价的居民用气靠拢. 综合来看,若降价未向上游气源顺调,浙江天然气公司让利 0.1 元/方,省内城 市燃气企业让利 0.1-0.3 元/方,天然气公司盈利能力削弱,下游用户用气成本 降低. 浙江省内存在唯一的省内管输公司浙江天然气公司对省内天然气统购包销,而终 端销售气价高于周边省份,销售气价具有相对较大的下调空间,省政府对于省内 气价定价能力较强.同时,浙江民营企业众多,对于下调气价的诉求较强,以上 因素促成本次通过下调管输费和购销价差的方式降低下游购气成本的政策出台. 预计以此方式推广全国降低气价的可能性较小. 但是,终端销售价格下降将是未来趋势.第一,在目前天然气供应相对宽松的背 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

5 景下,市场化的低价 LNG 对政府定价的管道气冲击较大,部分大型工商业用户已 经享受气价或接驳费方面的优惠,燃气公司具有一定的降低下游用气成本,提高 销气量的意愿;

第二,按照发改委的定价公式计算,海外可比能源燃料油和 LPG 的价格下降后,目前非居民气门站价格还有 0.3-0.5 元/方的下降空间,具有进 一步下降的可能性.我们预计,未来气价下调仍将采用终端和门站价格下调,城 市燃气购销价差相对不变的方法,城市燃气公司将受益于销售价格下降带来的销 气量提升. 2)非居民气和居民气门站价并轨有望近期推出,对燃气公司短期影响小,但有 助于推动气价市场化. 据媒体报道, 《关于深化天然气价格市场化改革的意见》 ,将推进居民气和非居民 气门站价并轨.目前居民气和非居民气之间存在较多的交叉补贴,居民气价普遍 低于非居民气门站价 0.2-0.5 元/方,虽部分区域已实施阶梯气价,但大部分居 民用气处于价格最低的第一档内,居民用气价格处于较低水平.燃气公司在收取 一定接驳费后,销气毛利率较低,因此,大多燃气公司开拓工商业客户的意愿大 于........