PDF《联讯晨报-20180801》

200 年,海外市场存量巨大,智能化率很低,具有极大的开拓能力.据初 步测算海外市场天然气表存量达

5 亿台,每年销量达

8000 万台,是国内市场容量的

3 倍,智能化率极低,大部分 以机械膜式表为主.公司的天然气表、NBIOT 燃气表在产品价格和技术上对比国外同行有突出的优势,未来一旦突 破海外市场,将会取得巨大的市场空间.公司目前开拓海外市场的主要劣势是品牌影响力不够,与国外燃气公司互 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com

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11 联讯晨报 相合作较少,开始需要互相摸索和试用,取得海外市场的信任.公司有望借助 NBIOT 物联网的大风吹遍全球,打通 海外市场空间. 盈利预测与投资评级 我们预计 2018-2020 年收入分别为 21.

98、28.

65、 36.69 亿元,归母净利润分别为 4.

43、5.

69、7.11 亿元, EPS 分别为 1.

03、1.

33、1.66 元,对应 PE 分别为 19.86 倍、15.46 倍、12.38 倍.参考物联网燃气表的高速拓展 和公司历史估值,给予公司

2019 年约

20 倍PE,目标价到

27 元.首次覆盖给予 买入 评级. 风险提示 物联网燃气表推广不及预期、天然气消费不达预期、并购整合协同效应不达预期. (分析师:王凤华) ? 【联讯传媒】分众传媒(002027.SZ,买入)1H18 财报亮眼 事件 公司于

7 月31 日盘后公布中期业绩快报.营业收入 71.1 亿元,同比增长 26%,归属于上市公司股东的净利润 33.5 亿元,同比增长 32%,每股收益 0.23 元.之前公司公告归属于上市公司股东的净利润同比增速为 27%-35%. 点评 财报亮眼,符合预期. 重申我们分别于

7 月27 日发布的报告《分众传媒(002027.SZ,买入)―― 大佬的联姻 阿里战略入股分众 传媒,成第二大股东》 ,7 月19 日发布的报告《分众传媒(002027.SZ,买入)―― 大佬的联姻 之续集,继阿 里战略入股,业务层面合作铺开》中,提出的观点,1.规模即壁垒;

2. 产业链强强联合带来 1+1>

2 的效应,进 一步巩固彼此的壁垒. 目前股价对应

2018 年PE22x,具备投资价值,重申「买入」 .不排除部分交易性投资者旨在交易中报行情,亮 眼的中报可能被该等投资者解读为短期利多兑现,我们不确定该类投资者的占比,如该等情形出现导致回调,为很 好的介入机会. 盈利预测及投资建议 维持 2018/19/20 年净利润分别为 63.5/74.5/88.4 亿元的预估,分别对应 EPS 为0.52/0.61/0.72 元,分别对应 2018/19/20 年的 PE 为22/19/16 倍,维持

2018 年目标 PE 28x,维持目标价 14.56 元,考量基本面强劲搭配估值 具备吸引力,重申「买入」 . 风险提示 业务扩张进展不及预期. (分析师:陈诤娴) ? 【联讯策略―行业比较】上涨中继,大周期突围,本期重点推荐建筑工程和钢铁 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com

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11 联讯晨报 上周我们提出重视上半年受宏观经济、信用紧缩影响较大的行业如金融、基建、原材料等,本周继续重点聚焦 大周期行业.在市场反弹/上涨中继,大周期行业有望带领市场突围短期阻力.其中政策空间和指向下,基建行情将 具备较好的持续性,周期行业估值修复和业绩高增长双轮驱动. 基建行情具备持续性.1)积极财政政策有较大空间.今年上半年财政收入增速快于去年但财政支出增速明 显低于去年同期.上半年地方政府债共发行 1.4 万亿,明显低于去年同期 1.86 万亿元.另外国常........