PDF《北斗导航走出国门,行业迎来新机遇》

2、2001-2011 年我国卫星导航产业规模 图

3、2011-2020 卫星导航产业规模预测(亿元) 资料来源:中国全球定位系统技术应用协会、国海证券研究所 资料来源:中国全球定位系统技术应用协会、国海证券研究所

4、继续强调我们看好北斗导航产业的逻辑, 即行业进入高速增长快车道.我们认为北斗导航作为战略新兴产业, 将步入 黄金

10 年 高速增长期,具备持续高成长性,主要是基于以下三个逻辑:一是北斗二代亚太地区组网 完成,意味着产业发展拐点已经到来;

二是北斗导航产业逐渐成熟,逐渐替代 GPS;

北斗导航属于战略新兴产 业,行业本身步入高速发展期.

5、 推荐优先受益于国防安全领域、 政府行业应用的上市公司. 对于北斗导航产业爆发时点的判断, 我们认为

2012 年进入启动周期,爆发高峰期有望在

2013 年实现.对于北斗导航产业的应用路径,参照美国、俄罗斯等卫星导 航产业发展路径,国防安全领域和特定行业都将优先应用,然后扩张到大众市场,即国防安全领域先行,行业应 用不断深入,大众消费未来看好. 表

1、北斗导航产业链厂商分布情况 产业链 主要厂商 北斗基础产品 北斗导航天线 ? 上市公司:国腾电子、中海达、四创电子、盛路通信、海格通信 ? 非上市公司:深圳华颖锐兴科技、佛山阿普思通讯 北斗终端芯片 ? 上市公司:国腾电子、中国卫星、北斗星通、海格通信、华力创通 ? 非上市公司:东方联星、复旦微电子 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

3 板卡(OEM 卡) ? 上市公司:北斗星通、国腾电子、江苏三友、四创电子、合众思壮、同洲电 子、华力创通、海格通信 GIS/导航地图 ? 上市公司:四维图新、超图软件、合众思壮 ? 非上市公司:高德、凯立德、瑞图万方、灵图、易图通 北斗导航终端产品 ? 上市公司:国腾电子、合众思壮、海格通信、江苏三友、华力创通、北斗星 通、中国卫星 ? 非上市公司:上海华测、深赛格、南方测绘 北斗导航运营服务 ? 上市公司:北斗星通、国腾电子、中国卫星、海格通信、中海达、合众思壮 ? 非上市公司:神州天鸿、国智恒、中兴恒和、上海普适 资料来源:国海证券研究所 北斗导航产业链投资标的选择上,我们认为,产业链齐全、上下游技术积累以及渠道优势、易获得政府补贴的 上市公司使我们投资首选标的,继续推荐优先受益于国防安全,特定行业应用的国腾电子(300101)、海格通 信(002465)、中海达(300177).

6、风险提示.一是北斗导航产业发展低于预期;

二是政策低于预期;

三是产品价格风险;

四是中小板创业板系 统性风险. 详细北斗导航产业投资分析,请参考我们的深度报告《北斗照亮亚太,政策驱动产业蓬勃发展》 国海证券股份有限公司 国海证券研究所 请务必阅读本页免责条款部分 【国海通信行业研究小组】 杨鑫林:分析师,北京航天航空大学精密仪器硕士.2年航空航天工作经历(航天科技集团航天五院研发工程师) ,2 年证券行业通信行业研究经历,目前在国海证券从事通信行业研究. 李亚军:助理分析师,中山大学财务与投资硕士.目前在国海证券从事通信行业研究. 【机构销售团队】 北京区:北京市海淀区西直门外大街168号腾达大厦1509室姓名固话 手机 邮箱 梁铮010-88576898-836