PDF《有色金属行业 2018 年度信用展望》

2016 年的加速增长态势.电力方面, 2014~2016 年,我国电网基本建设投 资完成额分别为 4,118 亿元、4,603 亿元和 5,426 亿元,分别同比增长 5.75%、11.74%和16.90%,电网投资需求呈加速扩张态势,但2017 年以来有所放缓,1-10 月电网基本建 设投资完成额为 4,126 亿元,同比增长 0.64%,较上年同期下降 27.84 个百分点.房地 产方面,2016 年以来,得益于前期信贷宽松政策出台,房地产市场持续回暖,拉动房地 产投资相应增长,2016 年及

2017 年1-10 月全国房地产开发投资分别为 10.26 万亿元和 9.05 万亿元,同比分别增长 6.9%和7.8%,增速较上年同期提升 5.9 个百分点和 1.2 个百 分点, 全国房屋新开工面积分别为 16.69 亿平方米和 14.51 亿平方米, 同比分别增长 8.1% 和5.6%.汽车方面,2016 年,汽车产量为 2,819.37 万辆,同比增长 13.10%,较上年同 期提升 10.40 个百分点;

2017 年1-10 月,汽车产量为 2,349 万辆,同比增长仅 5.3%, 增速较上年同期下滑 7.4 个百分点.家电方面,2016 年我国空调产量为 16,049.30 万台, 同比增长 4.50%,增速较上年提升 4.50 个百分点,但仍然处于较低水平;

2017 年以来 受高温天气影响,1-10 月产量为 16,164.7 万台,同比增长 18.5%,增速较去年同期提升 16.4 个百分点.但房地产行业受宏观调控影响存在较大不确定性,家电行业以存量更新 为主增长空间有限,有色金属下游需求增速总体放缓. 新世纪评级

2018 年度行业信用展望报告 -

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图表 2. 近年来有色金属主要下游行业增长情况 数据来源:Wind 资讯,新世纪评级整理

2017 年以来十种有色金属产量增速同比有所回升,但增长水平仍低于宏观经济增 长速度. 但近年来, 受经济增速放缓影响, 我国有色金属产量增长速度有所下降. 2014~2016 年,全国十种有色金属产量分别为 4,417 万吨、5,090 万吨和 5,283 万吨,同比分别增长 7.2%、5.8%和2.50%,增速分别回落 2.7 个百分点、1.4 个百分点和 3.3 个百分点,行业 增长速度低于宏观经济增长水平.

2016 年, 电解铝受益于供给侧改革产能去化明显,

2016 年产量为 3187.3 万吨,同比增长 1.28%,增速较上年下降 7.15 个百分点.2017 年1-10 月,行业增速有所回升,同期全国十种有色金属产量为

4522 万吨,同比增长 3.4%,增 速较上年同期提升 2.2 个百分点.其中,电解铝产量为

2723 万吨,同比增长 3.7%,增 速较上年同期有所提高, 但控制在合理范围;

精炼铜产量为 737.10 万吨, 同比增长 6.3%;

铅产量为 417.7 万吨,同比增长 4.7%;

锌产量为 505.4 万吨,同比下降 2.1%.

图表 3. 近年来我国十种有色金属产量及增速 数据来源:国家统计局

图表 4. 主要有色金属产量变化(单位:万吨) 产品

2014 年2015 年2016 年2017 年1~10 月 精炼铜 795.86 796.36 843.63 737.10 原铝 2,438.20 3,141.31 3,187.32 2,723.00 铅422.13 385.82 466.54 417.70 新世纪评级

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2014 年2015 年2016 年2017 年1~10 月锌582.69 615.50 627.35 505.40 镍35.36 33.18 21.99 -- 锡18.69 16.69 18.27 -- 资料来源:Wind 资讯,新世纪评级整理

2017 年以来,全球经济数据稳步回升,带动大宗商品价格持续回暖,供给端持续 受限,主要有色金属产品价格继

2016 年触底后持续反弹. 作为大宗商品之一, 有色金属的价格主要受全球经济增长预期及矿山资源开发供给 状况的影响.2017 年以来,以美欧为首的发达经济体复苏,全球经济数据稳步回升,带 动大宗商品价格持续回暖,主要有色金属产品价格继