PDF《超图软件300036.SZ》

467 833

1314 1801

2431 同比增长 29% 78% 58% 37% 35% 营业利润(百万元)

40 112

205 289

398 同比增长 44% 179% 83% 41% 38% 净利润(百万元)

59 127

199 272

367 同比增长 28% 117% 56% 37% 35% 每股收益(元) 0.30 0.28 0.44 0.61 0.82 PE 43.3 45.9 29.4 21.5 15.9 PB 3.7 3.6 3.2 2.9 2.5 资料来源:公司数据、招商证券 -30 -20 -10

0 10

20 30

40 Feb/17 May/17 Sep/17 Jan/18 (%) 超图软件 沪深300 公司研究 敬请阅读末页的重要说明 Page

2 《订单统计系列报告》作为我们对超图软件的特色研究,已经进入了第五期.本次统计 周期为

2017 年4季度 (2017.10-2017.12) .对2017 年最后一个季度公司的拿单情况 及2017 年全年的累计拿单情况进行了统计分析. 本次统计口径与前

4 次订单统计口 径保持一致,包括:中国政府采购网、中国政府采购招标网、各省市的省内招标网等. 本次共统计到订单

107 个, 总金额达 2.31 亿元, 总金额环比

17 年第

3 季度上升 62.66%, 同比

16 年第

4 季度上升 35.36%. Q4 拿单继续走高,全年累计增速逾 67% Q4 环比情况:数量增长逾 40%,金额增长逾 60% 环比来看,2017 年第四季度无论从订单数量还是订单总额来看,与前三季度相比增幅 都十分明显,这也与公司业务的季节波动性相吻合(年底订单较集中) .订单数量由三 季度的

72 个上升至

107 个,上涨 48.61%,而订单总额由三季度的 1.42 亿上升至 2.31 亿,上涨 62.68%.2017 年从第一季度开始,订单数量和订单金额总体走势上扬,实现 了数量与总量的双增长. 图1:17Q1-Q4 订单总额和订单数量 资料来源:各大招标网站,招商证券 订单均额再破

200 万:四季度订单均额较三季度也有所上升,由197.19 万元上升至 215.84 万元,上涨 9.46%.从具体订单分布情况来看,虽500 万以上大单占比较三季 度有所下滑,但200-500 万中型订单上涨近三个百分点,订单规模呈扩大趋势.此外, 由于四季度订单较为集中的特点,订单基数增长较大,大单的绝对值并没有减少,由三 季度的

8 单上升至

11 单.回顾

2017 年全年,一季度订单均额虽为全年最高,但当季 统计到的订单数量较少,仅36 单,统计意义相对有限. 8660.16 13225.75 14197.74 23094.56

36 71

72 107

0 20

40 60

80 100

120 0

5000 10000

15000 20000

25000 17Q1 17Q2 17Q3 17Q4 订单总额(万元) 订单数量(个) 公司研究 敬请阅读末页的重要说明 Page

3 图2:17Q1-Q4 订单均额(万元) 图3:17Q1-Q4 订单分布情况 资料来源:各大招标网站,招商证券 资料来源:各大招标网站,招商证券 Q4 同比情况:相比去年高位,景气度不减 去年四季度正值不动产登记建设高峰,也为公司业绩带来了巨大增量.随着时间进入

2017 年底, 不动产登记逐渐趋于尾声, 市场不免担忧

17 年四季度拿单情况同比去年是 否会有所下滑. 而根据我们的统计, 同比去年 Q4,

2017 年订单数量由

90 单上升至

107 单,同比增长 18.89%,金额从 1.71 亿元上升至 2.31 亿元,同比增长 35.36%.在去年 的高位之上继续实现了较为良好的增长,对于对全年业绩贡献最大的 Q4 而言,景气度 未减为公司整体业绩提供了重要保障.此外,在均额方面同样上升明显,17 年Q4 订 单均额比去年 Q4 上升了 26.26 万元. 图4:17Q4 与16Q4 订单总额和订单数量 图5:17Q4 与16Q4 订单均额(万元) 资料来源:各........