PDF《环保半年报靓丽,PPP 助力业绩更上一层楼》

2014 年至今,国家出台各类制度、政策、指导性文件

50 多个,建立引导基 金1800 亿元,积极探索 PPP 创新模式,规范公共产品需求建立,推进 PPP 建设.PPP 模式即是供给侧改革的创新模式,也是需求侧发力的重要 抓手.可以说投身于 PPP 模式合作是一项挑战与机遇并存的发展道路.针 对上述大环境,首先关注覆盖全产业链和工程建设总包能力兼备上市企业, PPP 市场也更为青睐这种能力的结合.同时关注环保科技及 PPP 前期产业 链,看好工程咨询、环境评价类等前 P,中P上市企业. ? 固废及危废处理:垃圾围城问题是城镇化建设中的突出问题之一,传统的垃 圾卫生填埋已不能完全满足城镇发展的需要,垃圾焚烧发电乃至蓝色焚烧发 电是解决这一问题的很好途径,亦是未来生活固废处理的必由之路.国家在 积极倡导垃圾处理三原则 无害化、减量化、资源化 的同时,也在大力扶 持垃圾焚烧发电项目建设,从PPP 项目的执行情况和落地率上看,垃圾焚 烧发电项目表现优秀,落地率高达 43.9%,与国家示范项目不相上下(落地

3825 4188

4551 4913

5276 5639

6002 150831

151130 160229

160531 国金行业 沪深300

2016 年08 月31 日2016 年7月公用事业行业 研究月报 评级:增持 维持评级 行业研究月报 证券研究报告 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此 此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 行业研究月报 -

2 - 敬请参阅最后一页特别声明 率48.4%) ,传统的安全卫生填埋正在向垃圾焚烧发电逐步转变.借此机 会,拥有该类项目及配套工程运营经验的企业有一定的竞争优势.此外,据 估计我国

2015 年工业危废产生量

8000 万吨,处理能力只有 2000-3000 万 吨左右.工业固、危废处理需求量发展空间巨大,是环保企业不可多得的蓝 海市场之一.已经有很多优秀的固废处理龙头通过外延收购,兼并扩张,国 际合作形式积极布局危废处理业务,未来前景乐观. ? 环卫服务:环卫服务是城镇化建设及 PPP 模式带来的另一细分蓝海市场. 同样受国家城镇化建设带动,市政工程环卫类项目需求增加,各地区新规划 建设区域起点高,环保要求高,给环卫设备制造及服务企业带来更多更大的 市场空间. ? 电力:根据中电联公布的数据,7 月当月全国发电量

5506 亿千瓦时,同比 增长 7.2%,其中火电和水电分别为

3889 和1237 亿千瓦时,同比分别增长 4.4%和12.7%.虽全社会用电量表现低迷,电力行业整体形式一般,但7月全国平均气温较往年偏高 0.6℃,同时受益于来水丰年,水电发电量及设 备利用小时数继续增加,发电量有望继续大幅提升.此外,电改背景下,水 电企业坐拥优质廉价电源,布局售电业务有望带来业绩增量.同时,水电在 建工程规模缩小,受降息利好,财务费用下降,高分红比例使得水电企业具 有高股息率的优势.火电作为电力第一来源,根据半年报公告情况,上半年 总体营收

1966 亿元,水电仅为

219 亿元,火电主导地位不可忽视. 行业研究月报 -

3 - 敬请参阅最后一页特别声明 行业回顾与展望 半年报回顾:环保类表现良好,总体呈两极分化.公用事业类水电多数实现收 益增长,火电表现低迷. ? 截止到

8 月30 日,公用事业与环保板块

123 家公司,共116 家发布

2016 年半年度公告.其中

52 家公司报告收益增长,占已发布公司 45%;