PDF《早间评论》

2018/11/8 文章内容仅供参考,不构成投资建议.

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1 早间评论 宏观 资金面:11 月7日(周三),央行今日不开展公开市场操作,今日无逆回购到期,实 现零投放零回笼. 点评: 当前流动性整体偏松, 拆息短端延续降势, 长端转升. 隔夜 SHIBOR 报2.0906%,下降 17.94 个基点;

7 天SHIBOR 报2.5950%,下降 1.8 个基点;

1 年SHIBOR 报3.5510%,上升 0.1 个基点.预计央行将继续保持流动性合理充裕,但避免大水漫灌. 消息面:广东发布 民营经济十条 ,加大信贷支持力度,落实国家 两曾两控 以 及续贷政策要求,推动银行机构实现单户授信总额

1000 万元以下(含)的小微企业贷款同 比增速不低于各项贷款同比增速,有贷款余额的小微企业户数不低于上年同期水平,合理 控制小微企业贷款资产质量水平和贷款综合成本.对符合条件的小微企业开展无还本续贷 业务.点评:近期民营企业债券融资领域出现一些积极变化,一系列民企支持政策正逐步 显效.然而,民企纾困绝非一朝一夕就能实现,政策效应仍有待释放,部分民企的基本面 尚未见底.在政策发力方向确定,尤其是多个部门 几家抬 局面形成后,民企面临的融 资坚冰有望逐渐松动,而龙头民企有望获更多支持,相应的股债产品具备更高的修复确定 性. 数据面:中国

10 月外储规模降至

2017 年4月来新低,连续第三个月下滑.中国

10 月 外汇储备

30531 亿美元,预期

30585 亿美元,前值

30870 亿美元.中国

10 月外汇储备环 比减少

339 亿美元, 上月减少

227 亿美元. 中国

10 月外汇储备 2.209 万亿 SDR,

9 月2.2125 万亿 SDR.点评:外管局解释

10 月外储下降原因:10 月,我国跨境资金流动总体稳定,国 际收支基本平衡.受主要国家货币政策、全球贸易形势、地缘政治局势等多重因素影响, 国际金融市场波动加剧,美元指数上涨超过 2%,主要国家资产价格出现调整.汇率折算和 资产价格变动等因素综合作用,外汇储备规模小幅下降.未来我国外汇储备规模有望在波 动中保持稳定. 国债策略面:前期国内股票市场动荡,市场恐慌情绪蔓延,避险情绪推高国债价格. 但国内货币政策宽松的空间不大,而政府通过减税降费和基建投资托底经济下行的决心非 常明显,加之信贷政策有望进一步扩张.随着积极财政政策的持续发力,各级政府对民营 企业的政策支持,上市企业股权质押风险的缓解,以及中美贸易战的缓解,市场风险偏好 有望提高.因此,我们认为长期国债收益率将进一步提高,国债应以逢高做空为主.建议 T1812 合约空单继续持有,目标 93.9 左右,止损考虑设在 96.0 左右. 2018/11/8 文章内容仅供参考,不构成投资建议.投资者据此操作,风险自担. 请务必阅读正文后的免责声明部分

2 股指 前一交易日上证综指高开,创投概念股再度批量涨停,多家公司提示连涨风险.全天 震荡上行后冲高回落,上证综指连跌三日,创投概念走势分化,券商股全线回调;

有色钴 全天领涨. 申万一级行业跌多涨少, 有色金属领涨, 涨幅近 1%;

非银金融领跌, 跌幅近 1.4%. 两市成交额回升为 3388.97 亿元.截止收盘两市跌多涨少,共1170 家个股上涨,2157 家个 股下跌.沪股通净流入 18.42 亿元;

深股通净流入 4.51 亿元.截止