PDF《BDI 继续上涨,交运业客货运继续回升》

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2017 年03 月27 日 行业研究 评级:推荐(维持) 研究所 证券分析师: 谭倩 S0350512090002 0755-83473923 tanq@ghzq.

com.cn 联系人 : 李欣雨 S0350116060006 021-68930163 [email protected] BDI 继续上涨,交运业客货运继续回升 ――交通运输行业周报 最近一年行业走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 交通运输 -0.3 5.0 3.2 沪深

300 0.5 5.5 9.1 最近一年行业 PE 走势 相关报告 《交通运输行业周报:BDI 指数持续上涨,快 递业累计增速收窄》――2017-03-20 《交通运输行业周报: 干散货指标继续大幅反 弹,航运业景气度提升》――2017-03-14 《交通运输行业周报:物流业景气度回升,干 散货运价持续反弹》――2017-03-06 《交通运输行业周报:BDI 继续上涨,交运业 整体景气度提升》――2017-02-27 《交通运输行业周报:铁路改革持续落地,快 递业整合预期强烈》――2017-02-20 投资要点: ? 市场表现:上周交运指数上涨 2.34%,整体表现优于大盘,排一级 子行业中上游水平.二级子行业中,港口、机场、高速公路、航运 和铁路板块表现优异.国际股市情况中,纳斯达克运输指数 (TRAN.O)上周下 1.77,跑输纳斯达克指数 0.54pct. ? 行业数据回顾: ? 交通运输业:2 月我国交通业旅客周转量 YoY+0.75%,累计 YoY+7.14% ;

我国交通业 货物周转量 YoY+24.9% , 累计YoY+14.25%. ? 航空运输业:2 月航空业旅客周转量 YoY+10.2%,累计 YoY+14.7%;

货邮周转量 YoY+15.9%,累计 YoY+5.4%. ? 港口业:2 月我国重点港口煤炭运量情况,当月总运量 YoY+20.94%. ? 铁路业:

2 月我国铁路业旅客周转量 YoY+1.2%, 累计 YoY+9%;

货物周转量 YoY+25.7%,累计 YoY+18.4%;

其中国有重点煤 炭铁路运量 YoY+10.4%,煤炭日均装车量 YoY+19.9%. ? 公路业:2 月公路运价指数,其中普货运价指数为 100.75, YoY+2.68%;

集装箱运价指数为 95,YoY+0.3%. ? 本周观点更新:我国交运业受全球经济复苏和我国供给侧改革的持 续推进,客货运正处于复苏阶段,本周继续维持 推荐 评级.细 分板块中,上周油价继续下跌且人民币汇率小幅升值,利好航空业, 同时根据上周航空业整体经营数据显示,1-2 月旅客周转量增速近 15%、货物周转量增速超 5%,加之国企改革预期,本周继续维持推 荐评级.航运业上周干散货市场增速持续扩大,较去年同期反弹超 过200%, 集装箱市场运价小幅下跌, 油运市场运价依旧处于震荡态 势,我们认为今年航运港口业有望迎来弱复苏,业绩相比去年同期 有望得到好转,本周继续给予 推荐 评级,建议重点关注近期 一 带一路 概念的港口板块.此外,铁路行业受供给侧改革影响和多 式联运政策的持续推进,货运继续回升且由去年底的负增长态势转 -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 交通运输 沪深300 15.0 20.0 25.0 30.0 2016-02 2016-03 2016-04 2016-05 2016-06 2016-07 2016-08 2016-09 2016-10 2016-11 2016-12 2017-01 2017-02 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

2 为近 20%的增速,长期来看铁路业有望持续获得政策支撑,具有较 好的价值投资,推荐稳健投资者长期配置.公路业受限载影响,运 价继续上行,铁路分流现象依旧明显,我们认为未来公路业相关上 市公司需要更加关注其内生并购和外延转型情况.重点关注的快递 物流板块中,由于行业受货物运输的差异化影响较大,建议重点关 注受下游行业需求回升所对应的货种运输上市公司的个股表现情 况. ? 本周重点推荐个股:华贸物流、恒通股份、象屿股份、南方航空、 中远海特 ? 风险提示:1)国际油价大幅攀升;