PDF《国产机器人标杆企业,掌握核心技术优势》

图表 4:工业机器人及智能制造系统产品图示 资料来源:公司招股书,太平洋研究院整理 1.2 营收强劲增长,工业机器人业务占比快速提升

2015 年刚上市时,国内经济持续下行,公司传统的核心零部件业务市场需求低迷,销售收入 比2014 年减少 0.68 亿元, 而公司机器人业务才刚开始不久, 基数较低, 导致公司整体业绩下滑, 营业收入同比下降 5.61%.2016 年以来,我国工业经济形势逐步回暖,公司智能装备核心控制功 能部件业务收入回升,加之公司机器人业务持续高速增长,共同带动公司营收强劲增长.

2017 年公司实现营业收入 10.77 亿元,同比增长 58.69%,实现归属于上市公司股东净利润

9305 万元,同比增长 35.67%.公司国际化布局进展顺利,海外销售同比增长 341.68%.分业务来 看: 智能装备核心部件产品深耕优势领域、业务规模持续增长,2017 年销售收入达 5.87 亿元, 同比增长 25.73%,尤其是伺服系统业务不断创新升级,保持快速增长,同比增长 57%;

工业机器人及智能制造系统业务应用领域不断扩展,在技术上不断追赶甚至超过国际品牌, 在特定工艺领域建立起竞争优势,整体业务持续高速发展,2017 年销售收入达 4.89 亿,较去年 同比增长 131.67%;

多年来始终保持翻倍以上的高增长态势,工业机器人业务营收占比也从

2014 年刚起步时的 3%快速提高到了

2017 年的 45%,今年有望超过 50%,成为公司支柱型业务.

图表 5:公司营收与同比增速

图表 6:公司净利润和同比增速 公司深度报告 P8 国产机器人标杆企业,掌握核心技术优势 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 资料来源:Wind,太平洋研究院整理 资料来源:Wind,太平洋研究院整理

图表 7:公司两块业务收入情况

图表 8:工业机器人业务营收占比快速提高 资料来源:Wind,太平洋研究院整理 资料来源:Wind,太平洋研究院整理 1.3 机器人业务毛利率提升空间大

2017 年公司综合毛利率 33.44%,净利率 9.46%,多年来基本平稳.其中智能装备核心部件及 运动控制业务毛利率 36.6%,同比提高 3.86 个百分点,主要是因为规模效应显现,以及公司加强 供应链的管理,降本增效.工业机器人及智能制造业务毛利率 29.63%,与上年基本持平.毛利率 较低的主要是因为目前该业务收入体量还较小,规模效应还未显现,同时相比于短期利润,公司 更看重市场和产品品质, 随着工业机器人板块收入的高........