PDF《年影响石油价格波动》

编辑 辕 版式 黄晶晶 圆园园7年2月7日星期三 栽藻造押渊园员园冤愿圆远员4612 耘原皂葬蚤造押maxiaolan2005岳126.

com B4 论坛国际石油市场近年来强势震荡袁 诸多 因素互动突出袁油市前景扑朔迷离遥继

2003 年尧

2004 年和

2005 年连续大幅上涨 后袁

2006 年9月份起袁 国际原油价格突然 持续下跌到

60 美元左右遥2007 年1月份袁 油价一直保持在

50 美元左右袁 油价的 巨幅变动袁对我国经济安全具有巨大影 响遥 本文从影响油价长期走势的供给因素 和需求因素以及对油价造成冲击的短期 因素三个方面对影响油价的因素进行了 初步分析袁 以供参考遥 影响石油价格的供给因素 影响石油价格的供给因素主要包括 世界石油储量尧 石油供给结构以及石油生 产成本遥 石油产量必须以石油储量为基础遥 过 去的几十年中袁 世界石油资源探明的储量 一直在持续增加袁

2005 年底世界石油资 源探明可采储量约为

12007 亿桶袁

20 年 间增加了

4303 亿桶袁 增长了 55.8%遥虽然 产量的增长速度大于已探明储量的增长 速度袁但

2005 年底全球石油储量与产量 之间的比例为 40.6 年袁 可以预见袁 至少在 未来

10 年不会出现全球范围内的石油供 给短缺现象遥但是袁 由于石油资源的不可 再生性袁 国际能源机构渊 IEA冤 预测世界石 油产量将在

2015 年以前达到顶峰袁全球 石油供给逐步进入滑坡阶段遥 世界石油市场的供给特点也对石油 供给具有重大影响遥 目前世界石油市场的 供给方主要包括石油输出国组织渊OPEC冤 和非 OPEC 国家遥 OPEC 拥有世 界上绝大部份探明石油储量袁 其产量和价 格政策对世界石油供给和价格具有重大 影响遥而非 OPEC 国家主要是作为价格 接受者存在袁 根据价格调整产量遥但

2002 年以来袁 受强劲的世界石油需求和高油价 刺激袁 OPEC 产量激增袁原油剩余产能从

2002 年的

560 万桶/日急剧下降到

2006 年的

140 万桶/日左右袁产能利用率高于 90豫 袁通过增加产量平抑油价的能力减 弱遥迫使市场参与者通过构建商业库存 作为应对风险的缓冲袁而库存需求反过 来又刺激油价上行遥 美欧跨国石油公司在世纪之交通过 资本运作发起的新一轮兼并联合使得世 界石化产业的集中度越来越高遥 随着石化 巨头对全球石油资源尧 技术和市场的控制 力的进一步增强袁 世界石化产业的发展和 竞争以及石油价格的波动带来了深刻影 响遥 此外袁 石油生产成本也将对石油供给 产生影响遥石油作为一种不可再生能源袁 其生产成本会影响生产者跨时期的产量 配置决策袁 进而影响到市场供给量袁 间接 地引起石油价格波动遥 世界石油价格的下 限一般主要由高成本地区的石油生产决 定袁 而低成本地区的石油决定了价格的波 动幅度遥 影响石油价格的需求因素 石油需求主要由世界经济发展水平 及经济结构变化尧 替代能源的发展和节能 技术的应用决定遥 全球石油消费与全球经济增长速度 明显正相关遥 全球经济增长或超预期增长 都会牵动国际原油市场价格出现上涨遥 以 中国尧 印度为代表的发展中国家经济的强 劲增长也使得对原油的需求急剧增加袁 导 致世界原油价格震荡走高遥 其中中国对石 油的需求带动了全球石油消费增长的 1/ 3遥 而反过来袁 异常高的油价势必会阻碍世 界经济的发展袁 全球经济增长速度放缓又 会影响石油需求的增加遥 替代能源的成本将决定石油价格的 上限遥当石油价格高于替代能源成本时袁 消费者将倾向于使用替代能源遥 而节能将 使世界石油市场的供需矛盾趋于缓和遥 目 前各国都在大力发展可再生能源和节能 技术袁 这势必将对石油价格的长期走势产 生影响遥 影响石油价格的短期因素 短期影响因素是通过对供求关系造 成冲击或短期内改变人们对供求关系的 预期而对石油价格发挥作用的遥 1. 突发的重大政治事件 石油除了一般商品属性外袁 还具有战 略物资的属性袁 其价格和供应很大程度上 受政治势力和政治局势的影响遥近年来袁 随着政治多极化尧 经济全球化尧 生产国际 化的发展袁争夺石油资源和控制石油市 场袁 已成为油市动荡和油价飙涨的重要原 因遥 2. 石油库存变化 库存是供给和需求之间的一个缓冲袁 对稳定油价有积极作用遥OECD 的库存 水平已经成为国际油价的指示器袁 并且商 业库存对石油价格的影响要明显强于常 规库存遥当期货价格远高于现货价格时袁 石油公司倾向于增加商业库存袁 刺激现货 价格上涨袁 期货现货价差减小曰 当期货价 格低于现货价格时袁 石油公司倾向于减少 商业库存袁 现货价格下降袁 与期货价格形 成合理价差遥 3. OPEC 和国际能源署渊 IEA冤 的市场 干预 OPEC 控制着全球剩余石油产能的 绝大部分袁 IEA 则拥有大量的石油储备袁 它们能在短时期内改变市场供求格局袁 从 而改变人们对石油价格走势的预期 遥OPEC 的主要政策是限产保价和降价保 产遥IEA 的26 个成员国共同控制着大量 石油库存以应付紧急情况遥 4. 国际资本市场资金的短期流向